Портфельная теория Марковица 💼
В далеком 1952 году американский экономист Гарри Марковиц обнародовал методику формирования инвестиционного портфеля, которая получила название «Портфельная теория Марковица». Позже экономист получил за нее Нобелевскую премию. Рассмотрим подробнее, что собой представляет эта теория.
Если кратко, то вся методика построена на принципе «доходность прямо пропорциональна риску», то есть чем выше доходность, тем выше риск, и это важно запомнить каждому инвестору.
Задача методики состоит в том, чтобы определить размер долей активов в портфеле таким образом, чтобы либо минимизировать риск, зафиксировав желаемую величину прибыли, либо максимизировать прибыль, не превышая необходимого уровня риска.
Чтобы построить портфель, основываясь на этой теории, необходимо взять данные по месячной доходности каждого актива за некоторый временной промежуток (желательно 7-12 лет, чем больше, тем лучше). После этого посчитать среднюю доходность по каждому активу за этот промежуток. Это и будет ожидаемая доходность в будущем.
Как считать❓
Ожидаемый риск считается как стандартное отклонение по истории котировок за период. Если стандартное отклонение доходности равно нулю, то считаем этот инвестиционный объект безрисковым, а чем больше значение, тем выше риск.
Также рассчитывается корреляция между активами. Рекомендуется включать в состав портфеля активы с наименьшей или даже отрицательной корреляцией, то есть активы, которые ведут себя противоположно в одинаковых экономических условиях.
На основе этих данных рассчитываются доли активов для заданных условий. Их, как уже ранее упоминалось, может быть два: максимальная прибыль при заданном уровне риска, либо минимальный риск при заданном уровне доходности.
Самое интересное здесь то, что для применения данной теории на практике не нужны какие-то особые знания или программы. Все может сделать любой человек в Excel (подробные инструкции есть в интернете по запросу «портфельная теория Марковица»).
Рассмотрим плюсы и минусы метода.
Достоинства:
➕Универсальность. Метод можно применять не только к акциям, но и к деривативам, опционам, фьючерсам и индексам.
➕ Систематизация подхода к формированию портфеля.
➕ Простота. Способ не требует профильных знаний или особого программного обеспечения.
Недостатки:
➖Данный подход основывается на исторических данных, а как известно, доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем.
➖Теория основана на сухих цифрах и не учитывает текущего положения дел в экономике и бизнесе компаний, чьи акции включаются в портфель.
Таким образом, применять данную теорию к своему портфелю или нет – решать вам, но для общего понимания соотношения риск/доходность данная концепция может быть очень полезна.
👉Спасибо, что дочитал до конца! Ваша подписка — моя лучшая мотивация!
🎁 Не забывайте, что на канале Вас ждёт ПОДАРОК от меня!
14
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
3 комментария
Ваш комментарий...
В принципе, чем волатильнее актив, тем выше риск того, что в определенный момент его цена будет ниже. Поэтому в долгосрочной перспективе данный риск нивелируется.
С другой стороны, если актив хороший, то это возможность его докупать по более низкой стоимости.
Т.е. высокая волатильность не всегда плохо.
Нравится
2
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
T_BANKOMAT
5,8K подписчиков • 13 подписок
Портфель
до 500 000 ₽
Доходность
−18,78%
Еще статьи от автора
25 ноября 2024
ЛЕГЕНДЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ №11: БИЛЛ МИЛЛЕР
👨💼Билл Миллер – это известный американский инвестор и управляющий активами, который стал знаменит благодаря своей выдающейся деятельности в области фондового инвестирования. Он родился 30 июля 1950 года в Лексингтоне, штат Кентукки, и на протяжении своей карьеры приобрел репутацию одного из наиболее успешных управляющих активами в финансовой индустрии.
В инвестировании Билл Миллер придерживается стоимостного подхода, т.е. выбирает компании и сектора, которые по его мнению недооценены рынком. При этом одной из особенностей Миллера как инвестора, применяющего в работе классическую стратегию, можно считать его отношение к криптовалюте. Как рассказывал сам инвестор в 2022 году, около половины его состояния находится в биткоине и других криптовалютах. Миллер рассматривает биткойн как «цифровое золото», утверждая, что это актив, который может служить средством защиты от инфляции. Он подчеркивает, что с увеличением денежной базы и постоянными стимулирующими мерами правительств по всему миру, криптовалюты, особенно биткойн, могут стать важным инструментом для сохранения стоимости.
