⛽️ЛУКОЙЛ: итоги 2024

🚀Че купил? Инвест-марафон от 23.01.2026 Уже вообще мало кто понимает, что происходит. Трамп предлагает лям баксов каждому гренландцу и через день берёт слова назад, Зеленский заявляет, что Украина будет защищать Гренландию от... России🤦‍♂️, делегации РФ - США - Украина резко собираются в Абу-Даби. 🐹Занятно, что в прошлом году даже на слухах о переговорах и на новостях о телефонных звонках рынок мог сделать +10% за пару дней. Вчера на подтвержденной трехсторонней встрече в ОАЭ индекс Мосбиржи TMOS@ остался почти в нулях. Похоже, произошла серьёзная "инфляция позитивных ожиданий". Народ устал постоянно дёргаться в лонг на каждом чихе и теперь с большим скепсисом воспринимает любые очередные "мирные потуги". 💰Зато на неделе пришли дивиденды от ЛУКОЙЛа LKOH и Пятёрочки. Живем! 🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже почти 5-летнего Инвест-марафона!🏃🏼 📌 Итак, че купил на этой неделе? АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ: Идей особо не было - весь рынок зеленеет широким фронтом. Чего-то реально дешёвого на рынке акций, на мой взгляд, сейчас нет. 🏪 X5 КЦ ИКС 5 - 2 акции Третью неделю подряд покупаю X5. У "Пятёрочки" 6 января был дивгэп, на котором я подобрал пару бумаг в районе 2700 ₽. Но дальше котировки поехали ещё ниже, и цены стали ещё вкуснее. Сама X5 заявила, что НЕ рассчитывает вернуться к рентабельности 7–7,5% в долгосрочной перспективе из-за роста НДС и инфляционных издержек. Сигнал так себе, рентабельность снижается уже 5-й год подряд. 💿MAGN ММК - 25 лотов В моем портфеле есть все три сталевара, но ММК меньше всего. ММК исторически оценен сильно дешевле Северстали и НЛМК, в основном из-за того, что это менее эффективная компания с более скромными дивами. При этом у нее хорошая фин. устойчивость благодаря отриц. чистому долгу. SberCIB считает, что в долгосрочной перспективе отрасли сильно поможет снижение ставок и улучшение геополитики. ММК здесь фаворит: его EV/EBITDA на 2026 г. в 2 раза ниже, чем у Севки. До кучи забросил в портфель 1 акцию неудачника Позитива POSI, причем поймал его самое локальное дно на неделе) и 2 лота Алросы ALRS - так, на сдачу. 👇Также взял рынок широким фронтом: 🔹EQMX (Фонд на индекс от ВИМ/ВТБ) - 40 паёв. 🔹SBMX (Фонд на индекс от Сбера) - 350 паёв. 👉Итого на акции и фонды акций потратил ~26,5К ₽. --------------------------------- ОБЛИГАЦИИ: 📈Долговой рынок в начале года выглядит стабильнее и интереснее. Начались свежие размещения-2026, за которыми я тоже слежу и кое в чём даже участвую. Докупил ОФЗ, валютную бумагу и облигационный фонд. 🇷🇺SU26253RMFS3 ОФЗ 26253 - 10 шт. ОФЗ-ПД заметно просели в последнее время, и я этим пользуюсь для наращивания позиции по свежей 26253 с рекордным купоном 13%. Погашение в октябре 2038 г. ⚜️RU000A108L81 Полюс 1Р4 в USD - 3 шт. Облига с привязкой к USDRUBF от самого крупного золотодобытчика РФ. Купоны 6,2%, погашение в мае 2029 (будет действовать ЛДВ). Сейчас торгуется возле номинала. Теперь у меня 6 бумаг. PLZL 🔸AKMB (фонд облиг от Альфы) - 2800 паёв. Комиссия у этого БПИФа уже за гранью (аж до 1,91% в год), но исторически он показывает заметно лучшую доходность по сравнению с крупными пассивными бондо-фондами. Держу его давно и наивно надеюсь, что управляющие из "красного" банка и дальше будут есть свой хлеб не зря (ха-ха). Ещё подал заявку на участие в Глораксе, но эти траты учту уже на след. неделе, когда будет известна аллокация. 👉Итого на облигации (с учетом аморта АБЗ-1) потратил ~30К ₽. 💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~56,5К ₽. Как видите, на колеблющемся рынке и сильном рубле в фокусе моего внимания как рублевые, так и валютные инструменты. 🤑Следующая закупка планируется 30.01.2026. P.S. Получил донат от Н1г, жму руку и желаю зеленого портфеля!🤝 Денежку с купонов лично я паркую в разных фондах, "лучший" назвать не могу, т.к. не знаю вашей стратегии. 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #инвест_марафон #псвп

