Инфляционная "проблема" экономики РФ Итак, коллеги, ставка - 18%. Это очень много, но, ЦБ заложил в свой сценарий и 20%. Основная проблема экономики сейчас - постоянный приток денег в ВПК, сектор недвижимости и просто кредитование. Первое неизбежно и ЦБ тут бессильно. Как решить? Закончить конфликт. Хотя даже в этом случае вливания в ВПК продолжатся, но будут меньше, т.к.не придется выплачивать подъемные и зарплаты военным (их зарплаты вернутся к рыночным). Вероятность - выше 50% до конца года. Недвижимость. Пока действует льгота, рынок будет перегрет. ЦБ может влиять на рынок посредством ужесточения условий для выдачи кредитов (скоринг), борьбы со скрытой ставкой и прочее. Этот рынок будет постепенно охлаждаться, но быстро этого не добиться, т.к.сектор позволяет поддерживать некоторый уровень роста экономики (можно сказать, что это - искусственный рост за счет государства, но в конечном итоге - за счет граждан). Кредитование. Высокая ставка=дорогие кредиты, но, домохозяйства продолжают их брать, потому что понимают, что завтра кредит может быть дороже, а условия выдачи - жестче. Про то, как отдавать думают не все и не все смогут отдать. От этого же страдает и бизнес, который вынужден повышать цены, что драйвит инфляцию. Вероятно, у ЦБ не будет другого выхода как ужесточить скоринг, т.е.ограничить возможность брать деньги, потому что, похоже, рынок уже вошел в период высокого ожидания от инфляции, это превращается в крысиные бега. В целом фондовый рынок в негативе по двум причинам: из-за фактически дорогих кредитов для бизнеса (а без кредитов бизнесы не будут расти = нет переоценки акций = никто не покупает), а также из-за инфляционных ожиданий (чем выше ставка = тем выше условия на будущие займы = выше цены, но тут вопрос в том, каков будет при этом спрос и как будет вести себя маржа бизнесов. В этом сценарии у акций есть шанс, но пока не очевидный). ЦБ хотел, чтоб избыточная денежная масса ушла в банки - ЦБ этого добивается. Но, капитал таким образом уходит из рынка, а это низкий спрос на ОФЗ. Значит, ОФЗ придется покупать банкам под РЕПО. А банкам оно не надо, т.к.ОФЗ приносят убытки, если это фикскупон. Банки хотят флоутеры. Для чего весь этот длинный текст? Просто чтоб было понятно, что у рынка сейчас высокий уровень risk-on, иначе говоря, управляющие не тарят акции, а хэджируются. Нет очевидных тихих гаваней и нет просвета в конце тоннеля. Вероятно, легче будет к ноябрю, когда РФ и Украина выйдут на траекторию реальных переговоров, а пока я жду пилу (волатильный флет). #аналитика #макро #экономика

#ММВБ #нефть Сегодня на РФ-рынке наблюдается коррекция. Возникает справедливый вопрос: "А что случилось?" Думаю, что основная проблема тут - охлаждение настроений (не показателей, а именно эмоций) инвесторов на рынке США в отношении компаний из сектора ИИ. Иначе говоря, те крупнейшие компании, за счет которых рынок рос последние полгода, начали разочаровывать инвесторов по очень простой причине: ставка на ИИ не то, что не работает, она была сделана слишком рано. Если помните, я про это писал ранее, когда рынок еще рос и не обращал на этот момент внимания. Что я имею в виду? Компании инвестируют в ИИ, а на выходе получают "развлечение" типа чата, генератора картинок и прочее. Да, конечно, ИИ уже сейчас позволяет сократить издержки на ряд процессов, но эти процессы лишь вспомогательные, они не увеличивают ВВП стран напрямую. И если ИИ начал разочаровывать, то и энергия, необходимая для поддержания ИИ не нужна? Т.е.не нужно столько электричества, нефти, газа, угля. И если на это все начинает снижаться спрос, на чем будет расти российский рынок, зависящий, как и раньше, от энергоресурсов? Грубо говоря, нефть марки Брент по 70 вместо 80 сразу влияет на дефицит в бюджете, а дефицит могут покрыть или заимствованиями на внутреннем рынке через ОФЗ, или девальвацией рубля (больше рублей без экономического смысла), или продажей золота (если кто-то еще купит и сможет расплатиться технически), или новыми сборами с компаний. И вот сборы с компаний = снижение их оценки. Думаю, именно этот фактор и прайсит рынок сегодня. Что касается американского рынка, несмотря на некоторый переток капитала в компании малой капитализации, общее настроение там скорее шортовое. И это может вынудить ФРС действовать раньше срока.

Пример "хорошей" разворотной модели. Тренд вниз - ускорение (крупная свеча - Марубозу) - молот (пин) - Марубозу вверх. Далее можно искать позицию. Важно не привязываться к неким сочетаниям свечей, а просто понимать суть появления тех или иных свечей или их сочетания. Т.е.не важно, если вы не знаете, что такое "молот", но важно, если вы понимаете, что "молот" - это резкий выкуп предложения, говорящий о преобладании продавца/покупателя. #учу_в_пульсе #теханализ