mozgin
mozgin
5 сентября 2024 в 22:11
⚡️ Самое интересное за день: новости по переезду Русагро, IPO дочки Ростелекома переносить не планируют, новые выпуски облигаций Акции: 🌾Суд удовлетворил заявление Минсельхоза РФ о приостановке корпоративных прав кипрского владельца агрохолдинга Русагро – Процесс «принудительного переезда» продолжается, следующим шагом будет остановка торгов и распределение акций ПАО Русагро между российскими бенефициарами. Долгосрочно это позитив, т.к. снимает расписочные риски и открывает возможность для выплаты дивидендов, краткосрочно – судя по котировкам, большинство не хочет морозить деньги на несколько месяцев. Как будет проходить конвертация расписок – пока неизвестно, но стоит учитывать, что 5 GDR Русагро эквивалентны одной акции. Поэтому кто пойдет в заморозку – во избежание сюрпризов есть смысл оставлять количество бумаг, кратное пяти $AGRO Ростелеком не планирует менять сроков вывода на IPO своей дочерней структуры РТК-ЦОД (ожидается осенью 2024) – Весенне-летняя череда IPO у нас довольно резко оборвалась ибо «конъюктура рынка» уже совсем не позволяет продавать странные (мягко говоря) бизнесы втридорога. Но всего месяц без новых эмитентов – и уже есть ощущение, что чего-то стало нехватать, сам факт их регулярного появления добавлял динамики. Тем приятнее узнать, что РТК своих планов не меняет и скоро порадует дочкой. Не от хорошей жизни, наверное, но тем не менее... $RTKM $RTKMP Облигации: Рольф готовит новый выпуск: A, флоатер КС+325, ежемес. купон, 3 года, 500 млн. Сбор 19.09 – Неоднозначно. Спред для своего рейтинга интересный, объем совсем небольшой, сектор редкий – техически это хорошее комбо. Все осложняет недавняя смена мажоритария: новым собственником компании стал президент Международной ассоциации бокса Умар Кремлев, человек без какой-либо истории/репутации в бизнесе. Эксперт РА в связи с этим поставил по кредитному рейтингу Рольфа статус «под наблюдением» – грубо говоря, это значит, что агентство пока не знает, как трактовать перестановку, но планирует определиться с этим в ближайшее время. И я бы дождался их мнения, надеюсь до даты сбора успеют (да и сам факт выхода компании на долговой рынок в таких условиях вызывает вопросы – к чему срочность?) ВИС-Финанс готовит новый выпуск: A/A+, флоатер КС+350, квартальн. купон, 3 года, 2 млрд. Сбор в сентябре – ВИС традиционно торгуется несколько дешевле своего формального рейтинга. Во-первых, из-за сложной бизнес-модели (стройка на заемные, с оплатой после сдачи пректов), а во-вторых – потому что схему с выкупом большой части выпуска на орга и дальнейшей нудной дораздачей через стакан они начали активно практиковать задолго до того, как она стала мейнстримом В таком контексте их спред уже не выглядит чем-то выдающимся, в стартовом виде рискнуть с первичкой еще можно, но при любом снижении – наверняка выгоднее будет брать уже из стакана. И еще немного портит картину квартальный купон – деньги сейчас дорогие и реинвест хочется делать не реже, чем ежемесячно $RU000A107D33 $RU000A106EZ0 $RU000A102952 $RU000A1060Y4 #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
1 110 
+0,72%
73,26 
26,24%
32
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
26 ноября 2024
Транснефть: стабильная монополия
22 ноября 2024
Валютные облигации: как выбирать?
