Портфельная теория Мы разобрались с понятием доходности и стандартного отклонения, как показателем степени риска. Очевидно, что при сравнении двух активов с одинаковой доходностью мы выберем тот, которому присущ более низкий уровень риска. Математически подход к выбору оптимального набора активов в портфеле сформулировал американский экономист Гарри Марковиц в 1952 году. Формирование оптимального портфеля. Основная заслуга Марковица состояла в предложении вероятностной формализации понятий «доходность» и «риск», что позволило перевести задачу выбора оптимального портфеля на формальный математический язык. При этом при формировании портфеля важна диверсификация как внутри класса активов, например, акций, так и между классами активов, т.к. разные классы активов в разных экономических условиях ведут себя по-разному. #диверсификация

Стандартное (среднеквадратическое) отклонение (Standard Deviation) Перед тем, как пойти дальше в практических примерах, показывающих преимущества диверсификации, давайте разберемся с понятиями доходности и стандартного отклонения. С доходностью, я думаю, все понятно: если вы купили акцию год назад за 100 рублей, а сегодня она котируется по 115 рублей, то можно говорить о годовой доходности в 15% до вычета налогов. Показатель стандартного отклонения, в свою очередь, является мерой риска или неопределенности и может быть рассчитан как для одного конкретного актива, так и для целого портфеля. Простыми словами, стандартное отклонение - это мера разброса доходности акции от её средней доходности. Для примера: акция А и акция Б могут иметь одинаковую годовую доходность в 15% с текущей котировкой 115 рублей против 100 рублей в год назад, однако в течение года акция А стоила по-разному в диапазоне от 80 до 150 рублей, а акция Б колебалась в коридоре от 90 до 125 рублей. Коридор колебаний акции А выше, чем у акции Б, и, очевидно, что при одинаковой годовой доходности и одинаковой текущей цене акция А является более рискованной, и, соответственно, будет иметь более высокий показатель стандартного отклонения. #диверсификация #финанализ

Важность диверсификации. Современная теория управления портфелем ценных бумаг гласит, что более высокая ожидаемая доходность от хранения в портфеле одного вида ценных бумаг не перекрывает #риски, связанные с его волатильностью. Соответственно, #диверсификация позволяет инвестору сократить общий уровень риска его портфеля без ущерба уровню ожидаемой доходности портфеля. В следующих публикациях обсудим основные теории и подходы диверсификации.