Дополнительно к обзору Северстали [ CHMF]👆 Оценим эмитент по модели Гордона Дивидендная доходность компании за 9М 2024 года составила 9,1%, что эквивалентно 118,42₽ на акцию. Оценим доходность актива и его теоретическую стоимость: • Темпы роста дивидендов в год = 11,2% • Теоретическая стоимость актива = 1289₽ 👉 Прогноз дивидендов за 4КВ 2024 года: 23-41₽ • Дивидендная политика предполагает: при соотношении чистый долг/EBITDA 0,5х-1х компания будет выплачивать дивиденды в размере 100% свободного денежного потока. Если соотношение будет ниже, то, возможно, более 100%, если выше - 50%. Далее разберем долговую нагрузку компании. Выпускаю, как наберем 20 👍 Не является ИИР #Обзор

IT Сектор. Кто фаворит? Индекс МосБиржи информационных технологий (RUSIT) по итогам 2024 года потерял всего 3% с января. А родственый индекс Телекоммуникаций (RUSTL) упал более чем на 15%. В 2024 году объем российского IT-рынка увеличится на 22% к уровню прошлого года и составит >3,3 трлн рублей. В данном секторе выделяются следующие эмитенты: 📱 Группа Позитив — поставщик решений в области кибербезопасности с отличными темпами роста. На снижении ставки ставки будут показывать отличные результаты. POSI 💻 Астра — поставщик программного обеспечения. Компания активно развивает свою экосистему и растет быстрее конкурентов, но и оценивается дороже них. Сюда закладываются высокие темпы развития. ASTR 📱 Яндекс — бизнес компании хорошо развивается, у нее немного долгов, а оценка относительно невысокая. Также важным моментом является, что активно развиваются в области ИИ. YDEX 🔖 HeadHunter — интересно с точки зрения как роста, так и дивидендного дохода. Проблемы с демографией и продолжающийся высокий спрос на кадры будут провоцировать дефицит рабочей силы, что положительно для компании. HHRU При этом практически нет альтернативы на российском рынке, что обеспечивает стабильный спрос на услуги HH.

💿 Северсталь — вертикально интегрированная горнодобывающая и металлургическая компания с основными активами в России. Сектор: Материалы Отрасль: Металлургия и горнодобывающая промышленность Цена: 1337,4₽ Тикер компании: CHMF 💰 Финансовые показатели: Выручка: - 2020 — 485,8₽ млрд - 2021 — 835,5₽ млрд - 2022 — 682,2₽ млрд - 2023 — 728,3₽ млрд - 2024 (9М) — 628,3₽ млрд средние темпы роста выручки — 10% Чистая прибыль: - 2020 — 74,6₽ млрд - 2021 — 299,6₽ млрд - 2022 — 108,4₽ млрд - 2023 — 193,9₽ млрд - 2024 (9М) — 728,3₽ млрд средние темпы роста прибыли — 9,6% 🔎 Мультипликаторы: • EPS — 89,9% за 7 лет средний темп роста EPS — 9,6% • P/E — 7,9 хуже среднего по индустрии 5,8 • P/S — 1,36 хуже среднего по индустрии 0,8 • P/B — 2,33 хуже среднего по индустрии 1,9 • Долг/капитал — 0,29 лучше среднего по индустрии 1,26 • ROE — 34,3% лучше среднего по индустрии 22% • PEG — 0,4 (недооценена) • Модель DCF — 1664₽ Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания справедливо оценена. 🔗 Вывод Северсталь закрыла дивидендный гэп за 4 дня на фоне решения ЦБ оставить ключевую ставку без изменений. Но 21% — это много, и о снижении пока говорить не приходится, давление на бизнес сохраняется. ⏺Высокие ставки негативно влияют на строительный сектор — ключевой потребитель металлопроката в России. По оценкам компании, за первые девять месяцев 2024 года металлопотребление в России снизилось на 2,7% (в 3КВ падение на 9,2%). Ожидается, что по итогам года потребление снизится на 5,7%. — Результаты 4 квартала тоже будут слабыми. В этом году ожидается пик по капитальным затратам на уровне 170 млрд рублей. Однако на фоне высоких процентных ставок в экономике масштабы некоторых проектов инвест.программы могут быть пересмотрены. А потенциальное снижение Capex позитивно для дивидендов. ☝️ Но в любом случае большая инвестпрограмма Северстали будет давить на размер FCF, соответственно, и на дивиденды. До конца первой половины 2025 года пока не вижу чётких индикаторов оживления спроса на металлопродукцию на внутреннем рынке. Пока ждем опорное заседание 14 февраля и среднесрочные прогнозы ЦБ. Именно долгосрочный взгляд остается положительным. Самый эффективный металлург в секторе, который продолжает устойчиво развиться даже в условиях высокой стоимости капитала. ‼️ Но в ближайшее время давление на бизнес сохранится и дивиденды, которые очень любит наш рынок, будут скромными. Северсталь показала хорошую динамику на "новогоднем ралли", хотя положительных изменений в бизнесе не произошло. Дисконта сегодня тут нет. Риски • Повышение налогов • Цены на продукцию • Рост инвестпрограммы Справедливая цена акции: — 1350₽ Дивиденды разберем в следующей части, после 30👍 выходит пост. Не является ИИР #Обзор