Отчет $GEMC (ЮМГ) за 1 пол 2024 Выручка: 12,3 млрд рублей против 11,6 млрд рублей годом ранее (+6,4%) EBITDA: 5,17 млрд рублей против 4,8 млрд рублей годом ранее (+8,4%) Скорректированная чистая прибыль: 4,35 млрд рублей против 3,75 млрд рублей годом ранее (+15,7%). Чистый долг снизился до 1 млрд рублей. Соотношение долга к EBITDA = 0,19х. Что еще интересного в отчете? 1. Вернулись займы от дочек на 3,6 млрд рублей 2. Погасили кредитов на 2,3 млрд рублей. 3. Сальдо процентных расходов и доходов стало нулевым, то есть компания стала зарабатывать на депозитах. 4. На балансе кэш - 9,7 млрд рублей или ~ 109 рублей на акцию. Из них на краткосрочных депозитах лежит 2,2 млрд рублей. 5. Компания выкупила акции на 400 млн рублей. 6. Долг дешевый. Средняя ставка 10,9% 7. Чистые капитальные затраты составили 1,3 млн евро (снижение на 84,4% против первого полугодия 2023 года). Ближайшие годы капитальные затраты так и останутся низкими. Основная интрига - это дивиденды. Ранее они платили 100% от скорректированной чистой прибыли. За полугодие заработали 48 рублей ~ 6,9%. Могут распределить что-то из кэша. Кэшем лежит 9,7 млрд рублей или 109 рублей на акцию. Часть из которых могут пойти на погашение кредитов. В 2024 году нужно погасить 3,2 млрд рублей. В 2025 году нужно загасить 1 млрд рублей. Остальные кредиты нужно погасить только в 2028 году. Мультипликаторы: EV/EBITDA - 5,5х P/E = 6,6х Долг к EBITDA = 0,2х Итого Если компания вернется к практике выплаты дивидендов, то акции могут быть интересными к покупке. Годовые дивиденды исходя из див. политики и прогнозируемых мной финансовых результатов могут составить порядка 100 рублей на акцию - 14% див. доходность. Для валютного актива выглядит вполне себе интересно, но до сих пор у меня нет понимания, а нужны ли дивиденды менеджменту?