Привет! Это команда Тинькофф Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить инвестору на этой неделе и на отчетности каких компаний обратить внимание.

Tinkoff InvestIndex

Динамика Tinkoff InvestIndex

Динамика Tinkoff InvestIndex на Мосбирже на прошедшей неделе оставалась стабильно высокой — выше, чем неделей ранее. Частные инвесторы все еще больше покупают акции на Мосбирже, чем продают.

А вот на СПБ Бирже динамика обратная — инвесторы более активно продают бумаги, чем покупают. С учетом ограничений на покупку иностранных ценных бумаг, вступившими в силу с 1 октября, многие инвесторы оптимизируют свои портфели, сокращая позиции.

Индекс торговой активности

Торговая активность на Мосбирже остается на самых высоких уровнях с февраля текущего года. На СПБ Бирже активность стремительно падает — инвесторы все реже совершают сделки с иностранными активами. 

Лидеры покупок и продаж

На прошедшей неделе инвесторы больше всего покупали акции Сбера, Алросы и Роснефти. Лидером операций по продаже акций на прошлой неделе стал Яндекс.

На СПБ Бирже заметных движений по покупкам и продажам не наблюдалось. Среди покупок можно выделить лишь акции подешевевших Tesla и Li Auto, а среди продаж — Virgin Galactic, Alibaba, и Twitter. 

Tinkoff InvestIndex — отрасли

В отраслевом разрезе инвесторы больше всего наращивали позиции в секторах машиностроения и транспорта и ИТ. Наименее популярными секторами, акции которых больше продавали, чем покупали, были практически все остальные сектора — особенно финансы, здравоохранение и нефтегазовый сектор.

Tinkoff InvestIndex — доллар СШA

Рубль на минувшей неделе ослаб до уровня 61 рублей за доллар. Этому способствовало окончание налогового периода, а также не реализовавшийся риск санкций на НКЦ. Корпорации и банки по-прежнему увеличивают остатки на валютных счетах, население выводит валюту за рубеж. Мы сохраняем прогноз, что до конца года валютная пара будет торговаться в пределах 60-65 рублей за доллар.

Понедельник, 10 октября

День Колумба — фондовые рынки США открыты, но рынки корпоративных и казначейских облигаций закрыты.

Вторник, 11 октября

Во вторник будут опубликованы данные по рынку труда Великобритании за август, а также состоится выступление главы Банка Англии Эндрю Бейли. Уровень безработицы снизился до 3,6% в июле и ожидается, что по итогам августа останется на том же уровне. Уровень безработицы в Великобритании достиг самого низкого уровня с 1974 года, однако это падение было в основном связано с сокращением численности рабочей силы. 

Среда, 12 октября

В США выйдут сентябрьские данные по ценам производителей. Индекс цен производителей снизился в августе и июле по сравнению с предыдущими месяцами. Тем не менее ожидается, что по итогам первого месяца осени цены вырастут на 0,2% м/м.

Кроме того, в этот день ФРС опубликует протокол своего сентябрьского заседания по денежно-кредитной политике, на котором официальные лица одобрили третье подряд повышение базовой ставки на 75 б. п. в попытке снизить высокую инфляцию. В протоколах могут содержаться дополнительные сведения об обсуждениях решения.

В России будут опубликованы данные по недельной инфляции. На минувшей неделе индекс потребительских цен с 27 сентября по 3 октября вырос на 0,07%. Основной вклад в ускорение недельной инфляции внесли овощи.

Отчитывается

До открытия: до 16:30 мск

После закрытия: после 23:00 мск

Красным выделены компании, в отношении которых аналитики ожидают слабых результатов. Зеленым — сильных.

PepsiCo (13:00)

Производитель безалкогольных напитков

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $20,74 млрд (+2,7% год к году), чистую прибыль $2,5 млрд (+12,5% год к году) и EPS $1,83 (+13,4% год к году).

Финансовые результаты PepsiCo могут отразить стабильность бизнеса компании на фоне снижения потребительских расходов. Этому будет способствовать высокая диверсификация ассортимента продукции, широта каналов сбыта и географического охвата. Органический рост продаж, по оценкам Bloomberg Intelligence, будет в диапазоне 5-10% — во многом за счет более высоких цен на продукцию. Однако снижение органического показателя количества продаваемой продукции и укрепление доллара приведут к росту выручки только на 2,7% г/г. Однако оптимизация затрат будет способствовать росту маржи т более сильному росту прибыли.

Четверг, 6 октября

В США выйдут данные по потребительским ценам за сентябрь. Индекс потребительских цен вырос на 8,3% в августе в годовом выражении, по сравнению с годовыми темпами в 8,5% в июле и 9,1% в июне. Ожидается, что по итогам первого месяца осени потребительские цены в США продолжат замедляться в годовом выражении.

Отчитываются

Taiwan Semiconductor Manufacturing (ДО)

Производитель микросхем

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $19,1 млрд (+28,3% год к году), чистую прибыль $8,4 млрд (+49,0% год к году) и EPS $0,3 (+49,2% год к году).

