Новости для любителей нефти. Как мы видим, за последние 2 дня произошёл скачок вниз. Временное явление, но не приятное. Новости: Добровольное сокращение добычи на 500 тыс. баррелей в сутки в марте может улучшить динамику цен. Отметим, что сокращение добычи на 500 тыс. баррель в сутки существенно для глобального спроса и предложения. Новость первоначально подтолкнула Brent к росту (+$2 за баррель), но затем он был растерян под влиянием других факторов. Тем не менее, поскольку инициатива по сокращению добычи исходит напрямую от российских властей, со временем рынок может прийти к выводу о возможности дальнейшего снижения добычи, что добавит в мировые цены на нефть премию за риск. Мы полагаем, что сокращение добычи на 5% может быть частично или полностью компенсировано повышением цен реализации для российских экспортеров нефти, в то время как налоговые поступления в российский бюджет могут увеличиться. Следует отметить, что налоговое законодательство РФ устроено таким образом, что 2/3 изменений в ценах на нефть отражаются в увеличении или уменьшении налогов и сборов (Рис. 5 показывает, как это работает на практике). Таким образом, налоговые поступления, как правило, более чувствительны к изменению цен, чем к изменению объемов, при этом компании в значительной степени защищены от ценовой волатильности. Мы полагаем, что добыча нефти в России останется стабильной, поскольку сдерживается больше логистическими препятствиями, чем возможностями российских нефтяных компаний. Текущий объем добычи (почти 11 млн баррелей в сутки) предполагает потенциал роста в объеме 300–500 тыс. баррелей в сутки в течение 3-летнего периода, который может увеличиться, поскольку флагманский проект Роснефти «Восток Ойл» будет введен в эксплуатацию в конце 2024 г. с увеличением производительности как минимум до 1 млн баррелей в сутки к 2030 г. Таким образом, мы полагаем, что фактическая цена реализации нефти Urals, какой бы она ни была сейчас, может снизиться в течение лета по мере роста справочной цены на нефть (и, следовательно, налогов). Это улучшение переговорных позиций экспортеров может быть усилено недавним решением российского правительства добровольно сократить добычу нефти на 500 тыс. баррелей в сутки с марта, что немного ограничит предложение Urals на покупателя, готового приобретать российскую нефть и нефтепродукты в текущих условиях. Мы полагаем, что государственная Роснефть как лидер по добыче нефти может получить наибольшую выгоду в связи с улучшением переговорных позиций по ценам на нефть в российском нефтяном секторе. Подробнее на БКС Экспресс: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/neftianoi-sektor-rf-razbor-trekh-vazhnykh-sobytii $TATNP $TRNFP $ROSN