Соотношение финансов и рыночной оценки компаний Китая и США

4 октября 2021 в 9:08

Недавно мы сравнивали основные технологические компании Китая и США по соотношению их финансов и рыночной оценки. На те же самые цифры можно посмотреть ещё с одной стороны. Переход к P/B единице через N лет по X среднегодового роста прибыли означает ещё и то, что, покупая акции по текущей цене, мы уже сейчас платим предыдущему владельцу за нынешний капитал компании и N лет её будущей прибыли, растущей в среднем на X% в год. И лишь спустя все эти годы начнёт поверх нашего вложения накапливаться реальная прибыль. Главное при применении метода понимать, что он работает лишь в сравнении, поскольку только так можно без последствий не учитывать внешние факторы вроде инфляции (погрешность от разности инфляций разных валют здесь крайне мала, у всех выручка по всему миру) и колебаний рынка в целом. Да, обычно оплата многих лет будущей прибыли не проблема, ведь в дальнейшем, если не произойдёт перераспределения денег на рынке между large cap и small/mid cap, или вообще между акциями и другими видами ценных бумаг, уже новые инвесторы будут нам оплачивать эту прибыль. Но что, если мы вложились в конкретную бумагу, а не в почти весь рынок? Передумать ожидать множество лет ради прибыли одной конкретной компании инвесторы могут в любой момент, увидев варианты получше. "Мультипликаторы компании снизятся", как вам скажет какой-нибудь value-инвестор. И вот мы уже реально ждём долгие годы, чтоб выйти в плюс, даже если рынок растёт. Такие условности рынка заставляют, во-первых, ради эффективности идти в долгосрок с околорыночным портфелем, во-вторых, хорошо обдумывать, сколько лет будущей прибыли компании мы готовы оплатить уже сейчас. Прикладываю расчёты с данными для основных компаний Китая и США, чтоб вы могли решить сами, за кого приходится платить много, а кто неплохо оценён. Только в этот пост не помещаются, смотрите в следующем, заодно будет памяткой с данными по компаниям. Захотите пересчитать самостоятельно в будущем - просто подставьте изменившиеся цифры. И помните: скидка у компаний может быть обоснованной, действительно надо решать самому, кто прав, кто виноват. и {$FB} могут быть дешевле остальных, например, из-за лишних рисков своей индустрии и отсутствия дивидендов (так считаю я), но у Гугл я не считаю это заслуженным, а у Фейсбук - вполне. #китай сильно дешевле из-за регуляторных проблем, но на мой взгляд чересчур, особенно и . и дороже из-за маржинальности и размеров (потенциал роста прибыли в процентах гораздо выше, чем у остальных представленных в посте американцев), и я не считаю, что это неправильно. А вот выглядит неоправданно дешёвой в сравнении с остальными, на мой взгляд, в отличие от вроде нормально оценённого . мой эталон, он не может быть дорогим, ну а ... Сейчас уже не знаю. После сильного отставания в последний год вроде цена стала выглядеть достаточно адекватной. оценивать так довольно сложно из-за огромных ожиданий, поэтому и не буду, но по крайней мере он не выглядит дорого. Таблица с цифрами в следующем посте, он уже опубликован.