1 комментарий
Alexander125
6 сентября 2024 в 5:21
Максимально по делу👍
Нравится
2
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
KsenoFund
+15,4%
6,2K подписчиков
Berloga_Homiaka
8%
7,4K подписчиков
Orlovskii_paren
+18,1%
7,7K подписчиков
Транснефть: стабильная монополия
Обзор
|
Вчера в 13:00
Транснефть: стабильная монополия
Читать полностью
mozgin
2,2K подписчиков 45 подписок
Портфель
до 1 000 000 
Доходность
+0,04%
Еще статьи от автора
27 ноября 2024
☁️ Новое размещение #облигации Селектел. Облачно и местами туманно 📊A+ от АКРА 02.08.24, AA- от Эксперт РА 11.11.24 💰купон ΣКС + 400, ежемесячный ⏳2,5 года, 3 млрд. Сбор 29.11 У Селектела 4 крупных площадки ЦОД в Москве, СПб и Ленинградской области. Бизнес компании – сдача в аренду серверов и услуги по созданию частных и публичных облачных сервисов По итогам 2023 входит в топ-3 на рынке IaaS (уступает только облачным сервисам Ростелекома и Cloud – бывший Сбер), и в топ-5 по количеству стоек в РФ 🚀Довольно типичная история роста на импортозамещениии, Селектел стал бенефициаром массового перехода из зарубежных облачных сервисов в российские, пик которого пришелся на 2022 год (и, вероятно, процесс уже близок к завершению) 💰Ситуация на 1п 2024 LTM: • Выручка: 11,5 млрд. (+22,9%) • EBITDA скорр.: 6,4 млрд. (+29%) • Прибыль: 3,1 млрд. (+33,7%) • Долг общий: 11,6 млрд. ЧД/EBITDA LTM 1.5х Не самый низкий коэффициент, но большая часть долга – облигации под сравнительно невысокую фикс.ставку 11,5-15%, а ближайшее крупное погашение будет только в конце 2025 года (выпуск RU000A105FS4 на 3 млрд.) ✅ Селектел генерирует стабильно положительный ОДП, продолжает инвестировать в расширение ЦОДов (сюда же привлекается новый выпуск) и платит дивиденды. В целом, чувствует себя вполне комфортно и имеет возможность ужаться по инвестпрограмме/дивам в пользу кредиторов, если такая необходимость вдруг возникнет, – но пока явных предпосылок к этому нет С весны 2024 Селектел готовился к IPO: преобразовался в ПАО, выпустил допэмиссию акций под рынок, вел заметную IR-активость. Но не успели – теперь эта идея отложена до лучших времен 📊 Параметры выпуска снова рекордные по спреду. Ориентировочная доходность ~27,8% – сравнима с фиксами самого Селектела (кроме самого короткого) и несколько ниже, чем по флоатерам в их рейтингах. Но там очень специфические пассажиры – Система, ГТЛК, БалтЛиз, поэтому сравнение не совсем корректное Из близких эмитентов более схожего кредитного качества считаю, что выпуск сопоставим с Европланом RU000A108Y86, он почти аналогичен по длине, торгуется сейчас примерно в тех же доходностях, но у Селектела будет более высокая ТКД 🤔Целесообразность участия в первичке – как и раньше неоднозначна, рынок пока еще явно не нашел равновесия. И скоро новое заседание ЦБ, все доходности/спреды по его результатам могут переставиться очень быстро Еще, не порадовал низкий спрос в последнем размещении Рольфа (700 млн. на флоатер при плане 1,5-3 млрд.), но общий сантимент по Селектелу куда лучше и думаю свой объем они пристроят целиком 👉 Сам участвовать не планирую, т.к. спекулятивно будет лотерея, а в холд – длину более 2 лет без явного дисконта к рынку для себя сейчас не рассматриваю RU000A1089J4 RU000A106R95 RU000A105FS4 #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика #прогноз
26 ноября 2024
📱 Коротенько по VK, вышли операционные результаты за 3 квартал 2024: • Выручка 3кв: 39,4 млрд. (+19,4%), 9м: 109,6 млрд. (+21%) • Выручка от онлайн-рекламы 3кв: 23,9 млрд. (+17,7%), 9м: 65,9 млрд. (+19%) Темпы никчемные, существенно уступают Яндексу как по группе, так и в ключевом сегменте онлайн-рекламы. «Замедление» Ютуба пока не особо помогло, цифры по 3 кварталу совсем слабые Прилично выглядит только сегмент VkTech / «Технологии для бизнеса» (сюда входят облачные сервисы и корпоративные IT-решения) с ростом 60% г/г, но его доля в общей выручке компании всего ~7% 💰Общий долг на середину года 172,2 млрд. – тут спасает, что существенная часть кредитов получена по фиксированным льготным ставкам. Есть подушка кэша на 31 млрд., которая генерит финдоход, но даже так чистые финрасходы за год составят не менее 17 млрд. (при этом, ебитда за 1п’24 отрицательная, и ситуация тут вряд ли кардинально улучшится в ближайшее время) ⚠️ Дополнительно на основной доходный сегмент VK надавит новый налог на интернет-рекламу (какой будет итоговая ставка и в каком объеме это получится перекинуть на покупателей – пока не ясно, но хорошего тут в любом случае ровно ничего) 📉 На днях СД VK одобрил передачу казначейских акций на мотивационную программу (вовремя, пока они еще чего-то стоят😁), что тоже никакого позитива для бумаг в обращении не несет 👉 Традиционные мультипликаторы не посчитать из-за убытка уже на уровне ебитды. Никаких инвестиционных идей я тут не вижу: • Компания решает задачи государственного уровня по цифровизации, контролю за инфополем и т.