Инвестировать Билл Миллер предпочитает в следующие категории компаний:
▪️Технологические
▪️Финансовые услуги
▪️Потребительские товары и услуги
▪️Энергетика — особенно обновляемые источники энергии или альтернативные энергетические компании
▪️Недвижимость
📎Его подход к инвестированию базируется на нескольких ключевых принципах:
1. Контрарный стиль: Миллер ищет недооцененные активы, которые игнорируются рынком. Он сторонник идеи, что иногда рынок неверно оценивает цену акций, и часто он намеренно инвестирует в те компании, которые находятся под давлением или чьи показатели временно снижены.
2. Фундаментальный анализ: Миллер полагается на основные финансовые показатели и анализирует компании по их стоимости. Он рассматривает такие факторы, как доходы, прибыль, долговая нагрузка и конкурентные преимущества, чтобы определить, выгодна ли инвестиция.
3. Долгосрочное инвестирование: Миллер сосредотачивается на долгосрочном росте, а не на краткосрочных колебаниях рынка. Он считает, что важные изменения в бизнесе и экономике проявляются со временем.
4. Концентрация портфеля: Миллер склонен к тому, чтобы сосредоточиться на меньшем числе высокопотенциальных компаний. Это позволяет ему глубже анализировать каждую акцию и лучше понимать бизнес-модели компаний, в которые он инвестирует.
5. Использование циклов рынка: Миллер внимательно наблюдает за экономическими и рыночными циклами, что позволяет ему выбирать оптимальные моменты для входа и выхода с рынка. Он ищет возможности, когда другие инвесторы не уверены или находятся в состоянии паники.
6. Адаптация к изменениям: Миллер также известен своей способностью к адаптации. Он не придерживается жестких теорий или моделей, а выделяет место для изменений в своей стратегии в зависимости от рыночных условий.
👆Несомненно, — такой подход позволил Миллеру на протяжении долгих лет демонстрировать впечатляющую доходность и стать одним из самых знаменитых инвесторов в США. Тем не менее, важно отметить, что никакая стратегия не гарантирует успеха, и каждый инвестор должен принимать взвешенные и рациональные решения, опираясь на собственные цели.
Ставь лайк и подписывайся, если было интересно и познавательно! Ваша поддержка значит для меня очень много🙏🏻
#учу_в_пульсе
#прояви_себя_в_пульсе
#пульс_оцени
#пульс_учит
#хочу_в_дайджест
#легенды_инвестирования
25 ноября 2024
📊ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ И ТЕХНИЧЕСКИЙ РАЗБОР КОМПАНИИ «СЕВЕРСТАЛЬ»
💿 CHMF — российская вертикально-интегрированная горно-металлургическая компания.
🖥ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Выручка:
2021 – 835,5₽ млрд (+71,98% г/г)
2022 – 682₽ млрд (-18% г/г)
2023 – 728₽ млрд (+7% г/г)
Чистая прибыль:
2021 – 299,6₽ млрд (+302,35% г/г)
2022 – 108₽ млрд (-64% г/г)
2023 – 193,9₽ млрд (+79% г/г)
Сравнение мультипликаторов:
P/E – 5,5, среднее – 6,6
P/BV – 1,97, среднее – 3,95
ROE – 34,3%, среднее – 43,5%
🤔Исходя из мультипликаторов, компания выглядит умеренно недооцененной на 15-20%.
____________________________________________
📈ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ГРАФИКА
🔽 В сентябре сформировался нисходящий канал. На данный момент наблюдаем попытку сделать ретест снизу вверх средней линии канала снизу (1150). В случае, если на ретесте данного уровня увидим реакцию продавца, то не избежать падения к низу канала 📉1052, где я буду откупать.
✔️ В положительном случае, закрепление выше средней линии канала будет сигналом на дальнейший отскок к верху канала (1249).
📉 Исходя из последних отчетов, думаю, котировки так и будут двигаться внутри канала с преобладанием движения вниз.
🧐 Так уход под низ канала станет сигналом для погружения на горизонтальную поддержку (950), где я снова начну формировать среднесрочную позицию (ранее от этих уровней брал и снял прибыль около 85%).
НЕ ИИР!
25 ноября 2024
⛽️TGKBP #tgkbp #long
🧐На прошлой сессии был достигнут нисходящий уровень (он же низ клина).
🔥Также по осциллятору RSI имеется конвергенция с сигнальной свечой — признак разворота.
☄️От низа клина можно откупить.
🖥План действий
✏️ЛОНГ — 0,0113 (низ клина).
✔️Цель — 0,01295 (верх клина).
❌Стоп — закрепление ниже низа фигуры (0,0113) равно сбросу лонга и перевороту в шорт от пробитого уровня.
НЕ ИИР!