SFU2 Месячный график SP500 в 2008 и 2022 году (информация от FTT)

Мультипликаторы ROE и ROA Когда мы выбираем, в какую компанию инвестировать, нас интересуют не только ее прибыли, но и качество менеджмента ▪️Но как можно измерить такую неуловимую материю, как эффективность корпоративного управления? ▫️Какой наемный руководитель хорош с точки зрения владельцев бизнеса — акционеров? ▫️Тот, который максимально эффективно использует доверенные ему в управление активы. Чем больше денег он может «выжимать» из бизнеса, тем довольнее его работой акционеры ▫️Именно для этого есть мультипликатор ROE ▫️Он расшифровывается как Return on Equity — рентабельность собственного капитала. ▫️Еще его называют нормой прибыльности собственного капитала. Рассчитывается он по формуле: 🎓ROE = (ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ / АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ) * 100%🎓 ▪️Чтобы вычислить чистую прибыль компании, нужно суммировать показатель Net Income из отчета о прибылях и убытках за последние четыре квартала. Это числитель в нашей формуле. ▪️Определить размер акционерного капитала еще проще. ▫️Берем из балансовых отчетов компании два значения Total Stockholders’ Equity — годовой давности и текущее — и находим среднее арифметическое между ними. ▫️Это и будет средний акционерный капитал компании за год. Его ставим в знаменатель. Не стоит считать данный показатель у компаний, которые ничего не зарабатывают. ROE вычислен! Чем больше ROE, тем выше рентабельность акционерного капитала, а значит, привлекательнее вложения в эту компанию. ▫️ Для большей наглядности приведем простой бытовой пример. ▫️Родители купили брату и сестре по квартире. ▪️Квартиры на одной лестничной площадке и абсолютно одинаковые. Стоят тоже одинаково — по $100 000 каждая. ◾️Брат и сестра решили, что пока они поживут с родителями, а свои квартиры будут сдавать. ▪️В итоге за год сестра заработала $5 000, а брат — $10 000. ▪️Кто более эффективно воспользовался своими активами? ▫️Конечно, брат! ▫️И если бы мы с вами хотели бы подороже сдать квартиру в аренду, мы бы попросили помощи у брата, а не у сестры. Мультипликатор ROE это подтверждает 🔳У квартиры сестры он равен: ($5к / 100к) * 100% = 5% 🔳А у квартиры брата: ($10к / 100к) * 100% = 10% Брат рулит! Но не все так просто, выясняется, что перед тем как сдать свою квартиру, брат взял в банке кредит на $200 000 и на эти деньги сделал в квартире ремонт, а также купил в нее новую мебель и технику ▪️Поэтому ему и удалось с этим «полным фаршем» сдать свою квартиру в два раза дороже, чем сестра! ▪️Что же тогда получается? ▫️Сестра заработала пять тысяч долларов со ста тысяч, а брат — десять тысяч, но не со ста тысяч, а с трехсот! ▫️Но мультипликатор ROE этих тонкостей не учитывает! Он берет в расчет только собственный капитал, а долги во внимание не принимает! ▫️Вот и получается, что у нас брат молодец, хотя по факту никакой он не молодец… И тут к нам на помощь приходит второй мультипликатор рентабельности — ROA! ▪️Это Return on Assets — рентабельность активов. Она же норма прибыльности активов. 🎓ROA = (ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ / АКТИВЫ) * 100%🎓 ▫️активы — это сумма акционерного капитала и долговых обязательств. Таким образом, в формуле ROA учитываются и долги компании. ▪️Если мы рассчитаем ROA квартир брата и сестры, то у сестры этот мультипликатор будет равен ROE, то есть 5%, потому что она долгов не брала. ◾️А вот у брата активы в три раза больше: сто тысяч собственного капитала и еще двести тысяч долгов. ▪️Всего триста тысяч. Его ROA = ($10к / $300к) * 100% = 3,33%. Выходит, рулит-то не брат, а сестра! три совета: Оценивая компанию по мультипликаторам рентабельности, обращайте внимание и на ROE, и на ROA. ▪️Чем эти показатели выше, тем акция привлекательнее. Как и другие мультипликаторы, ROE и ROA зависят от отрасли. ▪️В компаниях капиталоемких отраслей (например, металлургии) ROE и ROA ниже, чем, например, в ритейле. Сравнивать по этим показателям можно лишь компании-аналоги. Потому что в каждой отрасли свой отраслевой уровень. Следите не только за значениями ROE и ROA, но и как они меняются с течением времени.

Показатели и мультипликаторы. Market_Cap - капитализация компании. Если все акции Газпрома (23,7 млн штук) умножить на текущую цену акций (163 рубля за штуку), то получим стоимость всей компании. Ebitda - это прибыль компании за последние 12 мес. Но! Это прибыль, из которой пока не вычли проценты по кредитам, налоги и амортизацию. Показатель удобен, чтобы сравнивать компании из стран с разными налогами и ставками по кредитам. P/E - за сколько лет окупятся вложения в акцию при текущем уровне прибылей. То есть, если Газпром все 100% прибыли будет отдавать нам на дивиденды + прибыль будет такая же, как последний год, то через 9,47 года мы окупим свои вложения. Р/S - отношение цены к выручке компании. У Газпрома 0,6. Это значит, что за 1 рубль выручки Газпрома инвестор платит 60 копеек. Достаточно дешево. Представьте, что у вас есть магазин с годовой выручкой в 100.000 руб. Хотите купить магазин за 60.000 руб? EPS - это сколько чистой прибыли (уже за минусом налогов и пр.) приходится на одну акцию. Diluted EPS - это EPS c учетом того, что опционы сотрудникам и некоторые облигации тоже могут превратиться в обыкновенные акции. А значит, снизить прибыль, приходящуюся на 1 бумагу. За последние 4 квартала Diluted EPS составила 17,46 руб. на одну акцию. Сейчас показывает, что рост EPS за 5 лет 50,55%. По итогам 2020 явно просядет рост прибыли.