QIWI очередной «психоз» рынка или как трудно быть глупым!😂 30 января QIWI закрыла сделку по продаже российских активов и разделению бизнеса. Напомню, что росссийская часть бизнеса была продана со значительным дисконтом в том числе из-за неопределенности с Киви-Банком. По факту на данный момент времени бумаги, торгуемые на Московской бирже, не имеют никакого отношения к проблемам Киви-Банка. И тем удивительнее реакция рынка на это событие😄. Учитывая, что компания официально ранее подтвердила выкуп акций из свободного обращения по 581 руб за акцию. Т.е. даже без учета «кубышки» на счетах компании и оставшийся международной части бизнеса. По-моему отличная возможность «легких»денег!

QIWI основной актив в моем портфеле. Вчера наконец-то вышла долгожданная новость о реструктуризации бизнеса. Продажа АО “КИВИ” - Российской части активов за 23,75 млрд рублей, и готовность выкупа до 10% акций компании со свободного рынка по 581 рублей за бумагу (т.е. при общей оценки компании в 36,4 млрд рублей). После выхода новости стоимость бумаг упала на 15%😱 Мягко говоря странная реакция рынка😁 Давайте разбираться насколько удачная сделка 23.75 млрд рублей за АО "Киви"? И 36.4 млрд справедливая ли оценка всей компании?! Для начала вспомним некоторые данные из последних отчетов PLC Qiwi: дек 2022г сент 2023г активы, млрд 111,9 118,8 *чистый долг, млрд -43,5 -25,6 чистая прибыль, млрд 13,76 16,4 *Чистый долг – задолженность по долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам за вычетом денежных средств и их эквивалентов. Чем ниже чистый долг, тем меньше компания должна кредиторам и банкам. Отрицательный чистый долг означает, что у компании денежных средств больше, чем сумма ее кредитов. По АО “КИВИ” еще нет отчетных данных за прошедший год, а значит обратимся к бухгалтерской отчетности за 22-й: По состоянию на 31 декабря 2022 года совокупные активы организации составляли 16,7 млрд руб. Это на 2,2 млрд руб. (на 15,6%) больше, чем годом ранее. Чистые активы АО "КИВИ" по состоянию на 31.12.2022 составили 12,6 млрд руб. Денежные средства и денежные эквиваленты на декабрь 22г 3.8 млрд рублей Результатом работы АО "КИВИ" за 2022 год стала прибыль в размере 4,8 млрд руб. Это на 19% меньше, чем в 2021 г. Так как в течение 2023-го года уже происходил процесс реструктуризации бизнеса и не было новостей о покупка/продаж в рамках PLC Qiwi рискнем предположить, что активы “АО Киви” не изменились по сравнению с последним отчетом за 22г. Из бухгалтерской отчетности АО "КИВИ БАНК" за 9 мес 2023г узнаем что: денежных средств на счетах 110млн рублей, всего активов 65.8 млрд рублей, 6.85 млрд рублей. Какой же вывод можно сделать из этих данных? За 23.75 млрд рублей будет продана часть бизнеса с активами 12.6+65.8=78.4 млрд рублей и генерирующая 90% чистой прибыли (данные результаты получились, учитывая доли в чистой прибыли АО "КИВИ" и АО "КИВИ БАНК" по итогам 22г). Российская часть бизнеса явно должна остаться довольна условиями сделки😁🤝 Что же можно сказать по оценку компании в 36.4 мрлд (581 руб за бумагу) оставшейся международной части? Очень важно помнить что у PLC Qiwi на сентябрь 23г была значительная ”кубышка” денег 25.6 млрд рублей. По итогам 22г на счетах российской части бизнеса находилось 3.8 млрд рублей из 43.5 свободных общих денег, т.