3 апреля 2022
Не пора ли сливаться с рынка? 🚽
Данные о занятости, опубликованные в прошлые выходные в США, которые оказались лучше, чем ожидалось, привели к тому, что кривая доходности государственных облигаций США перевернулась во второй раз за последнюю неделю.
Кривая доходности отражает разрыв между доходностью 10-летней государственной облигации США и двухлетней государственной облигации.Многие считают, что разворот кривой доходности (ситуация, в которой двухлетняя доходность превышает десятилетнюю) сигнализирует A приближается рецессия, так как большинство рецессий, появлявшихся в прошлом, предшествовали такому развороту. Другими словами, когда долгосрочная доходность ниже краткосрочной, это говорит о проповеди.
Разворот кривой доходности с точки зрения рынка означает, что экономический цикл процентных ставок, начавшийся всего около двух недель назад в США, завершился, так как условия кредита будут давить на экономику, и поэтому следующий шаг в экономическом цикле – рецессия SPGI #sp500 S&P500 закрылся третью неделю подряд ростом, инвесторы пока не отстают от фондовых рынков США, так почему же все говорят о рецессии или, что еще хуже, о стагнации (инфляция в сочетании с рецессией).
«До рецессии еще далеко, вероятно, не раньше 2024 года, а может быть, только в 2025 году», — говорят лидеры лидеров рынка капитала. «В течение года, следующие два года, экономика США выиграет от ряда локомотивов роста. Плотный рынок труда ведет к повышению заработной платы, особенно при низком уровне заработной платы. Ожидается, что расширение частного потребления продолжится, хотя и на относительно умеренные темпы из-за инфляционной эрозии Производство после резкого сокращения запасов Инвестиции находятся в положительном колебании как на фоне стремления стимулировать развитие зеленой энергетики, так и вернуть важные отрасли из Азии в США; Традиционная энергетика начала наращивать инвестиции на фоне скачка цен, а также с целью снижения зависимости от России. Это означает, что возможность входа в рецессию существует, но еще далека. Поэтому ожидается, что ФРС продолжит ужесточение денежно-кредитной политики в ближайшие два года, что, как ожидается, приведет к продолжению роста доходности до 10 лет до 3% к концу года», — написали экономисты Lider в своем еженедельном обзоре. .
Ури Гринфельд, главный стратег Psagot, упоминает, что ФРС менее двух недель назад опубликовала работу под названием «Не бойтесь кривой доходности», которая призвана объяснить инвесторам, что разворот кривой доходности не обязательно является является признаком рецессии, но может быть вызвано и другими причинами. «Конечно, история показывает нам, что это не менее глупо, когда не только в последние 70 лет всякий раз, когда кривая переворачивалась, происходила рецессия (за исключением середины 1990-х годов, когда огромные инвестиции в интернет-инфраструктуру смогли предотвратить рецессию). ), но также всякий раз, когда кривая переворачивается, кто-то из ФРС говорит, что паниковать не о чем (например, речь Бернанке «На этот раз все по-другому» в 2006 году) и после этого съедает шляпу.
Правда в том, что действительно удивительно то, что те же авторы, которые опубликовали исследование на прошлой неделе, опубликовали исходную статью в 2018 году, и даже тогда они, вероятно, ошибались. Правда, рецессия в конечном итоге наступила после короны, но ФРС начала снижать процентные ставки еще до короны, и даже без короны экономика США, вероятно, вошла бы в рецессию в 2021 году. Поэтому суть в том, что трудно спорить с поведением рынка, которое так долго было последовательным»
USDRUB
Новости и обзоры
https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Teplovodskiy