Отчет за третий квартал ожидается примерно через неделю после того, как компания опубликовала неутешительные результаты выручки за сентябрь и предупредила о существенном спаде продажах своего основного клиента Advanced Micro Devices (AMD). Заказы на производство высокопроизводительных вычислительных чипов были источником роста продаж TSMC с первого квартала 2021 года, несмотря на снижение спроса на чипы для смартфонов. Китайские разработчики чипов для ИИ, в том числе Alibaba, являются основными клиентами услуг TSMC по производству чипов для высокопроизводительных вычислений. Продажи TSMC в третьем квартале подскочили на 48% по сравнению с прошлым годом и составили 613 млрд тайваньских долларов. В дополнение к спросу на чипы для высокопроизводительных вычислений и автомобильных чипов более сильное, чем ожидалось, укрепление доллара США по отношению к тайваньскому доллару создает позитивный эффект для доходов компании.

Delta Air Lines (ДО)

Авиакомпания

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $12,87 млрд (+40,6% год к году), чистую прибыль $1,02 млрд (рост более чем в 5 раз сравнению со скорр. показателем прошлого года) и EPS $0,30 (x5 г/г).

Постковидное восстановление продолжается, и выручка может вырасти на 40% г/г, а чистая прибыль вырастет более чем в пять раз. Однако по сравнению с 2019 годом операционные и финансовые показатели все еще ниже. Bloomberg Intelligence ожидает операционную маржу 12,2% в то время, как в третьем квартале 2019-го было 16,4% — во многом это из-за более низкой занятости кресел (83% от уровня третьего квартала 2019), более высоких удельных расходов: на топливо (+79%), труд (+24%), содержание флота (+44%), услуги подрядчиков (34%). Как итог, чистая прибыль может быть на треть ниже, чем в третьем квартале 2019-го.

Domino’s Pizza (ДО)

Пицца и доставка

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,06 млрд (+6,7% год к году), чистую прибыль $108 млн (-10,2% год к году) и EPS $2,98 (-9,5% год к году).

BlackRock (ДО)

Управляющий активами

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $4,3 млрд (-13,9% год к году), чистую прибыль $1,1 млрд (-32,9% год к году) и EPS $7,5 (-32,2% год к году).

Диверсифицированный бизнес BlackRock может снова показать силу, несмотря на волатильность рынка. Тенденции потоков и данные начала октября являются более важными показателями состояния бизнеса. Падение цен на активы в начале третьего квартала привело к снижению объема управляемых активов, снизив темпы роста базовой комиссии, в то время как плата за результат может снизиться по сравнению с прошлым годом. Компания тщательно контролирует расходы на найм и дополнительные инвестиции. Стоит обратить внимание на комментарии менеджмента касательно запланированной на первый квартал смене финансового директора, партнерстве с Coinbase, а также взгляды гендиректора Ларри Финка на рынки, инфляцию и процентные ставки.

Пятница, 7 октября

Одним из ключевых релизов на этой неделе являются данные по розничным продажам в США, так как расходы потребителей составляют около двух третей от общего объема производства в стране. Розничные продажи, которые измеряют расходы в магазинах, онлайн и в ресторанах, выросли на 0,3% в августе по сравнению с предыдущим месяцем. Прирост опережал инфляцию и стал разворотом после июльского снижения.

Кроме того, в этот день Мичиганский университет опубликует предварительные данные о потребительских настроениях за октябрь. Потребительские настроения немного выросли в сентябре до самого высокого уровня за пять месяцев, поскольку снижение цен на энергоносители привело к снижению инфляционных ожиданий.

Отчитываются

Северсталь (ДО)

Сталелитейщик

Ранее компания выпустила только операционные результаты по итогам первого полугодия 2022-го, отказавшись от публикации финансовой отчетности. И даже выпущенные операционные результаты были худшими за долгие годы. Северсталь, которая во многом ориентировалась на европейский рынок, является одной из наиболее пострадавших от санкций крупных компаний. К тому же и внутренний рынок страдает от экономической стагнации, и на оставшихся экспортных направлениях спрос снижается из-за экономических трудностей. 

UnitedHealth Group (ДО)

Медстраховщик

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $80,5 млрд (+11,3% год к году), чистую прибыль $4,95 млрд (+21,2% год к году) и EPS $5,2 (+20,2% год к году).

На фоне хорошего перформанса котировок бумаги аналитики все более оптимистично смотрят на перспективы квартальной прибыли, пересматривая оценки EPS в сторону повышения. Кроме того, M&A деятельность в сфере здравоохранения была предметом обсуждения для UnitedHealth, которая завершила поглощение Change Healthcare в начале октября.

Wells Fargo (ДО)

Инвестбанк

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $18,8 млрд (-5,0% год к году), чистую прибыль $4,1 млрд (-19,4% год к году) и EPS $1,1 (-7,7% год к году).

