Друзья, индекс московской биржи
$TMOS за последний год показал прирост более 57%. Очевидно, что основной причиной для таких результатов является низкая база прошлого года, но только ли это?
Многие аналитики полагают, что такой рост ничем не обеспечен и ожидают существенную коррекцию.
Но на мой взгляд, есть одна причина, по которой наш рынок продолжит рост с высокой вероятностью.
Розничный инвестор сейчас по сути лишился каких-либо альтернатив для инвестирования в зарубежные активы. Да, все ещё есть американский брокер IB, но учитывая то, что средний портфель Российского инвестора всего несколько сотен тысяч рублей, а потенциальные издержки на пополнение/вывод средств в IB все время растут, этот вариант не может быть массовым. Полагаю, что он целесообразен для капитала хотя-бы от 100 тыс долларов, когда владелец счета сможет без существенного урона для портфеля съездить в третью страну для открытия счета.
И так, по сути у нас реализовывается Иранский сценарий, при котором излишки денег населения устремляются в объекты внутреннего инвестирования. Обычно такими объектами становятся недвижимость и фондовый рынок. Недвижимость в России за последние годы даёт отрицательную долларовую доходность. А фондовый рынок около нулевую. Очевидно, что ноль лучше минуса. Народ голосует рублём, что мы наглядно и видим в стагнации рынка недвижимости. Кроме того, опять же помним, что свободных средств у отечественных инвесторов обычно несколько сотен тысяч, что автоматически приводит к невозможности массовой покупки недвижимости.
Таким образом , я полагаю, что наш фондовый рынок продолжит свой рост, но ровно до момента окончания СВО. Вопреки расхожему мнению, что окончание СВО укрепит наш рынок, я полагаю, что после завершения боевых действий, последует либерализация валютного регулирования и постепенное открытие рынков. Это неизбежно, на мой взгляд, так как восстановление уничтоженной инфраструктуры потребует огромных инвестиций. Да и в целом, как только станет "можно" вместо пушек заговорит сначала дипломатия, а после и бизнес.
Как только это произойдёт, ручейки капитала вновь потекут в более предсказуемые резиденции. Именно в этот момент рынок наконец учёт в стоимости Российских бумаг все риски, как политические, так и регуляторные, на что сейчас закрываются глаза в виду банального отсутствия альтернатив.
Ну а до тех пор, я ожидаю продолжение растущего тренда вопреки всему.