🚂 GLTR Вопреки досужим домыслам ставки аренды полувагонов не падают и за прошедшие месяцы 2024-го остаются на уровне прошлого года. Аналитики ИПЕМ связывают это с изменением оборота вагонов. То есть несмотря на то, что вагонов в натуре становится больше, оборачиваются они хуже, и по парку в работе возникает дефицит. Вторым важным фактором является рост лизинговых ставок вслед за ключевой, что делает обладателей собственного парка бенефициарами текущей ситуации. Также напомним, что в условиях когда долги сжигают изнутри закредитованные компании, в еще большем плюсе остаются не только самые эффективные, но и те, кто сидит на подушке с кэщем. Пока так.

🏙 ETLN Очередной операционный рекорд 🎉 Как мы и ожидали на днях, компания выдала сильный 2-ой квартал, сформировав рекордные продажи в полугодовом измерении. С учетом низкой базы 1П 2023 дополнительно укажем сравнение с непосредственно предыдущим полугодием (2П 2023): 🔹 Реализация в метрах удвоилась г/г или +6% к 2П 2023, в деньгах - х2,3 и +9% соответственно (до 79 млрд руб - величина, уже сравнимая с годовой выручкой прошлых лет). 🔹Средняя цена квадрата во 2-м квартале увеличилась до 412 тыс руб. в Мск и 288 в Спб. Регионы на уровне 151 и средняя по компании - 256 за счет увеличения доли регионов. 🔹Доля ипотеки на квартиры подскочила в квартале с 39% до 63% на фоне прикрытия лавочки льготных программ «для всех». Однако суммарно по всем типам недвижимости зависимость от ипотеки в среднем по полугодию - 35%, из которых - семейная 17% - IT 6% - всякая-прочая 2% - льготная (которой больше нет) - 10% Без ипотеки соответственно - 65%. Комментарий CFO: «Расширение географии остается важным драйвером бизнеса. Высокий спрос и повышение строительной готовности проектов поддержали рост цены в регионах на 28% и помогли нам вдвое увеличить продажи в денежном выражении. При этом результаты продаж отражаются в финансовой отчетности с некоторым запозданием: по итогам полугодия мы рассчитываем увидеть уверенный двузначный прирост выручки, с ускорением динамики финансовых показателей к 2025-2026 гг. Вторая точка роста – развитие собственных программ платных рассрочек до ввода объектов в эксплуатацию, которые обеспечивают сильнейшую динамику продаж при исторически низкой доле ипотечных сделок и ограждают нас от рисков, связанных со сворачиванием программ господдержки и с высокой ключевой ставкой.» В целом, можно отметить, что мы неплохо последили за компанией (и за рынком в целом). Разобрали с вами ее сильные стороны и потенциальные угрозы. И получили ожидаемые значения текущих операционных результатов (несмотря на сомнения ряда скептиков). Также нам нравится амбициозная стратегия роста компании, но мы понимаем, что ее реализация крайне чувствительна к ключевой ставке, поэтому в моменте предпочитаем поглядеть со стороны за риторикой ЦБ и отражением макро-ситуации в отчетных показателях следующего периода. Надеюсь, скоро выйдет наш секторальный обзор рынка, который мы записали на Вредном еще аж 22 мая. Как говорится, увидели все первыми) Всем хорошего настроения! Мясорубка возрождается ✊

Что брал на коррекции? GLTR под окончание рыночной паники SFIN под гашение казначеек и операционный отчет Европлана LEAS (22 июля) ETLN под операционный отчет на днях (спек.!) Хотя с такими ценами на рынке тут даже Проект FESH перестал выглядеть дорогим😜 Из неочевидного смотрю на MBNK за 0,7 капитала при подтверждении своего плана повышения ROE Тем не менее, нужно быть осторожным.