‼️Правительство РФ внесло в Госдуму проект федерального бюджета на 2025 год и плановый период 2026—2027 годов. 1️⃣ 2025 год: доходы бюджета — 40,3 трлн руб., расходы — 41,5 трлн руб. (дефицит = 0,5% от ВВП). 2️⃣ 2026 год: доходы — 41,8 трлн руб., расходы — 44 трлн руб. (дефицит = 0,9% от ВВП). 3️⃣ 2027 год: доходы — 43,2 трлн руб., расходы — 45,9 трлн руб. (дефицит = 1,1% от ВВП). ❗️Основными источниками финансирования дефицита в 2025-2027 годах будут выступать государственные заимствования. ❕Приоритеты бюджета: социальная поддержка граждан, укрепление обороноспособности страны и обеспечение технологического лидерства. «Значительные ресурсы предусмотрены на цели дальнейшего укрепления обороноспособности страны. Это позволит полностью обеспечить задачи специальной военной операции», — Министр финансов России Антон Силуанов. ⚡️Политику комментировать смысла нет, а вот что на счет денег. ❗️Три года бюджетного дефицита и рост госрасходов, которые в основном будут создавать продукцию с малым жизненным циклом — все это не есть хорошо для инфляции. Кроме того, мы впадаем в зависимость военного времени: экономика растет за счет ВПК и прилегающих секторов. Среднесрочно, это с высокой долей вероятности приведет к стагнации или даже к стагфляции (стагнация + инфляция), поскольку рано или поздно придется снова переориентировать экономику. ❗️Ключевую ставку ЦБ РФ поднимать выше также скорее всего придется, чтобы опять-таки обуздать инфляцию, а Минфин будет вынужден предлагать все большую и большую доходность из-за ужесточения денежно-кредитной политики, а также по причине возросших планов привлечения средств. Замкнутый круг… ❗️В таких условиях весьма вероятно дальнейший рост доходностей на рынке долга, снижение индекса RGBI, банкротства/ухудшения фин. положения у эмитентов с высокой долговой нагрузкой. ❗️Для рынка акций, при прочих равных, все это нейтральный фон. Упрощенно — высокая инфляция и рост госрасходов —хорошо, а геополитика и ужесточение дкп — плохо. Не ИИР. $RBZ4 $RBH5 $IMOEXF $TMOS $MXZ4 $MMZ4 $MXH5 $MMH5 $SBLB