⭕️ Дайджест стратегии На этой неделе, видимо, будет один из самых коротких дайджестов. Как будто, рынок впал в спячку до объявления ставки и результатов выборов в США. 📍 Начнем с того, что золото продолжает обновлять исторические максимумы. Если вы отыгрываете эту идею через фонд, то все в порядке, а вот с прокси-компаниями тяжелее. UGLD составляет меньшую часть ставки на золото в Филантроп , так что фонд тащит доходность очень неплохо. Что касается компании, то продолжаю держать, так как в моменты позитива она показывает себя кратно лучше динамики золото, а проблемы с Ростехнадзором и менеджментом в этот момент уходят из поля зрения. Думаю, отставание от цены метала будет быстро отыграно, если на рынок вернется позитив. 📍 После стремительного и уверенного ослабления рубля, наша национальная валюта, вроде бы, притормозила в районе 96. Надолго или нет – непонятно, но продолжение этого движения – вопрос времени. Продолжаем держать позиции, позволяющие отыграть это самое ослабление. 📍 Индекс IMOEX продолжает скользить по скользящей (простите 😅) в районе 2700. Под это мы и держим небольшую часть в фонде ликвидности. Пока очевидных стимулов для быстрого роста не видно, так что вероятность прийти к уровню велика. 📍 Переходим к нефти и отечественной нефтянке, которой в стратегии приличное количество. В целом, курс черного золота сейчас предсказать практически невозможно, потому что факторы, влияющие на ее котировки уже давно не рыночные. С другой стороны, наши нефтегазовые компании сейчас выглядят практически безальтернативными вариантами для комбинации: ослабление рубля + оживление экономики Китая + напряженность в мире. ❗️ Но тут мне попалась статья, которая заставила меня крепко задуматься над этой ставкой, так как наследный принц Саудовской Аравии Мохаммед бен Сальман отказался от приглашения посетить саммит БРИКС в Казани, что может свидетельствовать об охлаждении отношений между Эр-Риядом и Москвой. Как сообщают источники Financial Times, королевство обеспокоено снижением своей доли на рынке и готово наращивать добычу, даже если это приведет к длительному периоду низких цен. Министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдель Азиз бен Салман заявил о несоблюдении квот некоторыми странами ОПЕК+, и пригрозил обвалом цен на нефть до $50 за баррель. Такой сценарий хоть и выглядит маловероятным, но состояние сейчас у всех взвинченное, так что имейте ввиду, что не стоит стоять против рынка, если цены на нефть повезут вниз. Поверьте, Саудиты могут выполнить это обещание. 📍 В целом стратегией на этой неделе я доволен, так как снижаемся мы медленнее рынка, а растем быстрее. После объявления новой ставки явно буду докалибровывать состав, а завершим мы эту калибровку уже после 5 ноября. 📢 Вижу, что объемы в управлении растут, при этом количество подписчиков остаётся прежним. Для меня это отличный индикатор, что все идет так, как надо. Рад доверию со стороны действующих подписчиков, и приглашаю новых присоединиться 😁 Медленно, но уверенно, двигаемся к отметки в 1 МИЛЛИОН рублей в управлении! 🚀 #стратегия

⭕️ Эффективность портфеля #новичкам #учу_в_пульсе Сегодня мы поговорим о том, как оценить эффективность инвестиционного портфеля, так как иногда не понятно – насколько хорошо вы, или ваш управляющий, отработали год. Какая доходность на рынке считать успешной? 20% - это отличный результат, но стоил ли он того, если есть вклады в банке под тот же процент. Разберемся! 1️⃣ Альфа инвестиционного портфеля Самый распространенный вариант для управляющих, а значит подходящий и для нас, это определения альфы. Альфа — это показатель, который помогает оценить, насколько ваш инвестиционный портфель превзошел или уступил рыночным индексам. Если альфа положительная, это означает, что ваш портфель показал более высокую доходность по сравнению с рынком. Если отрицательная — это значит, что ваш портфель отстает от рынка. В самом стандартном варианте она рассчитывается следующим образом: •Альфа = Доходность портфеля - Бета * Доходность рынка Здесь «бета» отражает, насколько портфель подвержен колебаниям рынка, а считается она как сумма показателей беты каждого актива, умноженная на вес актива. Сами беты вы можете найти для каждого актива в отдельности на профильных ресурсах. *️⃣ Для более продвинутых есть варианты добавления в эту формулу большего количества переменных, в том числе сравнение с безрисковой доходностью и так далее. Но есть и обратный – самый простой вариант: банальное сравнение доходности индекса широкого рынка и своей доходности за один и тот же период. Если эти значения равны, или вы уступаете рынку, то стоит задуматься над корректировкой стратегии, или попробовать себя в том самом индексном инвестировании. 2️⃣ Сравнение с безрисковой ставкой доходности Вторым вариантом я бы выделил ту самую безрисковую ставку, о которой упомянул выше. Если за определенный период ваша доходность была ниже депозитов или аналогичных инструментов с низким уровнем риска, то также возникает вопрос в эффективности управления. 