Еще интересное замечание Ведомостей по поводу наших бедолаг угольщиков, которые весь год летят ко дну из-за проблем с железными дорогами, санкций и плохой экспортной конъюнктуры. Российская угольная отрасль в 2024 г. впервые за много лет столкнулась с масштабным кризисом. По отдельности причины этого кризиса не несут критической угрозы бизнесу угольных компаний, но в совокупности – поставили отрасль в крайне сложное положение, выхода из которого пока не видно. При этом спрос на уголь в мире в 2024 г. продолжил расти, по прогнозу Международного энергетического агентства он вновь обновит исторический максимум, достигнув 7,25 млрд т. Растет и потребление в странах, которые являются крупнейшими импортерами российского сырья, – Китае и Индии. Цены на уголь на мировом рынке хоть и снизились, но по-прежнему существенно выше уровней 2017–2021 гг. 👤 Я знаю, что среди нас есть адепты покупки MTLR и, возможно, в этом есть смысл, но лично для мне, что Мечел, что RASP пока что крайне неочевидные идеи. Может быть чуть позже, но не сейчас.

Пока мы отдыхаем, я поглядываю на RGBI, который замер на уровне под значением 107. Индекс все еще очень перекуплен, но большие игроки зашли и держат. Вероятно, на этих уровнях буду аккуратно подкупать TBRU , а пробой вверх будет верным сигналом к смягчению ДКП или хотя бы риторики ЦБ. Слишком уж тут умные и большие деньги, которые знают все наперед. Если сомневаетесь, то посмотрите на динамику перед последним заседанием, когда все ждали повышения ставки, а индекс стоял на месте.

🛒 Потребительский сектор [продолжение] Потребительский сектор в текущих условиях выглядит крайне неоднородно. Тут важно оценить возможность компании перекладывать инфляцию затрат в цены (на потребителя). Дефицит кадров провоцирует рост зарплат, а значит бизнесы сталкиваются с давлением на рентабельность, и на первый план выходят вопросы повышения операционной эффективности. Сюда же относим и проблемы с логистикой. При этом, кто бы что ни говорил, но рост доходов населения на фоне низкой безработицы позитивно сказывается на потребительских настроениях и подогревает рост цен, что обеспечивает высокую динамику розничной торговли. Ближайшее время изменение этого тренда не предвидится. 📍 X5 Group Группа исторически эффективно реализует стратегию роста: •По итогам 2024 года X5 ожидает роста выручки в районе 24-25%, а в ближайшие 3 года — в среднем на 17-18% ежегодно •После завершения редомициляции X5 получит техническую возможность вернуться к выплате дивидендов. Аналитики ждут более 400 рублей на акцию (около 14%), а в дополнение к этому выплата части нераспределенной прибыли за 2022-2023 — доходность выше 20%. 📍 Магнит Результаты MGNT отстают от ближайшего конкурента, что можно отнести к страдающей эффективности. В то же время результаты за 1-е полугодие 2024 выглядят неплохо, и в случае сохранения позитивной динамики в последующих результатах это может улучшить инвестиционную привлекательность компании. В целом же в акциях есть две идеи: квазиказначейский пакет и дивиденды (тут нужно писать отдельно), но обе они выглядят не слишком уверенно. 📍 Лента Новая стратегия LENT направлена на развитие малых форматов. Компания смогла существенно улучшить динамику сопоставимых продаж и показателей прибыли. За 9 месяцев 2024 года рентабельность EBITDA группы составила 7,5% против 4,0% годом ранее, рентабельность чистой прибыли — 2,5% против -0,5% годом ранее. Укрепление позитивной динамики финансовых показателей способствует пересмотру рынком инвестиционного кейса и оценки «Ленты». За год котировки показали великолепный результат, чем очень удивили рынок, но потенциал еще есть. 📍 Fix Price Сопоставимая посещаемость магазинов FIXP снижается уже 12 кварталов подряд, а темп роста потребительской корзины существенно уступает динамике инфляции. Это говорит о структурных проблемах, и я не вижу ничего интересного в данных бумагах. 📍 О’Кей Тут тоже слабый рост и высокая долговая нагрузка, что вынуждает OKEY приостановить расширение сети для оптимизации расходов. Мысли те же, что и о предыдущем представителе, хотя котировки и задрали на новостях о продаже сети гипермаркетов менеджменту. 📍 Henderson HNFG хоть и является одним из крупнейших ритейлеров мужской одежды в России, и нам уже 3 года рассказывают об уходе иностранных конкурентов, идеи я тут не вижу. Компания строит новый распределительный центр, и хотя это может и поднимет эффективность, но особый потенциал не очевиден. 📍 «Мать и дитя» MDMG последнее время стала часто попадать во внимание аналитиков и блогеров, так как стабильно демонстрирует высокие темпы увеличения выручки и EBITDA, а фактическое отсутствие долга позволяет ей платить достойные дивиденды. Рост реальных доходов населения способствует повышению спроса на высококачественную медицину, а текущий уровень загрузки учреждений дает ей пространство для роста органических показателей. Скоро планируется запустить два новых госпиталя и ряд клиник, что должно дополнительно поддержать рост выручки. Идея выглядит неплохой, но надо углубиться, и, возможно, я вернусь к вам с более подробным её разбором. ❗️ О моем выборе для долгосрочного портфеля и стратегии Филантроп читайте в первом комментарии 👇