$GAZP «Газпром» - опять 25. Ценовая конъюнктура по природному газу на спотовых рынках Европы складывается не в пользу «Газпрома». Высокий уровень заполненности хранилищ в 67,64% и теплая погода обвалили котировки голубого топлива до $270 за тысячу кубометров. На этих же уровнях цена была еще в 2010 году. Поэтому сегодня снова вернемся к монополисту и посмотрим на его результаты за прошлый год. Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 14,7% до 11,7 трлн рублей. Напомню, что «Газпром» раскрыл результаты за прошлый год только в мае, поэтому мы не в должной мере можем оценить последствия санкции на бумаге. Экспортные потоки компании в 2022 году еще не схлопнулись, а цена на газ была на исторических максимумах. В этом году за счет практически полной блокировки поставок в Европу, выручка упадет значительно. В данный момент компания поставляет газ в Европу только по газопроводам Турецкий поток и Помары-Ужгород, в Китай по Силе Сибири. Вторая нитка в Китай тоже под вопросом. Хоть компания и развеяла миф о затягивании строительства, воз и ныне там. Вернемся к отчету. Операционные расходы «Газпрома» за год увеличились на 20,8%. Плюс убыток от обесценения активов и повышенные финансовые расходы. Все это срезало чистую прибыль практически в 2 раза до 1,3 трлн рублей. Сокращение прибыли и рекордная инвестиционная программа в 3,1 трлн рублей заставили «Газпром» отказаться от выплаты финальных дивидендов за 2022 год. Благо промежуточные, в размере 51 рубль на акцию, мы уже получили. Тогда доходность составила под 20%, практически полностью окупив мою позицию исключительно дивидендами. А вот новых выплат придется какое-то время подождать. Несмотря на приверженность государства «взыскивать» с корпораций 50% от чистой прибыли, эту самую прибыль еще надо получить. Не исключу, что руководство снова вернется к норме в 25%. Проект Газового хаба в Турции только прирабатывается, а Сила Сибири-2 даже не начала строиться. Как «Газпром» будет выбираться из сложившейся ситуации не известно. Конечно, компания останется на плаву и будет получать хорошую прибыль за счет своей эффективности, но возврат инвестиций через получение дивидендов на горизонте 1-2 года не предвидится. «Газпрому» нужно справиться с CAPEXом и инвест программой, а потом уже снова начать радовать нас выплатами.