❗️Ценовой индекс российских гособлигаций (RGBI) обновляет 15-летние минимумы. На текущих уровнях — 97,45 — индикатор последний раз был в начале 2009 года, когда в мире все еще бушевал финансовый кризис, начавшийся в 2008-м. Текущая динамика в общем-то имеет обоснованность. 1️⃣ Цикл роста ключевой ставки в России продолжается. В прошлую пятницу ЦБ РФ повысил ставку сразу на 200 б.п., до 21%. С высокой долей вероятности это не последние повышение ставки, поскольку инфляционные ожидания не снижаются, а темпы роста цен выше прогнозов регулятора. ❕Рост ставок негативно влияет на оценку старых выпусков облигаций, поскольку новые бонды предлагают относительно более высокую доходность. 2️⃣ Геополитика, которая повышает риск вложения в суверенный долг РФ в сравнении с тем периодом, когда «все гладко». За повышенный риск на рынке мы при прочих равных получаем рост потенциальной доходности. 3️⃣ Потенциальный дефолт. Пока был только технических по суверенным облигациям РФ, причем из-за внешних факторов (санкции в отношении России не позволили платить стране по внешним долгам, хотя деньги имелись). Риск дефолта в РФ считаю минимальным, но он не нулевой и априори таким дать не может в условиях дефицита бюджета на протяжении определеного периода лет. $RBZ4 $RBH5 $SBLB $SBGB $TBRU