WEEKLY: чего ждать инвестору на этой неделе

Здравствуйте, это команда Т-Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить инвестору на этой неделе и на отчетности каких компаний обратить внимание. 

Динамика индекса Мосбиржи 

На прошлой неделе индекс Мосбиржи снизился на 2,5% и продолжил корректироваться пятую неделю подряд. Индекс РТС упал еще сильнее (-3,5% н/н) на в результате ослабления рубля. Инвесторы продолжают переоценивать перспективы акций с учетом повышения ожиданий относительно ключевой ставки на следующий год.  
 
Во вторник утром на российском рынке акций преобладают позитивные настроения. Индекс Мосбиржи растет на 0,7% и торгуется выше отметки в 2 610 пунктов. Индекс РТС также прибавляет 0,7%, закрепившись ниже 840 пунктов. На этой неделе российские инвесторы будут следить за выборами президента в США. В случае победы Дональда Трампа российский рынок акций может продемонстрировать локальное ралли на фоне надежд игроков, что новый американский президент сможет ускорить начало деэскалации геополитического конфликта.  

Курс рубля 

Российская валюта демонстрировала умеренное ослабление в течение недели на фоне завершения налогового периода. На прошедшей неделе рубль в основном находился в диапазоне 13,55—13,7 руб/юань, 97—97,5 руб/долл и около 105,5 руб/евро, а новую неделю биржевой курс открыл на уровне выше 13,75 руб./юань.  
 
Минфин России анонсировал объем операций с валютой в рамках бюджетного правила на ноябрь: объем покупки иностранной валюты с учетом повышения нефтегазовых доходов умеренно повышен. В результате в совокупности с другими регулярными операциями Банка России по зеркалированию операций Фонда национального благосостояния (ФНБ), объемы чистой продажи валюты Банком России на период с 7 ноября по 5 декабря будут снижены до около 4 млрд руб. в день в юаневом эквиваленте против около 5 млрд руб. в день в предыдущем месяце. Мы не ожидаем значимого влияния на рынок с этой стороны.  

Дополнительное повышение ключевой ставки до 21% и очередное увеличение прогнозов по ставке на будущее не оказало воздействия на внутренний валютный рынок, хотя значимо отразилось на других сегментах. Инвестиционные потоки в валюте и трансграничные инвестиции существенно сократились, что делает рубль слабо чувствительным к ставкам в моменте. Вместе с тем более жесткая денежно-кредитная политика (при прочих равных) определяет более заметное замедление потребления, а значит и импорта, что должно оказать поддержку рублю на горизонте нескольких месяцев.  
 
Вместе с повышением ключевой ставки 25 октября Банк России также ужесточил условия предоставления ликвидности в рамках операций валютный своп с юанем, повысив ставку в юанях до уровня ключевой (21%). Лимит операций при этом вновь был снижен — теперь до 15 млрд юаней (в середине года — 30 млрд юаней). 

Вторник, 5 ноября 

В США пройдет первый этап президентских выборов в США. Он подразумевает всеобщее голосование. Рейтинги кандидатов от республиканской партии (Дональд Трамп) и демократической партии (Камала Харрис) предельно близки, что может вызвать конфликтное подведение итогов. Напомним, что выборы в США являются двухэтапными, судьба кандидатов при близких результатах первого этапа будет решаться голосованием выборщиков, 17 декабря. Рынки, как правило, реагируют на время проведения выборов повышенной волатильностью: рисковые активы могут оказываться под  давлением, защитные активы — выигрывать в это период.

Среда, 6 ноября

Росстат опубликует оценку недельной инфляции, по которой мы ожидаем снижение относительно прошлой недели (до 0,2% н/н после 0,27% н/н). 
 
