Индикативный ценовой диапазон IPO установлен на уровне 30 —35 рублей за одну акцию, что соответствует рыночной капитализации компании в размере 30—35 млрд рублей. 

В рамках IPO инвесторам предложат акции, выпущенные исключительно в результате допэмиссии, в размере до 10% от уставного капитала. Часть из них будет использована для стабилизации цены акций в период до 30 дней после начала торгов. Более того, компания, действующие акционеры и аффилированные с ними лица примут на себя обязательства, ограничивающие продажу акций в течение 180 дней после завершения IPO. 

Сбор заявок на участие в IPO начнется сегодня и завершится 16 октября. Начало торгов акциями под тикером OZPH ожидается 17 октября.

• К настоящему моменту институциональные инвесторы уже проявили интерес к IPO в объеме более 50% от ожидаемого размера сделки внутри объявленного ценового диапазона.
  
  

Почему это IPO может быть интересно

• Рынок с уникальными возможностями для отечественных производителей

За 2019–2023 годы российский фармацевтический рынок в среднем прибавлял 13,4% в год, в то время как сегмент отечественных дженериков рос быстрее рынка и сегмента иностранных дженериков — в среднем на 29% в год. Драйверами стали сложности с покупкой иностранных лекарств и добровольное сокращение присутствия зарубежных компаний. Сейчас государство активно поддерживает отечественных производителей: отдает предпочтение российским препаратам при проведении бюджетных закупок, субсидирует строительство новых производств, может приостановить действие патентного ограничения на выпуск дженериков, если иностранные компании отказываются или не могут поставлять оригинальный препарат в Россию.

• Лидер самого быстрорастущего сегмента

В 2023 году Озон Фармацевтика занимала первое место по объему продаж дженериков на российском рынке с валовой выручкой в размере 38 млрд рублей и отрывом в 15% от ближайшего конкурента. Дженерики — это аналоги оригинальных препаратов, имеющие тот же состав действующих веществ, но выпускающиеся под другим брендом. Фокус на таких препаратах позволяют компании минимизировать риски, связанные с разработкой, и маркетинговые расходы на продвижение. В портфеле компании уже более 500 препаратов. При этом основную выручки приносят продажи жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов (ЖНВЛП). Такие препараты должны быть представлены в аптеках в обязательном порядке, что обеспечивает стабильность спроса на продукцию компании. 

• Собственные производства с потенциалом для наращивания объемов выпуска

Все три действующих предприятия компания построила с нуля. На данный момент компания расширяет одно из них для производства биосимиляров (аналоги дженериков) и строит четвертое предприятие для производства высокотоксичных препаратов для лечения онкологических и аутоиммунных заболеваний. Эти препараты отличаются более высокой маржинальностью, а также пользуются высоким спросом со стороны государства. Поэтому с их помощью компания сможет нарастить рентабельность бизнеса и увеличить присутствие в канале госзакупок. Добавим, что сейчас производства работают не на полную мощность и способны увеличить объемы выпуска на десятки процентов.

• Высокий рост, маржинальность и дивиденды

За 2021–2023 годы выручка компании (без учета избыточных закупок для лечения COVID-19) росла в среднем на 10% в год, а рентабельность по EBITDA увеличилась на 4 п. п., до 38%. В первом же полугодии текущего года результаты стали еще лучше: рост выручки ускорился до 63% г/г, а маржа по EBITDA достигла аж 40%. С прибылью тоже все отлично — она увеличилась более чем в четыре раза, а чистая маржа выросла до 22,7%, несмотря на высокие процентные ставки в экономике. Это вкупе с низкой долговой нагрузкой (чистый долг/EBITDA всего 0,8х) позволяет компании выплачивать дивиденды. Согласно новой дивидендной политике, доля чистой прибыли по МСФО, направленная на выплаты акционерам, будет зависеть от уровня долговой нагрузки и величины свободного денежного потока. При этом выплаты планируются ежеквартально. 

Участвовать в IPO

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.