Аналитики считают, что в сценарии рецессии Wells Fargo имеет меньший кредитный риск, чем аналогичные компании, учитывая рост кредита ниже среднего в последние годы и меньший перекос в сторону кредитных карт.

JPMorgan Chase (14:00)

Инвестбанк

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $32,4 млрд (+4,5% год к году), чистую прибыль $8,4 млрд (-27,7% год к году) и EPS $2,9 (-23,6% год к году).

Инвестиционные банки столкнулись со сложностями в 2022 году, поскольку рост процентных ставок делает слияния и поглощения более дорогими, а привлечение капитала на долговых рынках менее привлекательным. Волатильность же рынков привела к тому, что некоторые компании отложили IPO и другие предложения акций.

По данным Dealogic, по состоянию на 14 сентября десяти крупнейших инвестиционных банков в этом году получили доход в размере $56,4 млрд, что почти на 39% меньше по сравнению с $92 млрд за тот же период год назад. Ранее в этом месяце президент и главный операционный директор JPMorgan Chase Дэниел Пинто заявил на отраслевой конференции, что комиссии по направлению в третьем квартале снизятся на 45-50% по сравнению с прошлым годом. И хотя сборы снижаются, банк не спешит сокращать рабочие места, чтобы не нанести ущерб возможности роста в будущем.

Morgan Stanley (14:30)

Инвестбанк

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $13,25 млрд (-11,9% год к году), чистую прибыль $2,63 млрд (-29,1% год к году) и EPS $1,51 (-25,0% год к году).

Поскольку исторически Morgan Stanley ориентируется именно на инвестиционно-банковский сегмент, компания покажет слабые результаты. Из-за практически полного отсутствия сделок страдает сегмент андеррайтинга акций (участие в выпуске ценных бумаг), также из-за продолжающегося ужесточения монетарной политики ФРС США очень низкая активность отмечается и в выпуске инструментов с фиксированной доходностью. Более-менее уверенно себя будут чувствовать сегменты трейдинга акциями и облигациями: на фоне высокой волатильности рынков инвестбанку удается заработать на комиссии от повышенного объема торгов.

Citigroup (15:00)

Инвестбанк

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $18,32 млрд (-5,6% год к году), чистую прибыль $3,17 млрд (-31,6% год к году) и EPS $1,53 (-29,5% год к году).

По итогам второго квартала 2022-го Citigroup был одним из немногих, кто смог показать неплохие результаты. Банк смог заработать как раз на высокой волатильности и повышенной трейдинговой волатильности, даже показав рост чистой прибыли год к году. Однако по сравнению уже с третьим кварталом 2021-го цифры будут примерно как у всей отрасли: и выручка, и чистая прибыль будут падать. Маржинальность прибыли будет снижаться, поскольку операционные расходы не падают, штат сотрудников остается таким же широким, а доходы как минимум не растут.

А что там с нефтью и сырьем?

На повестке нефтетрейдеров продолжает оставаться решение ОПЕК+ по снижению квот по добыче нефти на 2 млн баррелей в сутки с августовских уровней. Этим летом президент США Джо Байден встретился с наследным принцем Саудовской Аравии Мухаммед ибн Салманом, попытавшись добиться наращивания добычи странами ОПЕК. Однако, как мы видим, Саудовская Аравия совместно с ОПЕК+ пошла на сокращение квот по добыче.

Впрочем, факторы, потенциально оказывающие давление на нефтяные котировки, остаются: США резко осудили действие ОПЕК+, и теперь они могут ускорить процесс по снятию санкций с Ирана и Венесуэлы, которые обладают крупными резервами для значительного увеличения экспорта.

Цены на газ продолжают оставаться на многомесячных минимумах: как в Северной Америке, так и в Европе. Уровень заполненности хранилищ газа в ЕС продолжает опережать ранее установленные графики, что и повышает уверенность в отсутствии дефицита зимой, даже несмотря на аварию на трубопроводах в Балтийском море. А к следующей зиме спрос будет во многом удовлетворяться газом из альтернативных направлений: Норвегия, США, Катар, Алжир и др.

Золото находится под давлением: после роста до $1730 на прошлой неделе котировки начали опять падать из-за сильной статистики рынка труда в США: это подтвердило намерения ФРС США ужесточать монетарную политику и далее.

Криптовалюта

Биткоин и эфириум вместе с акциями пошли вниз на торгах в прошедшую пятницу. Отчет о занятости за сентябрь подтвердил участникам рынка, что ФРС не изменит свою политику ужесточения для сдерживания инфляции.

Количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе сократилось до +263 тыс. рабочих мест с +315 тыс. в августе, но превзошло ожидания +250 тыс. Кроме того, уровень безработицы упал ниже консенсуса до 3,5% с 3,7% в предыдущем месяце, сигнализируя о все еще горячем рынке труда, который, вероятно, будет удерживать ФРС на своем пути агрессивного повышения процентной ставки.

По данным CoinMarketCap, котировки биткоина находятся на уровне в $19,4 тыс., а рыночная капитализация всего рынка криптоактивов опустилась до $937,5 млрд.