💥 Стоит ли покупать акции X5 после возобновления торгов? 9 января возобновятся торги акциям X5 Retail Group. Давайте разберемся, стоит ли инвестировать в акции лидера российского ритейла. Мои прогнозы по финансовым результатам X5 ✔️ Чистая прибыль 2024 = 129,9 млрд руб. (тут многое зависит от 4-го квартала, исторически в нем высокие расходы, за 9 мес. скор. прибыль составила 99,2 млрд руб.). ✔️ Чистая прибыль 2025 = 144,7 млрд руб. Возможно, я слишком оптимистичен в оценке результатов X5 в 4-м квартале 2024 года и 2025 году, но пока менять модель не буду, первые 3 квартала были отличные. Возможный негатив для будущей прибыли — расширение «Чижика» давит и продолжить давить на маржу, так как сеть работает в минус. X5 намерен наращивать выручку темпами 17-18% в год. 💸Дивиденды Представители X5 на конференции заявляли: «Накопленные денежные средства принадлежат акционерам, они пойдут на дивиденды и выкуп». На депозитах у X5 находятся 159,9 млрд руб., вот эти деньги пойдут на выкуп 10,2% акций у нерезидентов (около 50 млрд руб.), и на дивиденды. По моим расчетам, разовый дивиденд после переезда может составить 528,2 руб., доходность к цене закрытия = 18,88%. Выплата, скорее всего, будет летом 2025 года. По итогам 2025 года, дивиденд, конечно, будет ниже. Многое зависит от объема капитальных затрат, так как дивиденды X5 платит от свободного денежного потока. По моим расчетам при свободном денежном потоке около 83 млрд руб. в 2025 году, дивиденды составят 339,59 руб. или 12,14% к цене закрытия. 📊 Оценка компании FIVE@GS X5 оценивается в 5,85 прибылей 2024 года, 5,25 прибылей 2025 года. Если вычесть разовый дивиденд, 4,75 и 4,26 прибылей. Лента LENT оценивается в 4,84 прибыли 2025 года, Магнит MGNT в 6,36. За вычетом дивиденда X5 дешевле всех своих конкурентов, несмотря на лидерство в секторе. ⚠️ Проблема навеса Известно, что в акциях X5 ожидается большой навес продавцов — тех, кто покупал акции в зарубежной инфраструктуре. Компания на конференции оценила этот навес в 140 млрд руб. (она же озвучила оценки в 40 млрд руб. навеса в Хедхантере). Сумма для российского рынка большая. Сдержать навес могут адекватная оценка и хороший отчет за 4 квартал (надеюсь, он будет именно таким). Кроме того, могут помочь инвесторам в компанию высокие дивиденды, а также повышенный налог. ❗️Про налог подробнее. Те, кто владели акциями X5, до заморозки, заплатят повышенный налог при их продаже. Дело в том, что только 57,6% затрат перенесены на новые акции ПАО «Корпоративный центр ИКС 5». На своем примере покажу, что это значит. Я покупал расписки X5 по 2 090 руб. в декабре 2023 года. Если я решу их продать по цене 2 798 руб. на открытии торгов, то налог будет рассчитан следующим образом: (2 798 – 2090 * 0,576) * 0,13 = 207,2 руб. с 1 бумаги (а должно было быть при нормальном налогообложении 92 руб. с каждой бумаги). Я, конечно, не намереваюсь продавать акции X5. И те, кто покупал выше 2 000 руб. явно задумаются, стоит ли их сдавать на старте торгов. При этом, тех, кто покупал по 700-1000 руб., это вряд ли остановит. Резюме: мы знаем, что есть большой навес продавцов, знаем про то, что акции торговались на внебиржевом рынке по 2 500 руб., также мы знаем про дивиденд, и оценку за вычетом дивиденда в диапазоне от 4,2 до 4,8 прибыли 2025 года. Это на уровне самых дешевых нефтяных компаний России, выручка которых растет в 2 раза медленнее. Я считаю, что важно соблюсти баланс между жадностью и здравым смыслом. Моя жадность говорит, что из-за навеса цены могут быть чуть ниже текущих, а здравый смысл — что они такими могут не быть долго. Мне интересны даже текущие цены, и, тем более, если они будут ниже. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени С Праздником вас, друзья! Поддержите мой пост позитивной реакцией, если он был вам полезен. Ждем начала торгов X5 👍

⭐️ Результаты флагманской стратегии Влад про деньги | Акции РФ в Т-Банке по итогам 2024 года Друзья, раз в месяц отчитываюсь перед вами о результатах стратегий автоследования. Настало время подвести итоги за 2024 год. Результаты за 2024 год ✔️ Динамика стратегии за 2024 год (с 5 марта 2024) = +11,02% ✔️ Альфа к индексу (с 5 марта 2024) = +17,19% Декабрь был сильным, портфель вырос на 14,28% и опередил индекс более, чем на 3 пп. Подключиться к моей стратегии Влад про деньги | Акции РФ можно тут: https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/0fa0ff35-fb82-4924-8e08-48f5ee5f5bc7/ Cтратегия заработала для вас на падающем рынке и была лучше индекса Мосбиржи полной доходности в 9 из 10 месяцев. Через 4% стратегия достигнет майского пика по доходности, показанного при индексе 3 500. Друзья, подключайтесь к моим стратегиям, чтобы экономить время на инвестиции и повышать вашу доходность на фондовом рынке. Благодарю вас за доверие 🤝

