💼Какие акции покупали 3,9 млн инвесторов в октябре

🧪Новые облигации: Полипласт БО-14 в USD и БО-15 в CNY Полипласту так понравилось называться "бешеным принтером" и быть самым мемным эмитентом нашего рынка (и моего блога), что он решил ускориться - и штампует сразу ПО ДВА выпуска бондов за раз. 💸Да не простых, а валютных: в долларах и юанях одновременно. Чтоб 2 раза не вставать, ну и с доходностью (как обычно) заметно выше любых надежных бумаг. 🔬Эмитент: АО «Полипласт» 🧪Полипласт – крупнейший в РФ производитель пром. химикатов для строительной отрасли. Также выпускает химикаты для нефтедобычи, металлургии и других отраслей. В составе холдинга - 8 заводов, 4 научно-технических центра, более 10 модификационных центров. 60% сырья - собственного производства. Контора реально крупная, это вам не шубу в трусы заправлять😎 ⭐️Кредитный рейтинг: А "стабильный" от АКРА (август 2025) и НКР (повышен в ноябре 2025). 💼В обращении уже 13 выпусков: 3 фикса, 2 флоатера, 5 долларовых и ещё 3 юаневых до кучи. Весь этот зоопарк разместился в период с декабря 2024. RU000A10B4J5 RU000A10C8A4 RU000A10DZK8 RU000A10AEG7 RU000A10AYW2 RU000A10BFJ6 RU000A10BPN7 RU000A10BU07 RU000A10CH11 RU000A10CTH9 Ближайшее погашение - в январе 2027. Я держу в портфеле выпуск БО-12 RU000A10DEQ0 с привязкой к баксу. 📊Фин. результаты за 1П2025: ✅Выручка: 95,1 млрд ₽ (+65% г/г), EBITDA: 28,4 млрд ₽ (рост в 2 раза г/г). ✅Чистая прибыль: 7,75 млрд ₽ (+59% г/г). При этом отмечается гигантский рост фин. расходов из-за привлечения большого объёма долга под высокие ставки (Да ладно!🥸). 💰Собств. капитал: 37,4 млрд ₽ (+26% за полгода). На балансе 4,48 млрд ₽ кэша. 🔺Кредиты и займы: 177 млрд ₽ (рост +28% за полгода и в 3 раза за год!). Нагрузка ЧД / EBITDA LTM по моей оценке достигла 3,55x. 📊По РСБУ за 9М2025: выручка - 2,52 млрд ₽ (рост в 2,5 раза г/г), прибыль - 289 млн ₽ (+60% г/г), кредиты и займы - 38,9 млрд ₽ (рост в 9,5 раз!😱), ЧД/EBITDA LTM (оценочно): 12х. ⚙️Параметры выпусков 💎Выпуск П14 (USD): ● Номинал: 100 USDRUBF ● Купон: до 12,75% (YTM до 13,52%) 💎Выпуск П15 (CNY): ● Номинал: 100 CNYRUB ● Купон: до 12,25% (YTM до 12,96%) 💎Общие для обоих: ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3,5 года (1260 дней) ● Оферта, амортизация: нет ● Рейтинг: А от АКРА и НКР ● Выпуски для всех ⏳Сбор заявок - 20 февраля, размещение - 25 февраля 2026. 🤔Резюме: уже по приколу? 🧪Итак, Полипласт размещает локальные валютные облиги в долларах и юанях на 3,5 года с ежемесячными купонами в рублях, без амортизации и без оферты. ✅Довольно крупный и известный эмитент. Полипласт лидирует на рос. рынке строительных химикатов, а также экспортирует продукцию в 50+ стран. ✅Рост показателей. Выручка, прибыль и капитал кратно выросли за прошлые 2 года, бизнес активно расширяется (я бы сказал, даже ЧЕРЕСЧУР активно). ✅Неплохие рейтинги. Агентства отмечают очень сильные рыночные позиции и высокую рентабельность бизнеса. ✅Удобный номинал в 100 у.е. - в 10 раз дешевле замещаек. Благодаря длинному сроку, будет действовать ЛДВ. ⛔️Взрывной рост долга. Из-за масштабной инвестпрограммы и сделок M&A, компания набрала кучу долгов. Краткосрочные обязательства на середину 2025 уже 144 млрд ₽, а на счетах было всего 4,5 млрд, ещё 50 млрд зависло в дебиторке. ⛔️Маржа уходит. Прибыль может пойти на убыль из-за обслуживания гигантских фин. расходов. Свободный ден. поток отрицательный. По РСБУ за 9М25 закредитованность головной компании вообще выглядит аЦЦки трэшовой. 💼Вывод: Полипласт всё ещё крупный и всё ещё прибыльный, но окончательно завяз в долгах из-за инвестпрограммы и подсел на иглу постоянно увеличивающихся кредитов, с которой будет очень тяжело слезать. Одна надежда, что пик капзатрат и высоких ставок действительно пройден. Коллеги, вам не кажется, что эмитент читает наши обзоры про него и клепает выпуски уже просто по приколу?😂 Если доход перестанет так активно расти, у Полипласта могут возникнуть СЕРЬЕЗНЫЕ проблемы с обслуживанием долга. Очень жду МСФО за 2025 г. 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #облигации #псвп

