Начну этот пост с фразы Уоррена Баффета "Если вы не готовы владеть акциями в течение десяти лет, даже не думайте о том, чтобы владеть ими в течение десяти минут". Покупая сейчас ОФЗ вы должны быть готовы остаться с ними надолго. На днях вышел стратегический прогноз ЦБ на 25-27 год. В нем ЦБ рассматривает несколько сценариев развития ситуации, рассмотрим базовый и проинфляционный: Базовый сценарий - инфляция замедлится до 4,5–5,0% в 2025 году и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%. По прогнозу Банка России, в 2024 году средняя ключевая ставка составит 17,5% годовых, в 2025 году будет находиться в диапазоне 17,0–20,0% годовых, в 2026 году — 12,0–13,0% годовых. В 2027 году она вернется в долгосрочный нейтральный диапазон 7,5–8,5% годовых. В проинфляционном сценарии факторы роста спроса носят более устойчивый характер и сохраняются в 2025 году. В результате высокий внутренний спрос и рост издержек предприятий на оплату труда усиливают давление на инфляцию. В совокупности эти факторы приводят к более высокому инфляционному давлению, чем в базовом сценарии. Поэтому Банк России будет вынужден проводить еще более жесткую ДКП. Средняя ключевая ставка в 2025 году будет находиться в диапазоне 20,0–23,0% годовых, в 2026 году — 15,0–16,0% годовых, в 2027 году — 8,5–9,5% годовых. Что мы видим из этого прогноза? ЦБ РФ не готов повышать ставку выше 23, что это значит? Например, что SU26242RMFS6 уже сейчас можно брать, если вас устраивает гарантированные 20 годовых на 5 лет. Хочу обратить внимание на ОФЗ флоатеры, при 23 ставке доходность ОФЗ флоатеров будет такой же как текущая доходность 242 выпуска, а при 21 ставке она меньше, и я не беру в расчет что 242 выпуск гарантирует свою доходность на протяжении 5 лет, а согласно плану ЦБ, уже через 2 года доходность ОФЗ флоатеров будет меньше 10%. Доходность ОФЗ флоатеров достигается за счет купона, считаем: 23%х0.87(налог)=20.01(купон). Доходность 242 выпуска достигается за счет тела и за счет купона, учтем, что через три года нам не надо будет платить налог за переоценку тела, считаем: 89.76/694х100=12.93х0.87(налог)=11.24(купон), апсайд в теле 44%, 44/5=8.8+11.24=20.04(годовая доходность на 5 лет). Закончить этот пост хочется другой фразой Уоррена Баффета "Если вы не в силах смотреть без паники, как портфель падает на 50%, вам не место на рынке", не знаю, как вы, а я готов к бумажному убытку. Сегодня продал флоатеры и купил два выпуска SU26242RMFS6 и SU26244RMFS2 Дальний выпуск SU26238RMFS4 интересен только если держать его до погашения.

«Покупай, когда на улицах льётся кровь, даже если она твоя» Шел 1814 год. Наполеон Бонапарт воевал с Великобританией и ее союзниками. Наполеон предпочитал грабить захваченные земли для покрытия военных расходов, а британское правительство — брать в долг. Никогда прежде война не требовала выпуска облигаций в таких огромных масштабах. После битвы при Ватерлоо Ротшильды были на грани краха. Натан Ротшильд узнал о поражении Наполеона почти за двое суток до официального доклада британскому кабинету министров. Он рассчитывал на долгую войну, но она закончилась гораздо быстрее. Натан рискнул и вложил все средства в государственные облигации. Он полагал, что после окончания войны правительство Британии не будет влезать в долги и стоимость этих ценных бумаг возрастет. Так и произошло, Натан продал эти облигации в 1817 году, когда они выросли в цене на 40%. SU26238RMFS4 Шел 2024 год... Держу ОФЗ на 30% от портфеля и надеюсь на неожиданные позитивные новости

SU26238RMFS4 Чем больше дюрация, тем выше волатильность облигации и сильнее будет корректроваться ее стоимость из-за изменения ключевой ставки ЦБ РФ при прочих равных. Теория не всегда работает.