$T Резюме В последнее время руководство AT&T занимается стратегическим рефинансированием. Некоторые шаги были мудрыми, но другие не настолько, как показывают последние сделки. В целом, похоже, что фирма спускает наличные деньги в канализацию, когда она должна быть сосредоточена на использовании этого для уменьшения кредитного плеча. В конце августа этого года руководство AT&T (NYSE:T) объявило о планах провести тендер на покупку 42 различных серий нот, находящихся в настоящее время в обращении. Они варьировались от одних, которые должны были появиться в 2031 году, до других, которые должны были появиться уже в 2058 году. В то время компания предлагала очень мало конкретики, но теперь, 15 сентября, они объявили, что влечет за собой детали тендерного предложения, а также их результаты. Основываясь на предоставленных данных, на первый взгляд может показаться, что компания делает хороший шаг в долгосрочной перспективе, но когда вы рассматриваете все последствия сделки, трудно увидеть что-то другое, кроме того, что руководство выбрасывает деньги на ветер. Хотя AT&T является привлекательной перспективой для долгосрочных инвесторов, такого рода шаги снижают ценность и указывают на управленческую команду, которая могла бы принимать лучшие решения. Эти атрибуты, безусловно, стоит иметь в виду для инвесторов, которые действительно решили купить в бизнес. Взгляните на тендеры 31 августа руководство AT&T объявило, что оно выпускает тендерные предложения по 42 различным сериям нот. Процентные ставки по ним варьировались от низких 4,30% годовых до 8,75% годовых. Это был разумный шаг сам по себе, особенно учитывая, что компания стремится снизить коэффициент кредитного плеча в будущем. В конце концов, сокращение долга не только помогает снизить риск для инвесторов, но и каждый 1 миллиард долларов долга, выплаченный с 5%-ной процентной ставкой, увеличивает доналоговые денежные потоки на 50 миллионов долларов.