💰 Финансовый сектор Пока особых новостей нет, решил провести ревизию по секторам, а начать с финансов, к которым в наступившем году нужно отнестись с осторожность. Хоть ставка и высока, кредитование все еще очень перегрето. За счет выдачи новых кредитов, качество кредитных портфелей банков стабильно улучшается. В результате можно ожидать, что совокупная чистая прибыль банковской системы по итогам года может превысить показатели 2023 года и составить около 3,5 трлн рублей. 📍 При этом аналитики полагают, что 2025 год будет более сложным для банковского сектора по ряду причин: •ключевая ставка остается выше 20%. ЦБ ожидает, что высокая ставка охладит экономику и замедлит темпы роста кредитования •качество кредитных портфелей банков начнет ухудшаться, поскольку многим компаниям с высокой долговой нагрузкой может потребоваться реструктуризация •высокая инфляция и дефицит кадров могут вызвать ускоренный рост операционных расходов •в случае сохранения высокой инфляции, ЦБ рассматривает возможность введения специальных надбавок к корпоративным кредитам, что потребует от банков использования дополнительного капитала. ❗️ Все это говорит в пользу снижения совокупной прибыли банковского сектора в 2025 году, так что стоит выбирать с умом. 1️⃣ СБЕР Если вы за стабильность и долгосрочный подход, то это точно ваш вариант, так как компания остается чуть ли не лучшей на рынке, демонстрируя стабильно высокие результаты. Вместе с тем, именно тут может сыграть риск ухудшения качества кредитов. $SBER это прокси на российскую экономику, а значит покупка акций компании — это ставка на ее рост, смягчение ДКП и «мягкую посадку». 2️⃣ Т-Технологии $T же мы выбираем за его потенциальный рост, а не стабильность и дивиденды. Широкая диверсификация холдинга от банка до IT создает обширную клиентскую базу, а она дает возможность кратно масштабировать бизнес. Успешная интеграция Росбанка в структуру холдинга — одна из ключевых задач «Т-Технологий», и он успешно справляется с этой задачей (смотрите шикарнейший отчет), оптимизируя расходы Росбанка. Далее же стоит ожидать развитие некредитных продуктов, доля которых уже превышает 50% в общих доходах холдинга. 3️⃣ Европлан $LEAS — это эффективная лизинговая компания с хорошими показателями, дивидендами и дешевой оценкой акций. Инвестиционный кейс компании в долгосрочной перспективе выглядит интересно. Вместе с тем, текущие высокие процентные ставки могут привести к снижению объемов рынка в 2025, что, скорее всего, ухудшит результаты, но об этом можно будет судить уже в первой половине года. 4️⃣ Московская биржа Рост ставки должен положительно сказаться на динамике процентных доходов компании, но это не совсем так, ведь участникам рынка выгодно хранить свои средства в других местах, и они уводят их. Кроме того, из-за проблем с валютными инструментами биржа теряет около 8% от совокупных доходов. Также, напрягает стремительный рост операционных расходов компании, эффективность которых не выглядит очевидной. При этом остальные сегменты биржи демонстрируют стабильный рост, включая доходы от торговли акциями. В теории, существует значительный потенциал для роста активности россиян на фондовом рынке, что может способствовать увеличению объемов торгов и комиссионных доходов биржи, но нюансов многовато. 🆕 Ренессанс Страхование $RENI — единственная ликвидная страховая компания на российском фондовом рынке. Ключевые факторы инвестиционной привлекательности компании — быстрый рост страхового бизнеса, высокий среднеисторический уровень ROE относительно других публичных финансовых компаний, исторически стабильные дивидендные выплаты и привлекательные рыночные мультипликаторы. Грубо говоря, это крайне качественный и недооцененный бизнес, как учил дедушка Баффет. При этом в 2025 году ожидаемое снижение ставок может привести к положительной переоценке инвестиционного портфеля компании и росту прибыли до рекордных 15-16 млрд рублей, что поможет котировкам. Мой выбор для &Филантроп 👇