п., и может себе позволить оставаться убыточной сколько угодно долго • Фундаментальной ценности здесь сейчас нет, равно как и заботы об интересах миноритариев • Только традиционная игра на отскок «ниже падать уже некуда» – бумага торгуется сейчас в районе исторических низов 2022 года. Но, как показывает практика, – падать всегда есть куда VKCO #акции #обзор #аналитика #что_купить #новичкам #прогноз #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе
26 ноября 2024
⚡️ Самое интересное за день: отчет Мосбиржи, дивиденды Займера, Озон начинает переезд, новые облигации Акции: 💰Мосбиржа – МСФО за 3 квартал 2024 • Комиссионные доходы: 14,9 млрд. (+3,5%) • Процентные доходы: 25,1 млрд. (+124%) • Прибыль: 14,9 млрд. (+61,3%) У биржи второй год стагнируют комиссионные доходы – но стагнируют на вполне высоком уровне, после резкого роста активности на денежном рынке в 3-4 кв 2023. И плюс разгоняются процентные, высокая ставка ЦБ в действии. В результате получилась рекордная прибыль За 3 квартала биржа заработала нам 27,2 руб. на акцию, за полный год можно ожидать в районе 38 руб. С прошлогодним пейаутом 65% это дивиденд чуть более 24 руб., доходность ~12,5-13% P/B=1,8 P/E LTM = 5,3 – для финсектора сейчас как бы и много, для вечно дорогой Мосбиржи – формально это скидка. Проблема в том, что бумага, даже по нынешней цене и на пиковых прибылях, – все равно не дает доходности, сравнимой с депозитами/денежными фондами. А в период снижения ключевой ставки – нас ждет потеря части процентных доходов, и вряд ли ее перекроет некоторый ускоренный рост комиссионных. Такого импульса, как у банков, на смягчении ДКП здесь не будет. Сама по себе для накопления в вечный портфель MOEX годится, но точка входа сейчас хорошей не кажется MOEX 📦Акционеры Ozon на годовом собрании 27 декабря рассмотрят вопрос о редомициляции – Переезд пойдет по накатанной схеме – новой головной компанией холдинга станет МКПАО «Озон», территориально зарегистрированное в Калининградской области. Расписки в контуре РФ будут автоматически конвертированы в акции МКПАО. По срокам переезд планируют завершить до конца 2025 года Ничего интересного до тех пор в бумагах, вероятно, уже не будет. Даже если абстрагироваться от той крови, которая льется сейчас по индексу, в случае с Озоном есть еще не идеальный отчет <> (не прям плохой но тем не менее), а любой возможный позитив нивелируется стандартными спутниками переезда – навесом продаж из зарубежного контура и заморозкой торгов на срок до нескольких месяцев OZON 💰СД Займера рекомендовал выплатить дивидендами 100% чистой прибыли за 3кв’24 (10,51 руб. на акцию) – Предполагали снизить выплаты в 3-4 квартале ради формирования подушки ликвидности под сезонный пик выдач, но пока держат пейаут 100% прибыли. Дивдоходность за 3 квартала к текущей цене ~20%. К средневзвешенной с момента IPO, конечно, поменьше, однако по итогам года в любом случае должна быть как минимум двузначной. Совсем не идеально, сложно в плане перспектив, но пока что идут не самым плохим для нас путем, все могло быть гораздо печальнее (aka Кармани) – и на том спасибо. Чуть подробнее мнение тут https://www.tbank.ru/invest/social/profile/mozgin/e49fb312-f25f-4c20-80a9-35c5c264b68c/ , жаль что Займер отказался от новых выпусков облигаций, их купил бы с куда большим удовольствием ZAYM Облигации: 💻Селектел (AA) определился с датой сбора по новому выпуску – 29 ноября – Будет флоатер ΣКС + 400 с ежемесячным купоном. 2,5 года – хотелось бы покороче, в остальном пока нормально, более-менее свежие AA торгуются куда дороже: Европлан RU000A108Y86, Позитив RU000A109098, Совкомбанк RU000A109VL8 – у всех текущие спреды в районе 200-250, что тоже не норма и требует переоценки (на фоне свежих AAA с КС+200). Но в любом случае 400 у Селектела – запас более, чем приличный RU000A1089J4 RU000A106R95 RU000A105FS4 #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе