12 ноября 2021
CCXI
Мои расчеты:
Справедливая стоимость акции от 51$ до 102$
1. АКТИВЫ.
Разработка лекарства стоит около 1млрд. Вероятность успеха разработки около 10%. Значит, коммерческая стоимость разработанного лекарства должна быть выше 10млрд., иначе не особо выгодно заниматься разработкой. Риски: спрос, цена и побочки.
Цена актива в виде лекарства: ~10млрд.
Дисконт риска: 50%
Справедливая стоимость акции по активу с учетом риска: 77$
2. ПРИБЫЛЬ.
Стоимость лечения в США (ожидаемая в Европе и др. развитых странах) составляет около 100тыс. Кол-во пациентов - около 1 больного в год на 30тыс. Примем за 20% получающих лечение новым препаратом.
Годовой рынок США: 10тыс * 100тыс * 0,2 = 0,2млрд.
Годовой рынок ЕС: ~0,3млрд.
Остальные развитые страны: ~0,2млрд.
Дженерики не рассматриваем.
Маржу принимаем в 50%(консервативно).
Прибыль за 10 лет:
США - 1млрд.
США + остальной мир - 3,5млрд.
Справедливая стоимость акции по ожидаемой прибыли, в случае одобрения в ЕС (операционные расходы, маркетинг и производство прячем в маржу): 51$
Справедливая стоимость акции в случае расширения рынка до 40%: 102$