🔖Рецензия на книгу «Руководство разумного инвестора» Дж. Богла. Какие правила инвестирования у миллиардера? В поездке прочитал небольшую книгу основателя самого большого индексного фонда в мире Vanguard Group, делюсь идеями. 👀 Про фондовый рынок: • «Со временем доход, полученный акционерами, обязательно должен прийти в соответствие с доходами компаний»; • Средняя годовая доходность американских акций в XX веке — 9,6% (4,5% дивидендов, 5% - прирост прибыли, 0,1% - спекулятивный доход за счет роста мультипликатора P/E); • P/E — индикатор настроений рынка: «С укреплением или ослаблением доверия инвесторов соответственно растет и снижается значение коэффициента P/E. Когда балом правит жадность, это значение держится на высоком уровне, когда преобладает надежда, — на среднем. Когда на рынке воцаряется страх, коэффициент P/E приобретает очень низкое значение» ❗️Инвесторы в активно-управляемые фонды, зачастую, получают низкую доходность • 3 причины, по которым инвесторы получают низкую доходность в ПИФ: 1) высокие затраты на инвестирование; 2) ошибочный выбор времени входа; 3) налоги. • «Прибыль, объявленная ПИФ, достается их вкладчикам не в полном объеме» (в большинство фондов деньги приходят после успешных результатов и уходят, когда дела идут не очень хорошо) 📉Статистика активно-управляемых фондов в США с 1970 по 2005 годы: «Из 355 паевых фондов, которые существовали в 1970 году, через 36 лет 223 фонда вышли из бизнеса. Еще 60 работают, но их результаты оставляют желать лучшего. Еще 48 фондов обеспечили доходность, равную доходности по индексу S&P500. Остается лишь 24 фонда, - только 1 из 14, — способных переиграть рынок более, чем на 1% в год. Только 9 из них переигрывали рынок на 2% и более в год». Таким образом, Богл считает, что инвестировать в паевые фонды — НЕ стоит, выход для инвестора — покупать индексные фонды. «Не стоит искать иголку в стоге сена, лучше купить весь стог». «Два основных источника высокой доходности индексного фонда: 1) максимально возможная диверсификация, исключение риска держания одного вида акций, рисков стиля инвестирования и управленческого риска – остается лишь рыночный риск; 2) минимальная величина затрат и налогов». 💬Мои комментарии: 1️⃣ Дж. Богл ангажирован, и его книга — «продажа» индексных фондов. 2️⃣ Он не приводит примеры тех людей, которые устойчиво и долгое время показывали результаты лучше индекса S&P500 (Б. Грэм, У. Баффет, Дж. Темплтон, Дж. Гринблатт, П. Линч, Ч. Мангер и др.). 3️⃣ При этом, стоить отметить, что переиграть рынок, действительно, непросто. Я согласен со словами Богла, «то, что получилось у немногих, не может получиться у большинства». Статистика ПИФ в США — хорошее подтверждение. В России по разным оценкам опережают рынок с дивидендами от 2 до 10% частных инвесторов. Поэтому если фондовый рынок – не ваша профессия, стоит хорошо подумать, нужно ли заниматься активным управлением, или лучше купить фонд на индекс Мосбиржи. 4️⃣ На мой взгляд, опережать российский рынок несколько проще, чем американский, потому что он менее эффективный. Даже сейчас я смотрю на оценки компаний и не понимаю, почему Северсталь CHMF и Норникель GMKN стоят около 7,5 прибылей, в то время как Хедхантер 7 HEAD. Почему ве нефтяные компании стоят дороже Т-Банка T, они что – растут быстрее? Почему Вуш WUSH дороже Яндекса YDEX ? Это и есть неэффективности. 5️⃣ Мой выбор — заниматься рынком профессионально, с пониманием, что для того, чтобы его опережать — нужно вложить много труда. В 2023, и в 2024 мне удалось опередить рынок на 22 пп., посмотрим, что будет дальше. Если вы выберете сложный путь, желаю вам опережать индекс Мосбиржи на 10 пп., на столько хотел опережать Dow Jones У. Баффет. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Поддержите обзор книги лайком, если он был вам полезен! Подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше полезных статей про фондовый рынок 👍