🔌Новые облигации Электрорешения 1Р3. Купоны до 23,5%! "Электрорешения" снова на размещении. Давайте посмотрим, что они там нарешали и не замкнёт ли у нас в портфеле к ёшкиной бабушке. ⚡️Эмитент: ООО «Электрорешения» Представитель бренда EKF в России, занимается разработкой, пр-вом и продажей электрооборудования, решений на его основе, а также ПО. 🏭Произв. база включает в себя 2 площадки во Владимирской обл., испытательную лабораторию, КБ и сеть логистических центров. Штат превышает 2 тыс. человек. В марте 2025 ФНС подала иск к "Электрорешениям" на сумму более 2 млрд ₽ и заблокировала счета. Позднее суд снизил размер требований в 10 раз, но в сентябре 2025 опять отменил это послабление. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB "негативный" от АКРА (март 2025). Скоро объявят новый. 💼В обращении 2 выпуска. Дебютный 1Р1 RU000A106HF5 был размещен летом 2023 и погашается в июле 2026. ⚠️Выпуск Элреш1Р2 RU000A10D1J9 вышел в октябре 2025. На сборе заявок эмитент угодил в скандал: АВО требовала отменить размещение, поскольку отчет МСФО был опубликован с нарушением сроков, а это приводило к возникновению права у инвесторов требовать досрочного погашения 1-го выпуска. В итоге, более 50% выпуска 1Р1 компания погасила, и 2-й всё-таки успешно разместили. 📊Фин. результаты по РСБУ за 9М2025: ✅Выручка: 15,8 млрд ₽ (+2,5% г/г). За весь 2024 г. по РСБУ компания заработала 21,7 млрд ₽ выручки (+31% г/г). 🔻Чистый убыток: 244 млн ₽ (за 9М2024 была прибыль 167 млн). Всю прибыль съели выросшие до 963 млн ₽ проц. расходы и бешеные расходы от "иной операционной деятельности" (1,28 млрд ₽). Среди них выделяются «расходы на услуги факторинговых компаний», что может говорить о проблемах с ликвидностью. 💰Собств. капитал: 3,74 млрд ₽ (-6,1% за 9 мес). Активы уменьшились на 13% до 18 млрд ₽. На счетах всего 211 млн ₽ кэша (в конце 2024 было 2,24 млрд). 🔺Кредиты и займы: 5,51 млрд ₽ (-6,6% за 9 мес). Из них 91% (больше 5 млрд) - это краткосрочный долг. Нагрузка ЧД / EBITDA в 2024 г. составила 2,35х, сейчас по данным эмитента - на уровне 2,2х. Капитал покрывает чистый долг примерно на 70%. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 1 млрд ₽ ● Купон: до 23,5% (YTM до 26,21%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 1,5 года (540 дней) ● Рейтинг: BBB "негативный" от АКРА ⏳Сбор заявок - 19 февраля, размещение - 24 февраля 2026. 🤔Резюме: а не коротнёт? 🔌Итак, Электрорешения размещают фикс на 1,5 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты. ✅Хорошая доходность. Ориентир купона 23,5% - заметно выше среднего по нынешним временам для рейтинга BBB. ✅Есть госзаказы. В общем доступе виден большой пакет госзакупок эмитента. В 2022 г. компания была включена в перечень системообразующих предприятий Минпромторга. ⛔️Долги и убытки. Выручка стагнирует, чистая прибыль превратилась в убыток, в этом году отдавать больше 5 млрд краткосрочных долгов. Доля капитала в активах - только 20%. ⛔️Задержки в отчетности. Сложно будет вовремя отследить, если ситуация ещё ухудшится. Эмитент явно не из "прозрачных". ⛔️Другие звонки. Весной прошлого года ФНС арестовала 2 млрд на счетах компании, а в октябре пришлось спешно проводить незапланированную оферту по выпуску 1Р1. 💼Вывод: "искрит". Долговая нагрузка, если верить имеющимся данным, в пределах разумного. Напрягает плохое раскрытие отчетности и непрозрачная история с претензиями от ФНС. Но в октябре компания пошла навстречу инвесторам, и погасила бОльшую часть выпуска 1Р1. Осознавая настороженность рынка, доходность сделали привлекательнее конкурентов. У меня есть небольшая позиция по 1-му выпуску, собираюсь держать до погашения. Мой интерес к новому будет зависеть от ставки купона и нового рейтинга. Возможно, рискну уже на вторичке. 🎯Другие свежие фиксы: Воксис 1Р2 RU000A10E9Z7 (BBB+, 20%) РеСтор 1Р3 RU000A10E7K3 (А-, 18.75%), Новабев 3Р2 RU000A10E7G1 (АА, 15.25%), Самолет П19 RU000A10E6U4 (А-, 21%), Сегежа 3Р10R RU000A10E747 (BB-, 25%), ТД РКС 2Р7 RU000A10E6S8 (BBB-, 26%). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #облигации #псвп

