#разборпоказателя #фундаментальныйанализ
✅ Разбор показателя EBITDA
Всем привет!
Сегодня мы посмотрим на довольно сложный и неоднозначный показатель. По нему очень много различной информации и нюансов.
В данном посте я выделил основные моменты и делюсь с вами дополнительными ссылками.
✏️ EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization) – отражает прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation (для материальных активов) и Amortization (для нематериальных активов).
Если говорить более простым языком, то EBITDA показывает, сколько денег компания заработает, если не будет платить государству, кредиторам и акционерам.
Исторически этот показатель использовался для анализа возможностей фирмы расплачиваться по долгам, а также для оценки привлекательности инвестиций в предприятие или обоснованности его слияния или раздела.
Помимо этого, сегодня EBITDA чрезвычайно часто используется как инструмент оценки эффективности деятельности компании и как способ сравнить между собой две или более фирм одной отрасли с разными структурами капитала и системами налогообложения.
❓Как рассчитать показать EBITDA?
Формул для расчета, на самом деле, довольно много. Они могут различаться и модернизироваться в зависимости от сфер бизнеса компаний.
Давайте посмотрим на одну из самых простых и распространённых:
📝 EBITDA = Прибыль до налогообложения + Амортизация + Финансовые расходы + Финансовые доходы, где:
•Прибыль до налогообложения — это разница между маржинальной (валовой) прибылью и расходами непроизводственного назначения, к которым относятся административно-управленческие расходы и расходы по сбыту произведенной продукции.
•Амортизация — это периодическое отчисление на уменьшение прибыли части начальных затрат на основные средства, отражающее снижение стоимости основного средства с течением времени. Амортизация не формирует денежных средств, а является лишь бухгалтерской составляющей затрат, которая, уменьшая прибыль, занижает объём фактически полученных в составе выручки денежных средств.
•Финансовые расходы — это показатель того, сколько компания перечислила процентных платежей по кредитам, купонных выплат по облигациям в счет погашения своих обязательств по заемному финансированию.
•Финансовые доходы — отображает эффект каких-либо уплаченных премий на периодическую амортизацию или эффект полученных скидок на периодическое наращивание.
✏️ Далее собрал для вас примеры и полезные ссылки:
1️⃣ Почему инвесторы используют EBITDA и пример на компании НМТП $NMTP: https://zen.yandex.ru/media/the_voronov/pochemu-investory-sravnivaiut-kompanii-po-ebitda-5f892f0932cf0314624ccd83
2️⃣ Более глубоки разбор показателя с примером на компании Лукойл $LKOH: https://businessmonster.ru/buhuchet/raschetyi/ebitda-formula.html
3️⃣ Расчёт EBITDA разными способами и пример на компании Роснефть: https://fin-plan.org/blog/investitsii/raschet-ebitda/
✏️ Давайте зафиксируем плюсы и минусы показателя EBITDA:
🟢 EBITDA весьма точно отображает «денежную прибыль» от основного вида деятельности компании;
🟢 Показатель EBITDA можно использовать в кредитном и финансовом анализе, помимо оценки компаний;
🟢 С помощью него можно оценить на сколько компания может обслуживать свой долг;
🔴 Сложность в расчётах показателя EBITDA;
🔴 Каждая компания по-своему рассчитывает показатель EBITDA, что затрудняет сравнение компаний между собой.
✍🏻 Упражнение для закрепления:
Попробовать самостоятельно рассчитать данный показатель для компаний из сферы разработчиков компьютерного железа и сравнить полученные значения между собой: Dell $DELL, HP $HPQ, Arista Networks $ANET, Western Digital $WDC, Seagate $STX, NetApp $NTAP и Pure Storage $PSTG
P.S.
Все необходимые данные для расчета придётся искать в отчётностях компаний на их официальных сайтах или на сайте Investing.com, а сравнить полученные результаты можно на вкладке показатели для компаний.
—— на связи 🍌
32
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
banan_trade
1K подписчиков • 19 подписок
Портфель
до 500 000 ₽
Доходность
−72,89%
Еще статьи от автора
4 апреля 2022
#BananTeach #разборпоказателя #фундаментальныйанализ
Вашему вниманию представляется продолжение моей рубрики по разбору показателей для оценки компаний!
✅ Поговорим сегодня про Beta коэффициент.
Beta - показатель, который показывает степень зависимости актива (акций компании) или целого портфеля к общей динамике рынка. Под рынком в данной ситуации мы понимаем индексы широкого рынка, например такие, как S&P 500, ММВБ, Nasdaq или DJI.
Рассчитать Beta можно по следующей формуле:
Beta = Cov (Ri, Rm) / σ^2 (Rm), где:
📌 Ri: доходность выбранной акции;
📌 Rm: рыночная доходность
📌 Cov (Ri, Rm): ковариация между доходностью акции и рыночной доходностью;
📌 σ^2 (Rm): дисперсия рыночной доходности.