Ozon опубликует финансовые результаты за 3 квартал 2024 года. Мы ожидаем, что компания покажет рост GMV на 60%. По внутренним данным Т-банка, рост GMV быть даже сильнее, однако с учетом высокой базы прошлого года, мы осторожно смотрим на этот показатель. Скорректированная EBITDA, по нашим оценкам, может составить 2.4 млрд руб. Маркетплейс продолжает фокусироваться на росте, однако постепенно начинает реализовываться эффект операционного рычага, что оказывает положительный эффект на экономику основного бизнеса. Компания продолжает развивать свои новые бизнес направления, финтех и рекламу, которые являются высокомаржинальными и также помогают рентабельности компании в целом.  

Четверг, 7 ноября

ФРС США примет очередное решение по ставкам: консенсус прогноз рынка закладывает снижение на 25 б. п. (до коридора 4,50-4,75%) после снижения сразу на 50 б. п. в сентябре. Данные по экономике остаются противоречивыми, опасения спада откладываются, однако планомерное замедление инфляции поддерживает дальнейшее смягчение политики. Важным будет сигнал и коммуникация регулятора после решения. 
 
В Китае будут опубликованы данные по внешне торговому балансу за октябрь, которые значимы для конъюнктуры мировых сырьевых рынков. В предыдущем месяце рост и экспорта, и импорта оказался ниже ожиданий рынка, однако в этот раз консенсус вновь ожидает ускорения роста экспорта, что поддержит здоровый торговый профицит. 
 
В еврозоне выйдут данные по розничным продажам за сентябрь, которые могут отразить продолжение ускорения роста (после 0,8% г/г в августе). 
 
Positive Technologies опубликует финансовые результаты за 3 квартал 2024 года. Напомним, что в выручке компании присутствует сильный фактор сезонности, поэтому наиболее показательными должны стать результаты за 4 квартал. Основным вопросом остается, удастся ли компании выполнить свой годовой прогноз по отгрузкам в 40-50 млрд рублей.  
 
Пятница, 8 ноября

Значимых событий не ожидается.

А что с нефтью и сырьем?

Во вторник утром Brent растет на 2,9% к закрытию прошлой недели на фоне решения ОПЕК+ отложить планы по увеличению добычи на месяц, а также ожиданий президентских выборов в США. Считается, что победа кандидата от демократов может привнести больше позитива в динамику цен на нефть и другое сырье. 
 
На этой неделе инвесторы будут следить за итогами президентских выборов в США, а также выходом данных по коммерческим запасам нефти и нефтепродуктов в США в среду (6 ноября).  
 
Во вторник утром европейский газ на хабе TTF растет на 3,4% к закрытию недели поскольку низкие скорости ветра увеличили спрос на газ для производства электроэнергии, однако высокие запасы и температура выше нормы могут ограничить дальнейший рост. В то же время американский газ также растет на 5,2% на фоне ожидаемого на этой неделе нового урагана в Мексиканском заливе, возобновления работы экспортного завода СПГ в Техасе и прогнозов более высокого спроса, чем ожидалось. На этой неделе рынок будет следить за публикацией данных о запасах природного газа в США в четверг, 5 ноября. 
 
Спотовая цена золота незначительно снижается во вторник утром — на 0,1%. В свою очередь, цены на основные промышленные металлы растут во вторник на фоне ослабления доллара США и ожиданий по принятию дополнительных стимулирующих мер в Китае: 

медь — на 0,4%; 
алюминий — на 0,7%; 
никель — на 0,5%. 
 
На этой неделе участникам рынка стоит следить за итогами президентских выборов в США. Чаще высказывается мнение, что победа Дональда Трапма на выборах позитивна для котировок золота, поскольку это увеличит спрос на него в качестве защитного актива из-за непредсказуемости и радикальной экономической программы кандидата в президенты от республиканской партии. С точки зрения промышленных металлов победа Трампа, скорее, негативна, поскольку его политика потенциально приведет к укреплению доллара, что окажет давление на стоимость сырьевых товаров. 
 
Решение по базовой ставке ФРС США, а также комментарии относительно будущей ее траектории и состоянии американской экономики могут вызвать движения как в котировках золота, так и промышленных металлов. 
 
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.