🏗️Эталон: новая идея с купоном 21% на ближайшие 2 года! Продолжаю наблюдать за тем, что происходит в секторе недвижимости. Сегодня под прицелом - Эталон, у которого много корпоративных новостей. 🏠Что мы знаем про ETLN ГК «Эталон» родилась аж в 1987 г. (как и Сид 😎). Занимается проектированием, строительством и эксплуатацией жилой и коммерческой недвижимости. Долгое время базировалась в Питере (снова как и Сид). Регионы присутствия широко диверсифицированы: Москва, СПб, Московская и Лен. области, Омск, Екатеринбург, Тюмень, Казань, Свердловская и Новосибирская области. В 2025 г. новые проекты появились в Хабаровске и Калининградской области. 💼Контрольный пакет акций принадлежит АФК "Система" AFKS 👉Занимает 12-е место среди девелоперов РФ в рэнкинге ЕРЗ на 1 февраля 2026. 🆕Последние новости На днях компания опубликовала предварительные результаты SPO, согласно которым книга на 400 млн акций покрыта при цене 46 ₽ за бумагу. 💰Из привлеченных 18,4 млрд, 14,1 ярдов пойдут на оплату сделки по покупке "Бизнес-Недвижимости", остальное - на общекорпоративные нужды. "Бизнес-Недвижимость" включает в себя 42 участка в Москве и СПб. Ожидаемая выручка 1-й очереди - более 185 млрд ₽ до 2032 г. при валовой марже более 40%. Сделка может существенно изменить расстановку сил в премиум-сегменте в пользу Эталона. 📈По выпуску Эталон 2Р1 RU000A105VU7 с ежеквартальным купоном идёт оферта. Девелопер установил ставку 21%, что на мой взгляд выглядит весьма заманчиво, особенно на фоне очередного снижения ключевой ставки уже до 15.5%. Следующая оферта через 27 мес, в мае 2028. 📊Операционные показатели за 2025: 🔼Компания реализовала 671 тыс. кв. м недвижимости общей стоимостью 153,5 млрд ₽ (+5% г/г), на 14% превысив опубликованный Группой прогноз. 🔼Денежные поступления увеличились до 100,5 млрд ₽ (+5% г/г), в т.ч. за счет реализации крупных коммерческих объектов в Москве в 3 и 4 кварталах 2025. 🔼Продажи в премиальном сегменте увеличились на 87% в натуральном выражении и на 96% в денежном выражении на фоне развития премиального бренда Группы. Проекты в Москве и СПб составили 79% продаж в натуральном выражении и 85% продаж в денежном выражении, региональные проекты – 21% и 15% соответственно. 🔼Средняя цена кв. метра выросла на 9% до 229 тыс. ₽, средняя цена кв. метра жилой недвижимости выросла на 19% до 332 тыс. ₽. 🔼Компания ввела в эксплуатацию 483 тыс. кв. м недвижимости, что в 3 раза больше аналогичного показателя за 2024 год. 🤔По моему личному мнению, цены на квартиры в ближайшие годы не пойдут вниз, поскольку это невыгодно ни девелоперам, ни банкам, ни государству. 🎯Подытожу Операционные результаты довольно сильные, несмотря на непростой прошлый год с точки зрения сектора в целом. Понятно, что ближайший год скорее всего будет ещё тяжелее, но определенный запас [крепости у Этанола] прочности у Эталона, на мой субъективный взгляд, присутствует. 👉После оферты образовался фикс 2Р1 на 2+ года с квартальным купоном и эффективной доходностью ~22,7% годовых (или чуть повыше, если поймать ниже номинала в стакане). Соотношение риск/доходность - интересное. 🏗️Застройщикам сейчас непросто, но даже при плохом сценарии их будут всячески пытаться удерживать на плаву. Огромное количество смежных отраслей пострадает, если завалится даже один крупный застройщик. Между тем, Эталон со своим портфелем в разных сегментах, в основном – в столичной дорогой недвижке, выглядит в целом довольно устойчивым. Но явной необходимости в экстренных мерах поддержки для отрасли сейчас не видно, особенно с учетом диверсификации в маржинальный премиум сегмент. Сигнал от Эльвиры в виде снижения КС - позитив для отрасли, т.к. обеспечит дальнейшее снижение стоимости привлечения долга. 💼Не ИИР, я сам держу выпуск Эталон 2Р4 RU000A10DA74 и продавать не планирую. Продолжаем внимательно следить за самым железобетонным сектором нашей экономики. RU000A109SP5 RU000A10BAP4 RU000A103QH9 #sid #облигации #ETLN #недвижимость #эталон #псвп #пульс_оцени