⁉️Сложно? Давайте упростим!
•Во-первых, Beta коэффициент не обязательно рассчитывать самостоятельно. Его значение вы можете найти на любых открытых ресурсах или, что самое быстрое и удобное, напрямую в приложении Тинькофф Инвестиции на вкладке “Показатели” и области “Торговля”
•Во-вторых, если говорить более простым языком, Beta помогает определить, насколько рискованно вложение в ту или иную акцию.
Принято считать, что в среднем доходность каждой акции стремится к доходности всего рынка, но на коротких временных промежутках она может существенно отличаться.
Чем больше доходность актива может отклоняться от ожидаемого значения, т.е. чем больше значение Beta-коэффициента, тем выше риск, связанный с инвестициями в него.
✏️ Предлагаю посмотреть на примерах:
📎 Для компании Carnival CCL Beta = 2.06. Это значит, что при росте/падении рынка на 1% цена акций Carnival вырастет/упадет на ~2.06%.
📎 Для компании Chevron CVX Beta = 1.14. Это говорит о том, что данная компания будет колебаться +/- эквивалентно рынку.
📎 Для компании Intel INTC Beta = 0.55. Это значит, что при росте/падении рынка на 1% акции Интела вырастут/упадут на ~0.55%
⚠️ Важно отметить, что коэффициент Beta может быть отрицательным, что будет говорить о разнонаправленном изменении цен актива и индекса (рынка).
Общепринятая норма для коэффициента Beta:
🟢 -1 1 - плохо (повышенный риск)
✏️ Давайте зафиксируем плюсы и минусы Beta:
🟢 Простота в получении и использовании коэффициента;
🟢 Возможность расчета коэффициента для целого портфеля (с целью понимания его волатильности);
🔴 Коэффициент неэффективно рассчитывать на коротком промежутке времени (минимум 3 года);
🔴 Beta рассчитывается как среднее значение отклонений, то есть не страхует вас от роста или падения сильнее ожидаемого.
✍🏻 Упражнение для закрепления:
Рассчитайте общий Beta коэффициент для следующего портфеля:
1) Apple AAPL (10%)
2) Alibaba BABA (20%)
3) Boeing BA (15%)
4) Twitter TWTR (10%)
5) Лукойл LKOH (15%)
6) Merck MRK (15%)
7) PepsiCo PEP (15%)
Beta портфеля определяется как сумма произведений beta акции на долю этой акции в портфеле:
Beta (портфеля) = beta (AAPL) * 0.1 + beta (BABA) * 0.2 + …
Пишите ваши ответы в комментарии 😉
Также можете посчитать и поделиться волатильностью конкретно по вашему портфелю.
P.S.
Если все-таки хочется рассчитать Beta самостоятельно, то вот вам неплохой ресурс для этого: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/kak-koeffitsient-beta-pomogaet-portfel-nomu-investoru
Также у меня у профиле вы можете найти разборы показателей P/E, P/S и P/B. Заглядывайте😉
Продолжение следует 🔜
— на связи🍌
30 марта 2022
#BananTeach #разборпоказателя #фундаментальныйанализ
Добро пожаловать на продолжение моей обучающей рубрики!
✅ Сегодня рассмотрим коэффициент P/B (P/BV)
P/B - показатель, который показывает, сколько вы платите за акцию по отношению к её стоимости по бухгалтерскому балансу, где
📌 P: Рыночная цена акции
📌 B (BV): Стоимость акций по бухгалтерскому балансу или балансовая стоимость (Book/Book Value) - это чистые активы компании, т.е. активы (Total Assets) минус обязательства (Total Liabilities, Total Debts)
Проще говоря, мы сравниваем, насколько фактическая стоимость компании больше или меньше рыночной стоимости.
❓Что понимается под фактической (балансовой) стоимостью? Разбираем на примере:
Давайте представим, что мы владельцы компании Tesla TSLA Мы решили её закрыть и уехать в закат на красном Lamborgini 🏎
Для этого мы, в первую очередь, расплачиваемся по долгам. После мы продаем все наши помещения, лаборатории и все наше оборудование (вплоть до спецодежды сотрудников, почему нет?)
💰Сумма, которая по итогу останется у нас на руках, будет фактической стоимостью нашей компании.
Теперь нам осталось разделить эту сумму на количество акций в обращении, чтобы узнать, какова фактическая (балансовая) стоимость для 1-ой акции (т.е. значение буквы «B» из нашей формулы)
✏️ Пример на компании Chevron CVX:
Цена акции на момент написания: P = $165
Балансовая стоимость 1-ой акции: B = $72.6
Итого: P/B = 165 / 72.6 = 2.27
То есть на $1 фактической стоимости компании мы платим $2.27 рыночной стоимости, ну или за $2.27 рыночной мы получаем всего $1 фактической.
Так как мы имеем дело с американской компанией, в которую инвестирует достаточно большое количество инвесторов, то данное значение для Chevron можно считать нормой.
