Банки решили уменьшите кредитное плечо по ипотеке. Льготная ипотека не отменяется. Минимальный первоначальный взнос по льготной ипотеке вырастет c 30,1% до 60,1%. ЦБ явно начинают работать над сокращением огромного спреда между ценой первички и вторички. В 2023 году банки выдали рекордное количество льготной ипотеки на новостройки, а уже в мае 2024 года спред между первичкой и вторичкой достигал 55%. Это отличные новости для вторичного рынка. Повышенный минимальный первоначальный взнос замедлит рост цен на новостройки, постепенно сокращая спред. RU000A103D37 AAA-rated USDRUB VTBR SBER MOEX

ОПЦИОННАЯ МАТЕМАТИКА ПО ГАУССУ ЧАСТЬ 2 Условно говоря, если портфель на 1 000 000 рублей, то лотерейки должны занимать не более 1-2% (это максимальный просадок по лотерейкам в год), а это около 10 000 – 20 000 рублей в год. Этот процент портфеля спокойно хеджится прибылью по облигациям. Рассчитаем нижнюю и верхнюю границы, используя правило трёх сигм. Цена фьючерса Si (20.06.2024): 90 500,00. Волатильность 10,7%. Все числа округляю. Экспирация: 20.06.2024 -2σ: 85 000,00 (теор. цена опциона PUT: 60 рублей) 2σ: 96 000,00 (теор. цена опциона CALL: 90 рублей, но продают дороже, примерно за 100). Это означает, что с одной стрэнгл-лотерейки мы точно знаем сколько мы потеряем за определённое количество дней в момент экспирации. В нашем случае, максимальные потери по лотерейкам составляют 150 рублей, при этом потенциальная прибыль может быть в несколько раз больше. При сильном повышении волатильности стоимость этих опционов может взлететь в 10 раз, а то и выше. Именно на сильном повышении волатильности эти лотерейки ловят свой «джек-пот», либо в случае, когда один из страйков становится центральным, или «в деньгах». Чем дальше до экспирации, тем выгоднее, так как тэта на «почти умерших» опционах сжигает опцион быстрее. Нельзя забывать также про управление позицией этих лотереек. Цена БА не обязательно должна достигнуть страйка, опционы могут начать дорожать задолго до этого момента. Можно покупать лотерейки близ первой сигмы вместо второй, прибыль будет вероятнее, но меньше. Таким образом, можно значительно повысить доходность своего портфеля на покупке дешёвых лотереек, при этом портфель не будет страдать от потерь, так как убытки покрывает прибыль от облигаций. Да, мы немного понижаем прибыль от облигаций, но при этом имеем шанс значительно увеличить доходность нашего портфеля в год. Максимальные риски заранее известны, поэтому управлять опционной позицией будет куда легче. Главный минус заключается в низкой ликвидности на ФОРТС дальних опционов, на ФОРТС более популярны недельные опционы. SiM4 RIM4 MOEX SBER USDRUB CNYRUB RU000A107AG6 #опционы #фортс #moex #математика #ТИнвестиции #высокийдоход

ОПЦИОННАЯ МАТЕМАТИКА ПО ГАУССУ ЧАСТЬ 1 📰 Умерший недавно основатель одного из самых успешных хедж-фондов Уолл-стрит Джим Саймонс оставил после себя огромное математическое наследие и неразгаданную тайну успеха его деятельности. Тот самый преподаватель математики и бывший взломщик кодов времён Холодной войны проделал революционную работу в области математики, основал свой хедж-фонд, который практически не насчитывал ни одного работающего в нём трейдера. Штат фонда состоит в большинстве своём из математиков, которые принимают торговые решения исходя из математических ожиданий. В инвестиционном фонде Джима работает более 60 научных работников мирового уровня, включая также физиков, астрофизиков и статистиков, из широкого круга стран. 📈 Именно математика помогла Саймонсу стать одним из самых успешных инвесторов в мире. Опционная математика поможет повысить доход портфеля от краткосрочного инвестирования в ПФИ. Возьмём нормальное распределение по Гауссу. Оно представляет собой правило трёх сигм, где отрицательные сигмы относятся к нижним границам от текущего значения цены БА, а положительные сигмы относятся к верхним границам. На рисунке это выглядит понятнее (Рисунок 1): диапазон значений от нижней границы первой сигмы (-1σ) до верхней границы (1σ) показывает нам то, что вероятность того, что цена останется в диапазоне первой сигмы равняется 68,4%; диапазон значений от нижней границы второй сигмы (-2σ) до верхней границы (2σ) показывает нам то, что вероятность того, что цена останется в диапазоне второй сигмы равняется 95,45%; диапазон значений от нижней границы третьей сигмы (-3σ) до верхней границы (3σ) показывает нам то, что вероятность того, что цена останется в диапазоне третьей сигмы равняется 99,73%. Если более упрощённо, то правило трёх сигм показывает нам вероятность успешности нашей опционной сделки исходя из среднего значения изменения и колебания цены в % (волатильности). 💲Возьмём в пример фьючерс доллар/рубль (Контракт Si): Цена БА (базового актива), к примеру, 90000 рублей. Ожидаемая волатильность (IV) 11% в год или 3,175% в месяц. 📊 Получаются следующие данные из модели (Рисунок 2): -3σ: 60 300,00 ₽ -2σ: 70 200,00 ₽ -1σ: 80 100,00 ₽ Цена БА: 90 000,00 ₽ 1σ: 99 900,00 ₽ 2σ: 109 800,00 ₽ 3σ: 119 700,00 ₽ Если взглянуть на 1σ, то мы видим значение 99 900,00 – это верхняя граница первой сигмы; -1σ со значением 80 100,00 – нижняя граница. Это означает, что вероятность того, что при нынешней IV 11% цена БА не выйдет за пределы диапазона от 80 100,00 до 99 900,00 в течении года с вероятностью 68,4%. Причём, чем выше IV, тем шире диапазон. Купив опцион CALL или PUT по цене IV 11%, вероятность получить прибыль выше, если волатильность поднимется, это очевидно. Купив опционы по страйку значений второй сигмы (грубо говоря, купив стрэнгл, где страйки приблизительно на значениях второй сигмы), вероятность успешности сделки при IV 11% изначально будет примерно составлять 4,55%, не учитывая изменения волатильности и самой цены БА. Находящиеся страйки в пределах второй и третьей сигмы называются «лотерейками» и хоть «практически» они не имеют ничего общего с лотерейками, теоретически это игра вероятностей. В отличии от настоящих лотерейных билетов вероятность успеха зависит не от количества купленных лотереек, увеличивающих тем самым шанс победы, а от куда более сложных факторов. Купившие опционы в пределах второй и третьей сигм (хотя очень маловероятно, что найдутся ликвидные опционы на ФОРТС в пределах третьей сигмы) могут рассчитывать на самые дешёвые «лотерейные билеты» с низкой вероятностью выигрыша. Эта низкая вероятность словить большой куш позволяет диверсифицировать инвестиционный портфель так, чтобы очень низкий его процент занимали именно эти лотерейки. SiM4 MOEX SBER RIM4 USDRUB #опционы #RTS #moex #ТИнвестиции