Инвестируете в акции европейских компаний? Узнайте, что может помешать продолжению мощного ралли.
С 10-процентным ростом в январе акции еврозоны превзошли акции США. Ведущие инвестдома, в том числе BlackRock Inc. и Amundi SA, предупреждают, что рынки слишком оптимистично оценивают ситуацию, то время как представители Goldman Sachs Group Inc. и Bank of America Corp. предупреждают, что лучшая часть ралли 2023 года может быть уже позади.
Пять причин, которые могут убить ралли.
1. СВО на Украине
Недавние сообщения о том, что Путин готовит новое наступление, а США и Германия направляют на Украину танки в рамках усилий по вооружению страны, сигнализируют о возможности эскалации конфликта. Энергетическая война может продолжаться в течение длительного времени. Благоприятные погодные условия и нормированное использование энергии позволили избежать кризиса, но это не может продолжаться вечно.
2. Разочарования в отчетах компаний.
Опубликованные результаты разных отраслей за четвертый квартал заставляют беспокоиться. Ритейлер H&M заявил, что рост затрат “свел на нет” прибыль в последнем квартале, производитель ветряных турбин Vestas Wind Systems предупредил об очередном ударе по продажам в этом году, а производитель программного обеспечения SAP SE планирует сократить рабочие места в попытке увеличить свои доходы.
3. Доходность акций и облигаций расходится
Последние сообщения от политиков ЕЦБ предполагают, что они сохранят курс на повышение процентных ставок до тех пор, пока не увидят снижения инфляции.
Тем не менее, фондовые инвесторы рассчитывают на мягкую посадку в экономике и скорое снижение ставок в конце этого года.
Этот диссонанс привел к тому, что акции и облигации двигались разнонаправлено, что может привести к падению акций, если ЕЦБ продолжит придерживаться ястребиного курса.
4. Сценарий мягкой посадки уже заложен в стоимость.
Некоторые инвестдома, в том числе Goldman Sachs, говорят, что в этом году еврозона может вообще избежать рецессии, ссылаясь на признаки устойчивого экономического роста и предотвращение энергетического кризиса.
Недавний рост с начала года может закладывать эти настроения в своей стоимости. В таком случае продолжение ралли в акциях еврозоны вызывает сильные сомнения.
5. Преждевременный оптимизм по поводу восстановления Китая.
Полное открытие экономики Китая после локдаунов из-за Ковида уже тоже может быть заложено в цену. Но дорога вперед может оказаться более тернистой.
Низкий уровень потребительской уверенности (CCI) во второй по величине экономике мира, снижение численности населения и рынок недвижимости, который до сих пор находится в упадке. Все это может повлиять на доходы европейских производителей предметов роскоши, автомобильных и горнодобывающих компаний, потому что значительная часть их продаж зависит от Китая.
$BMW@DE $SAP@DE