Общепринятая норма значения P/B:
🟢 ≤ 1 - хорошо
🟠 ± 2 - нейтрально
🔴 ≥ 3 или < 0 - плохо
Кстати одной из компаний, у которой показатель P/B сильно выше нормы - это Apple AAPL Его значение составляет 40.8!
✏️ Давайте еще раз зафиксируем плюсы и минусы показателя P/B:
🟢 P/B не так сильно зависит от изменений экономической ситуации, нежели чистая прибыль, что делает его более стабильным;
🟢 P/B помогает инвесторам понять, сколько они платят за чистые активы компании, приходящиеся на одну акцию;
🔴 Неэффективен при анализе высокотехнологичных компаний, поскольку в таких компаниях бОльшее значение имеют нематериальные активы;
🔴 P/B корректен только при сравнении компаний из одной отрасли, у которых на балансе числятся материальные активы (земля, здания, оборудование, финансовые активы);
🔴 Балансовая стоимость сильно зависит от норм бухучета той или иной компании (РСБУ, МСФО, GAAP)
✍🏻 Упражнение для закрепления.
В рамках моей рубрики мы прошли уже 3 показателя: P/E, P/S и P/B. Теперь вы можете увидеть более полную картину по той или иной компании.
Рассчитайте эти показатели по компаниям Bank Of America BAC, Carnival CCL, Moderna MRNA, Alibaba BABA и AMD AMD
Попробуйте сделать самостоятельные выводы🤔
P.S.
Для расчета показателя P/B вам, скорее всего, придется погрузиться в отчетности. Их можно найти на специализированных сайтах, например на Investing.com
❗️В одном из следующих постов расскажу вам про очень крутой и удобный ресурс, на котором можно находить все возможные показатели🤗
Разбор показателей P/E и P/S ищите у меня в профиле😉
И не забывайте поддержать лайком, если было интересно и полезно!
Продолжение следует 🔜
— на связи🍌
29 марта 2022
#bananteach #разборпоказателя #фундаментальныйанализ
Продолжаем разбирать основные показатели для оценки компаний.
✅ Сегодня у нас на повестке дня коэффициент P/S
P/S - показатель, который оценивает компанию по объему продаж и показывает, сколько вы, как инвестор, платите за $1 выручки, где
📌 P: Рыночная стоимость компании (Market Cap) - произведение рыночной цены акции компании на общее число акций, торгующихся на рынке.
📌 S: Объем продаж или выручка (Sales, Revenues) - денежные средства, получаемые компанией от реализации её товаров или услуг
Если говорить более простым языком, то показатель P/S показывает нам, за сколько лет сумма выручки сравняется со стоимостью всей компании.
То есть какой срок окупаемости у компании, но не по чистой прибыли, как для показателя P/E, а именно по выручке.
✏️ Пример на компании Stride LRN:
Капитализация компании: P = $1.44 млрд.
Выручка компании: S = $1.6 млрд.
Итого: P/S = 1.44 / 1.6 = 0.9
То есть выручка компании покрывает её стоимость менее чем за 1 год. И мы, инвесторы, в данной ситуации платим всего 90 центов за 1 доллар, который получает компания (иными словами получаем возможность купить $1 с дисконтом в 10%).
❗️Такое значение P/S для компании Stride может говорить о её недооценённости, но есть одно НО: чистая прибыль, которая составляет всего $70.4 млн., из-за чего показатель реальной окупаемости P/E равен ~20 года, что уже не очень хорошо.
Однако все познается в сравнении, поэтому делать выводы о компании только по информации выше не стоит
✏️ Давайте еще раз зафиксируем плюсы и минусы показателя P/S:
🟢 Простота расчета;
🟢 Данный показатель можно посчитать всегда, поскольку выручка компании всегда положительна, а это упрощает оценку и сравнение компаний;
🟢 Выручка компании в меньшей мере подвержена манипуляции, нежели чистая прибыль.
🔴 Для компаний, которые не имеют объема продаж в прямом смысле (банки, страховые компании), его использовать нельзя;
🔴 Если у компании большая выручка, то это не означает, что она имеет и большую прибыль. Следовательно, не стоит делать вывод о компании, основываясь только на P/S. Его нужно использовать только в совокупности с другими мультипликаторами.
Общепринятая норма значений P/S:
🟢 ≤ 1 - хорошо
🟠 ± 2 - нейтрально
🔴 ≥ 3 - плохо
✍🏻 Задание для тренировки
Показатель выручки в Тинькофф отсутствует, поэтому давайте его и посчитаем, опираясь на наш разбор:
Выручка (S) = Капитализация (P) / Показатель P/S
Посчитайте S для Apple AAPL, Coca-Cola KO, Nike NKE и Momo MOMO
Ответы можете писать в комментариях😉
P.S.
Разбор показателя P/E можете найти в моём предыдущем посте😉
Продолжение следует 🔜
— на связи🍌