БКС: Что ждать от отчета HeadHunter за III квартал • Выручка, по нашим прогнозам, выросла на 28%, до 10,7 млрд руб. Вероятно, это привело к росту скорректированной EBITDA на 23%, до 6,45 млрд руб., с рентабельностью 60% (-2 процентных пункта). Скорректированная чистая прибыль, по нашей оценке, повысилась на 65%, до 6,5 млрд руб., c рентабельностью 61% (+14 процентных пунктов). • Таким образом, мы ждем дальнейшей нормализации роста выручки после сильного 2023 г. Также увеличение процентных ставок в экономике могло начать сдерживать рост числа открытых вакансий. Полагаем, что по сравнению с предыдущим кварталом выручка HeadHunter выросла на 9% за счет большего числа рабочих дней. • Рентабельность скорректированной EBITDA могла немного снизиться на фоне особенно сильного показателя в прошлом году, а также учитывая рост расходов на персонал. При этом мы ждем, что маржа скорректированной прибыли, наоборот, увеличилась. В первую очередь мы связываем это со снижением ставки налога для компании в 2024 г. В целом мы ждем хорошие результаты, особенно чистой прибыли. Не исключаем, что высокие процентные ставки уже отразились на найме в РФ и на росте бизнеса HeadHunter, но пока незначительно. Мы сохраняем «Позитивный» взгляд на акции HeadHunter на 12 месяцев. У компании привлекательная оценка (мультипликатор P/E на 2025 г. в размере 9x), перспективы роста бизнеса и высокая дивидендная доходность — 21% до конца года. $HEAD