Недооцененные акции на российском рынке: факторы и перспективы

26 января 2020 в 11:34

Почти всегда переоценка или недооценка акций имеет под собой основания. Хотя многие в это и не верят, но в этом вопросе рынок является достаточно эффективным и текущая цена акции часто является абсолютно справедливой. В этой связи важно связать недооценку (для переоценки точно так же) с факторами недооценки. Для P/E обычно используют ROE ( коэффициент рентабельности собственного капитала ) или темп роста прибыли (вместо P/E используют коэффициент PEG). Если эти показатели низки относительно рынка не стоит удивляться такому же поведению P/E. Для любых других мультипликаторов (P/S, P/B, EV/EBITDA) работают те же правила, но с другими факторами. Конечно, факторов, влияющих на недооценку или переоценку акций куда больше и ваш прогноз относительно того, что недооцененная акция должна вырасти до среднего значения мультипликатора (в данном случае P/E) по рынку должен учитывать сможет ли такая компания улучшить значения найденных вами факторов недооценки. Восемь наиболее неоцененных по P/E акций на российском рынке и попробуем описать факторы, которые мешают им стоить дороже. 1. ФСК ЕЭС – невысокая доля выплат от прибыли на дивиденды. 2. Россети - также непредсказуемая итоговая база для расчета дивидендов. В первой половине 2020 года планируют вынести на рассмотрение СД новую дивполитику. 3. ВТБ – прибыль искусственно завышена за счет сделки по продаже ТЕЛЕ2, может снизиться в дальнейшем. 4. НМТП - недооценка отражает сомнения инвесторов, что контролирующий акционер-госкомпания Транснефть будет делиться дивидендами с миноритарными инвесторами в будущем. 5. Ашинский МЗ – не платит дивиденды, имеет высокую долговую нагрузку, при этом большая часть долга номинирована в евро. 6. Распадская– направляют на дивиденды низкую долю от прибыли, могут платить больше. 7. Обувь России – высокая долговая нагрузка, отрицательный операционный денежный поток. 8. Башнефть – неопределенность в отношении будущих дивидендов из-за непрогнозируемости решений Роснефти.