❗️Акции российских строительных компаний оказались одними из главных аутсайдеров на рынке с начала весенней коррекции Индекса МосБиржи в этом году. Так, например, стоимость бумаг ГК Самолет от максимумов 2024 года снизилась на 63%, а акции ПИК и Группы ЛСР подешевели на 38% и 30% соответственно. В то же время, Индекс МосБиржи с начала майской коррекции упал примерно на 20%. В чем причина глубокой коррекции в акциях застройщиков? ❕Динамика бумаг представителей строительного сектора РФ объясняется рядом факторов, которые в настоящее время оказывают крайне негативное влияние на бизнес девелоперов. Среди них: 1️⃣Повышение ключевой ставки ЦБ РФ, которое сильно повлияло на падение спроса на ипотеку. 2️⃣Отмена ряда льготных ипотечных программ. 3️⃣Растущие расходы на ведение бизнеса, включая затраты на персонал и материалы. Что будет дальше? ❗️Позитивных драйверов для строительной отрасли РФ в ближайшее время, вероятно, не предвидится. Цикл снижения ключевой ставки, скорее всего, начнется еще не скоро, а возвращать льготные программы к первоначальным масштабам пока не планируется. На этом фоне сохраняю «негативный» взгляд на акции российских застройщиков, а также облигации девелоперов со сроком погашения более года. При этом на краткосрочные долговые бумаги девелоперов (до года) взгляд «нейтральный». $SMLT $PIKK $LSRG $RU000A1095L7 $RU000A107RZ0 $RU000A100QA0 $RU000A1016Z3 $RU000A105146 $RU000A102T63 $RU000A103PX8 $RU000A106888 $RU000A1082X0