СОФТЛАЙН — ВОЗМОЖНОСТЬ КУПИТЬ ОДНУ ИЗ САМЫХ ДЕШЕВЫХ КОМПАНИЙ В IT? IT-компании — одни из немногих на российском рынке бизнес которых растет на 30 и более процентов в год. Сегодня разберём отчет Софтлайн, который занимается дистрибуцией и созданием программного обеспечения. 📈 Оборот увеличился на 28% г/г и достиг 28,3 млрд руб. Почти треть оборота пришлась на собственные более маржинальные продукты. За три квартала их оборот увеличился на 79%. Валовая прибыль выросла на 43% — до 8,2 млрд руб. Две трети результата — заслуга собственных решений. Они увеличили валовую рентабельность до 29% (+3 п.п.). Скорректированная EBITDA выросла более чем в 2 раза и составила 1,2 млрд руб. За девять месяцев наблюдаем ее прирост на 171% — до 4,6 млрд руб. Однако с первого квартала 2023 года темпы роста снижаются. ❗️ СОФТЛАЙН ПРОДОЛЖАЕТ НАРАЩИВАТЬ ДОЛГ! С начала года скорректированный чистый долг (ND) из отрицательной зоны приблизился к 18 млрд руб. ND/EBITDA = 2,4x. Процентные расходы сегодня вдвое больше аналогичного периода 2023 года. Стратегия наращивать долг при текущей ставке даже при приемлемом росте выручки нам не очень нравится. 👉 Форвардная оценка по EV/EBITDA около 9x делает компанию одной из самых дешевых в секторе. Однако стоит напомнить про Яндекс с еще более интересным мультипликатором (8,6x) и гораздо более комфортной долговой нагрузкой (0,36x). 🟡 Российский рынок любит дивиденды. Софтлайн их тоже платит. Однако дивдоходность около 2-3% с учетом допэмиссии — точно не то, ради чего стоит покупать такой бизнес. Для обеспечения роста Софтлайн продолжает экспансию на рынке M&A. Компания продолжает прирастать в обороте, валовой прибыли и EBITDA. Только вот маржинальность в этом году сократилась. Плюс компания растет за счет кредита. Поэтому на данный момент акции не входят в наш идейный портфель.

MOEX Мосбиржа дала эмитентам возможность выбора эксклюзивного торгового кода Московская биржа предоставила эмитентам акций новый сервис выбора и приобретения эксклюзивного торгового кода для своих ценных бумаг, пишет торговая площадка. Персонифицировать тикер компании позволит повысить его узнаваемость и простоту поиска для инвесторов, отмечается в сообщении. «Вместо классического четырех- или пятибуквенного обозначения клиенты могут выбирать уникальные комбинации от одного до трех символов (латинские буквы и цифры), которые будут наилучшим образом отражать бренд и стратегию компании. Услуга выбора и приобретения уникального торгового кода доступна эмитентам акций из первого уровня листинга Московской биржи», — говорится в сообщении. Первым эмитентом, воспользовавшимся новой услугой, стала компания Т-Технологии. Теперь торги их акциями будут проводиться на Московской бирже под новым тикером — Т. Это первый в России биржевой тикер из одной буквы. 💡 БКС Мир инвестиций

MDMG «Мать и дитя» 18 ноября определится с промежуточными дивидендами Группа «Мать и дитя» в понедельник, 18 ноября, планирует провести заседание совета директоров. В повестке есть вопрос о выплате промежуточных дивидендов. О такой возможности в конце октября сообщал гендиректор компании Марк Курцер. В 2024 г. Группа уже дважды выплатила дивиденды: за I квартал — в размере 141 руб. на бумагу, за I полугодие — 22 руб. Суммарная дивидендная доходность по этим выплатам на даты отсечек составила около 17,2%. В ноябре аналитики БКС начали покрытие бумаги с целевой ценой 1200 руб. на год, взгляд «Позитивный». Дивидендная доходность на следующие 12 месяцев может составить 10%. 💡 БКС Мир инвестиций