3️⃣ Целевая доходность Целевая доходность — это доходность, которую вы стремитесь достичь со своим инвестиционным портфелем в течение определенного периода. Задание целевой доходности помогает строить стратегию инвестиций, основываясь на ваших финансовых целях и рисках, которые вы готовы взять на себя. 📍 Например, вы можете установить целевую доходность в 12% в год или же 100 тыс. рублей в год. Эта понятная и конкретная цель будет влиять на ваше распределение активов и выбор инвестиций и мониторинг портфеля. Я знаю людей, которые ставят себе конкретную доходность портфеля за год, и, если достигают ее до завершения календарного года, то просто выходят в безрисковые инструменты, так как их цель выполнена, но будем честны, для такого поведения нужна стальная дисциплина, ведь всегда хочется заработать немного больше. 📍 Заключение Эффективность инвестиционного портфеля можно оценивать через различные метрики, такие как альфа, сравнение с безриском, а также целевую доходность. Главное – это выбрать наиболее подходящий именно для вас вариант, ведь действовать просто так, без какого-то ориентира – не слишком рационально. Я для себя выбрал альфу в 5-7%, так как мне кажется такой подход не зря пользуется популярностью у крупнейших фондов, ведь рынок не всегда растет, а моя задача – просто расти чуть лучше, чем он. #прояви_себя_в_пульсе

⭕️ Производители нефти Как вы знаете, цены на нефть растут из-за конфликта на Ближнем Востоке, так как дальнейшая эскалация способна существенно повлиять на баланс рынка. Рынок нефти штормит, а рубль слабеет. Два хтих факта в совокупности делает нефтянку неплохим выбором, который я уже давно и сделал своей основной ставкой. Хочу коротко ввести вас в курс дела, и рассказать о выборе аналитиков в отечественных компаниях. 📍 Вклад Ирана в мировое производство нефти 3%. Те же 3% составляет доля Ирана в мировом экспорте нефти, ключевой потребитель — Китай. 90% экспорта Ирана осуществляется через нефтяной терминал на острове Харк. При этом сейчас Иран отводил танкеры от терминала на фоне риска атаки со стороны Израиля. Этому же риску подвержен и Ормузский пролив, который является ключевой артерией, через которую проходит около половины всей экспортируемой в мире нефти. Также через него транспортируется СПГ из Катара, который составляет более 20% мирового предложения. 📍 Постепенный рост добычи из-за снятия добровольных ограничений: •Восемь стран ОПЕК+, включая Россию и Саудовскую Аравию, в начале 2024 года договорились добровольно снижать производство нефти на 2,2 млн барр./сут. •Постепенное сворачивание действующих ограничений с увеличением добычи на 170 тыс. барр./сут. перенесено на два месяца с октября 2024 на декабрь 2024 года •Решение ОПЕК+ отложить рост добычи на два месяца связано в том числе с превышением объемов добычи Страны, допустившие перепроизводство нефти с января 2024 года — Ирак, Казахстан и Россия — подтвердили, что достигли в сентябре 2024 года полного исполнения договоренностей между странами альянса. 📍 Прогнозы спроса на нефть в 2024- 2025 годах снова снижаются Прогнозы снижаются на фоне негативных данных по экономике Китая — замедления роста ВВП (4,7% во 2-м квартале 2024 против 5,3% в 1-м квартале 2024), а также быстрого снижения цен на новое жилье. Эффект от объявленных мер стимулирования китайской экономики — вопрос будущего. 📍 Отечественные нефтяники Сектор продолжает торговаться с дисконтом к 5-ти летним средним и зарубежным аналогам. Фундаментально привлекательны НОВАТЭК, ЛУКОЙЛ, «Газпром нефть» 1️⃣ NVTK : переоценка благодаря реализации проекта роста (цель 1250 руб.) Для того, чтобы мультипликаторы НОВАТЭКа вернулись к историческим значениям (7,0х EV/EBITDA), инвесторам необходимо убедиться в способности компании продолжать развитие СПГ-проектов. Появление нескольких танкеров не ледового класса у первой линии сжижения «Арктик СПГ-2» можно воспринимать как позитивный сигнал, хотя из-за санкционного давления остается достаточно много неопределенности относительно возможности реализации проекта. Тем не менее, это идея, которая в один момент может принести шикарную прибыль. 2️⃣ LKOH: компания стоимости с историческими дивидендами (цель 9000 руб.) В пользу ЛУКОЙЛа говорят стабильные исторические дивидендные выплаты. Сильный баланс с чистой денежной позицией около 0,8 трлн рублей должен позволить компании либо провести выкуп бумаг у недружественных акционеров, либо распределить эти средства в виде специального дивиденда. 3️⃣ SIBN : одна из лучших дивидендных историй (цель 800 руб.) В «Газпром нефть» можно включить в пятерку лучших дивидендных историй. Причины — увеличение выплат до 75% от чистой прибыли и высокие показатели рентабельности. Аналитики ждут публикации обновленной стратегии компании. Недостатком инвестиционного кейса является низкая доля акций в свободном обращении (4%). ❗️ Цели, обозначенные выше, являются ориентирами аналитиков, так что относитесь к ним скептически, но вот сам сектор сейчас действительно остается одним из немногих, где частному инвестору понятна идея. А идея такова: затОченные на экспорт компании хорошо переживут грядущее ослабление рубля, и на среднесрочном периоде выигрывают от роста цен на черное золото, ввиду очагов геополитической напряженности по всему миру. С этим и будем работать.