е. меньше 10%. Предположим, что такая доля свободных денежных средства более 90% оставалась/осталась на счетах основной компании PLC QIWI в прошедшем году: 25.6*90%= 23 млрд рублей Получается заплатив 581 руб за бумагу или 36.4 млрд рублей за всю компанию PLC QIWI мы приобретаем только “живых” денег 23+23,75=46,75 млрд рублей без учета оставшейся части активов и бизнеса в целом! Выкуп собственных акций по цене гораздо ниже реальной стоимости компании - очень мудрое решение со стороны руководства, непременно учитывающие интересы долгосрочных инвесторов👏 По мне эта новость гораздо привлекательнее, чем выплата дивидендов😉! Не смотря на мягко говоря не особо выгодные условия по реструктуризации бизнеса, рад что эта история подходит к своему завершению🙏 #стоимостноеинвестирование #акции #аналитика #фундаментал

Сегодня начинаем рубрику #о_финансах_просто, в которой буду рассказывать о принципах финансового мышления простым языком. Как оценить финансовую грамотность?🤔 Я как человек прагматичный, не люблю фантазировать и предлагаю её просто рассчитать. Задача: оценить (желательно в деньгах) пользу от некоего знания/навыка, назовём его "финансовой грамотностью". Знание/навык есть — деньги одни, нет знания — другие. Выясняем разницу и таким образом можно оценить его стоимость. Есть много определений финансовой грамотности, для меня оно сводится к правильным ответам на вопрос “куда инвестировать?”. Для решения задачи представим себе двух персонажей. Ваня- человек до овладения финансовой грамотностью, Саша- ей уже владеющий. Метрикой наших героев будет - рост капитала💵. Оба начнут с одной точки отсчëта и не будут отличаться ничем, кроме наличия/отсутствия навыка/знания. Оба — обычные россияне. Среднемесячная заработная плата, по официальным данным, на сегодня приблизительно 70 000 рублей в месяц (т.e. 840 000 рублей в год). Представим что они начали свою трудовую деятельность довольно рано в 20 лет и к 60 годам вышли на пенсию, при этом им удавалось откладывать 15% от годового дохода. Ну чтож приступим… На что может рассчитывать Ваня? Давайте ему польстим, пусть он сможет долгое время инвестировать с нулевой реальной доходностью, догоняя инфляцию. (На самом деле вряд ли у него это получится😅). Также есть вероятность, что он потеряет все сбережения. Если мы выделим на эксперимент 40 лет, то вероятность станет достаточно высокой. Не обязательно искать лохотроны, хотя Ваню непременно будет тянуть в эту сторону. Давайте дадим ему 50% шанса на выживание. Для неспециалиста — хороший шанс. Теперь посмотрим, на Сашу. Он получает реальную доходность 10%, при этом вероятность потери всего капитала стремится к нулю. Раз в год в течение 40 лет оба инвестируют 126 000 рублей, которые как-будто не поддаются инфляции. В случае Вани уравнение следующее: 126 000 руб. × 40 × 0,5 = 2,52 млн руб, где 0,5 — вероятность потери капитала. Саша инвестирует 126 000 рублей под 10% и также раз в год добавляет к ним ещё 126 000 под ту же доходность. Для расчета воспользуемся таблицей аннуитетных коэффициентов наращения (постнумерандо). Не будем сейчас разбирать формулу расчета, это тема для отдельного поста. Если вкратце капитал Саши к выходу на пенсию: 126 000 рублей x 442,580 = 55,77 млн руб, где 442,580 - значение будующего стоимости аннуитета через 40 лет, при ставке 10%. ❗️Разница между капиталами Вани и Саши — 53,25 млн рублей в пользу последнего. Именно в такую стоимость можно оценить навык/знание для среднестатистичекого гражданина РФ.❗️ Если вы умеете очень хорошо зарабатывать, но совсем не умеете инвестировать, субъективная стоимость этого навыка/знания для вас лично становится намного выше. Чтобы получить от мира эту стоимость, какую-то часть жизни явно придется посвятить принципам финансового мышления! #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_учит #обучение