Фундаментальным принципом индексного инвестирования является распределение активов:акции, облигации, биржевые товары. Распределение активов зависит от терпимости к риску и временного горизонта. Сегодня поговорим о золоте.
Amy C. Arnott "Beware the Hype When Investing in Gold" Morningstar.
Цена на золото в значительной степени не зависит от других классов активов, служит защитой от инфляции и снижает волатильность портфеля.
В золото можно инвестировать несколькими способами: покупка слитков, покупка акций золотодобывающих компаний и золотые етф
$FXGD . Говорить про каждый из способов инвестирования не будем, об этом сто раз говорилось в пульсе. Поговорим о том зачем инвестировать.
1) Инвестиции в золото на медвежьих рынках.
Посмотрим на таблицу 1 и заметим, что золото достаточно хорошо показывало себя на медвежьих рынках. Но кризис 2020 года стал частичным исключением, в этот раз золото не показало столь впечатляющих результатов, что может быть связано с частичным закрытием шахт и мягкой монетарной политикой.
2)Золото - защита от инфляции.
Рассмотрим таблицу 2. Золото справилось со своей задачей в 1970х годах, в последующих кризисах демонстрировало худшие результаты. В целом, за последние 30 лет инфляция находится на рекордно низких уровнях, что очень сложно вычислить корреляцию между золотом и инфляцией. К примеру, в кризис 1970х корреляция составляла 0.15.
Итог: роль золота, как защита от инфляции не гарантирована.
3) Золото повышает доходность с поправкой на риск.
В таблице 3 рассмотрены результаты базового сбалансированного портфеля (60/40). Сравнивается эффективность портфелей с помощью коэффициента Шарпа.
Далее в таблице 4 портфель с 15% золота тестируется в различные десятилетние периоды. Как видно из таблицы, добавление золота в портфель улучшило доходность только в двух из пяти периодов. Риск уменьшался в каждом периоде, но улучшало коэффициент Шарпа только в двух периодах, где доходность улучшалась.
Вывод: если добавляете золото в портфель, то будьте готовы принять вместе с ним его риски.