HCA Healthcare страдает от «омикрона», но дивиденды и байбэки по-прежнему на месте
Крупнейший оператор сети больниц и медцентров в США разочаровал рынок своим отчетом за четвертый квартал 2021 года.
Выручка выросла на 5,4% год к году, до $15,06 млрд, но 2% до консенсус-прогноза все же недотянула. Впервые с начала пандемии компания показывает результат хуже ожидаемого. Да и сам по себе прирост самый низкий с третьего квартала 2020 года. Менеджмент связывает это с появлением нового штамма «омикрон» и активацией пандемии. По его словам, этот фактор стал тормозить рост бизнеса с начала декабря.
Скорректированная EBITDA выросла всего на 1% и недотянула тех же 2% до рыночных ожиданий.
А вот чистая прибыль прибавила аж 27% и составила $1,8 млрд. Но большой вклад в этот рост внесла продажа активов компании на $563 млн. Если взять скорректированный показатель, то тут ситуация выглядит совсем безрадостно: на 16% ниже показателя прошлого года и на 3% ниже прогнозируемого аналитиками.
Но есть и хорошие новости для инвесторов. Компания увеличила размер дивидендов на 17%. В следующие 12 месяцев дивидендная доходность будет на уровне 0,9% годовых в долларах. А еще совет директоров одобрил новую программу байбэка на $8 млрд. По предыдущей программе только за четвертый квартал компания выкупила акций с рынка на $2,07 млрд и может выкупить еще на $586 млн. Всего за 2021 год компания выкупила около 7,6% акций — неплохая прибавка к относительно невысокой дивидендной доходности.
Прогнозы на 2022 год
Менеджмент прогнозирует следующие показатели на этот год:
- выручку в диапазоне $60—62 млрд (среднее диапазона предусматривает рост всего на 4% год к году и ниже $61,5 млрд, ожидаемых консенсусом аналитиков Bloomberg);
- скорректированную EBITDA в диапазоне $12,55—13,05 млрд (среднее диапазона предусматривает рост всего на 1,2% год к году);
- разводненную прибыль на акцию в диапазоне $18,4—19,2 (среднее диапазона предусматривает снижение на 11% год к году, но это может быть отчасти связано с нерегулярными доходами от продажи активов, которые были в конце 2021 года);
- капитальные расходы в размере $4,2 млрд — это на 17% больше, чем в 2021 году.
Что с акциями?
С начала года акции HCA Healthcare потеряли 8% на общем падении рынка и после слабых результатов отчетности. И сейчас они стоят недорого по мультипликаторам. Форвардный мультипликатор P/E находится на уровне среднего за последние пять лет.
Ну и что?
- Результаты HCA Healthcare за четвертый квартал немного расстроили рынок. Негативным фактором стал новый виток пандемии с появлением штамма «омикрон» в конце года. В ближайшее время давление вируса, вероятно, продолжится.
- По мере продолжения массовой вакцинации и приобретения коллективного иммунитета число госпитализаций с COVID-19 будет снижаться. Это станет драйвером восстановления плановых операций.
- Долгосрочный драйвер роста компании — старение населения, что означает повышенный спрос на услуги здравоохранения в следующие десять лет.
- У HCA Healthcare стабильный рентабельный бизнес, генерирующий мощный денежный поток, которым компания делится с акционерами. Ее акции можно рассматривать в качестве инструмента для защиты портфеля. Подойдут консервативным инвесторам.
- Компания стабильно платит дивиденды и регулярно проводит байбэки, которые приносят неплохую доходность акционерам. За последний год компания выкупила около 7,6% акций.
- Акции стоят недорого по мультипликаторам.
Мы по-прежнему рекомендуем покупать акции HCA Healthcare. Целевая цена на горизонте года в $284 предполагает потенциал роста на 20% с текущих уровней.
