$MGNT ​​🛒 Магнит (MGNT) - завершение выкупа у нерезидентов и отчёт за 1П2023г ▫️Капитализация: 594 млрд ₽ / 5830₽ за акцию ▫️Выручка ТТМ: 2445 млрд ▫️скор. EBITDA ТТМ: 163 млрд ▫️скор. Операционная прибыль ТТМ: 64,2 млрд ▫️скор. Чистая прибыль ТТМ: 61,2 млрд ▫️скор. P/E TTM: 10 ▫️P/E fwd 2023: 9,5 ▫️fwd дивиденд за 2023: 7% ▫️fwd дивиденд за 2024: 11% 👉 Отдельно выделю результаты за 1П 2023г: ▫️Выручка: 1229 млрд ₽ (+8,2% г/г) ▫️скор. EBITDA: 82,1 млрд ₽ (+2% г/г) ▫️скор. ЧП: 31,3 млрд ₽ (-8% г/г) ✅ Компания завершила выкуп 21,5% акций потратив на него всего 48,5 млрд рублей. Выкуп нерезидентов готовы проводить и дальше по фиксированной цене в 2215 рублей. 👉 Что это означает? 1) Скорее всего, даже без погашения выкупленных акций у компании соответственно вырастет размер дивидендов на акцию (схема див. выплат Белуги/Novobev Group). 2) Если мы в итоге увидим погашение, то существенно улучшатся показатели на акцию. ✅ Для Магнита это крайне позитивно, особенно если мы увидим дополнительный выкуп у зарубежных инвесторов (до установленного лимита в 30%). ✅ На конец 2кв2023г чистый долг Магнита составил 116,8 млрд при ND/EBITDA = 0,7 (без учёта обязательств по аренде). В следующем квартале мы уже увидим эффект от завершения выкупа акций, что увеличит ND/EBITDA примерно до 1. ✅ Мой прогноз по дивидендам по-прежнему актуален: компания сможет выплатить около 30-40 млрд за 2023г + есть опция с выплатой накопившихся дивидендов за 2022г. Див. доходность по итогам года составит около 7% (с учётом эффекта от выкупа акций она может быть больше, но скорее всего, это уже будет в 2024м году). ✅ Сам бизнес показывает вполне неплохие результаты: выручка растёт вслед за инфляцией (+8,6% г/г за 1П 2023г), но валовая маржинальность снизилась на 0,5 б.п. до 22,7% (расходы на зарплату, рекламу, охрану, ком. услуги и т.д. росли быстрее). Вывод: На мой взгляд, эффект от выкупа уже в цене и для дальнейшей переоценки нужны новые драйверы роста (например, дополнительный выкуп акций). Сам бизнес по-прежнему стабилен и без каких-то серьёзных изменений можно ожидать ЧП по итогам года в 55-65 млрд рублей и дальнейший рост бизнеса вместе с инфляцией (вряд ли будет её сильное опережение). Считаю адекватной ценой акций Магнита 5000₽. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #магнит #MGNT