🏢Новые облигации: Элит Строй 2Р2. До 25,5% элитными купонами! Флэшмоб размещений строителей продолжается! За третьим выпуском на биржу пришёл крупный застройщик из Тюмени. Давайте глянем, как там дела у целой Страны. 🏗️Эмитент: ООО "Элит Строй" 🏢Элит Строй - материнская компания для специализированных застройщиков, входящих в ГК «Страна Девелопмент». Группа строит недвижку в Тюмени, Москве, СПб, Е-бурге и Новосибе. Компания на рынке с 2006 г., с 2022 г. входит в список системообразующих застройщиков РФ. В портфеле - жилые комплексы сегментов премиум, бизнес и комфорт. 👉Занимает почетное 10-е место среди девелоперов РФ в рэнкинге ЕРЗ на январь 2026, потеснив из первой десятки "Эталон". На стадии строительства сейчас 1,338 млн кв. м жилья. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB- "стабильный" от Эксперт РА (понижен в ноябре 2025).. 💼В обращении 2 фикса объемом по 1 млрд ₽: Страна03 RU000A10BP46 с купоном 26,5% и Страна02 RU000A105YF2, который погашается уже в феврале. Очевидно, что под его рефинанс и берётся новый займ. 📊Фин. результаты за 1П2025: ✅Выручка: 31,2 млрд ₽ (+26% г/г). Себестоимость продаж росла гораздо быстрее: на 48% до 18,5 млрд ₽. Выручка за весь 2024 г. составила 54,9 млрд ₽ (+27,7% на фоне 2023). ✅Cкорр. EBITDA: 21 млрд ₽ (+14,6% г/г). Рентабельность EBITDA держится на уровне 35%. ✅Чистая прибыль: 5,45 млрд ₽ (+61% г/г). Рост связан с изменением учётной политики (капитализация процентов) и возмещением налога на прибыль. Прибыль за весь 2024 г. была 4,13 млрд ₽ (+49% г/г). 💰Собств. капитал: 19 млрд ₽ (+8% за 6 мес). Активы прибавили 13% и достигли 244 млрд ₽. На балансе 2,38 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 1,81 млрд). 🔺Кредиты и займы: 205 млрд ₽ (+14% за 6 мес). Отношение чистого долга (без учета эскроу) к капиталу ухудшилось с 5,39х до 5,87х. 🔺Остатки на эскроу: 91,2 млрд ₽ (+10,8%). Чистый долг за вычетом остатков на эскроу достиг 112 млрд ₽ (+17% за полгода). Нагрузка по показателю ЧД / EBITDA LTM выросла до 5,4х. ⚙️Параметры выпуска ● Срок: 1,5 года (540 дней) ● Купон: до 25,5% (YTМ до 28,71%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Рейтинг: BBB- от ЭкспертРА ● Выпуск для всех ⏳27 января, размещение - 30 января 2026. 🤔Резюме: страна вся в долгах? 🏗️Итак, Элит Строй (a.k.a. Страна Девелопмент) размещает фикс объемом 1 млрд ₽ на 1,5 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты. ✅Относительно крупный эмитент. Девелопер из ТОП-10 в РФ, входит в перечень системообразующих. Выручка и прибыль за последние 2 года заметно выросли, застройщик увеличил объем стройки и земельный банк. ✅Хорошая доходность. Ориентир купона 25,5% выглядит весьма заманчиво, но не забываем, что это ВДО с рейтингом BBB-. ⛔️Сильная закредитованность. Долги за 1,5 года выросли более чем в 2 раза, нагрузка ЧД/EBITDA достигла аж 5,4х. Для сравнения, у Пика PIKK по итогам 1П2025 чистый долг отрицательный, у «Эталона» ETLN — 2,5х, у "Самолёта" SMLT — 3х. Страна нарастила темпы стройки, но какой ценой? ⛔️Отрицательный ден. поток. Огромные процентные расходы шатают фин. устойчивость. Есть "подушка" в виде эскроу, но краткосрочный долг в 85 млрд (!) придется покрывать какими-то другими средствами, очевидно заёмными. ⛔️Снижение рейтинга. ЭкспертРА особо отмечает высокую долговую нагрузку без тенденции к улучшению. 💼Вывод: выпуск для смелых. Компания серьёзная, но бешеные проц. расходы очень давят на рентабельность, а новые квартиры пока продаются плохо (судя по росту запасов). Можно сделать ставку на то, что за 1,5 года федеральному девелоперу не дадут утонуть, однако с такими рисками купон мог быть и повыше. С другой стороны, при плохом развитии событий можно начать распродавать запасы и земельный банк с некоторым дисконтом, и покупатель наверняка найдется. Впрочем, лично я, пожалуй, мимо - мне хватило Гарант-Инвеста. 🎯Другие свежие фиксы: АЗОТ 1Р1 RU000A10E291 (АА-, 17.4%), А101 1Р2 RU000A10DZU7 (А+, 17%), АПРИ 2Р12 RU000A10DZH4 (BBB-, 25%). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #облигации #псвп

😱Инфляционный шок! Что буду покупать? Центробанк на днях бодро отрапортовал, что инфляция за 2025 год стала самой низкой аж с 2020 года. "В 2025 году годовая инфляция замедлилась до 5,6%. Это минимальный прирост цен за календарный год после 2020 г., когда инфляция составляла 4,9%", – гордо заявляет ЦБ. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой политики годовая инфляция в 2026 году снизится до 4-5%. ❗️Но есть нюанс! С 1 по 12 января инфляция была 1,26%, с 13 по 19 января она прибавила ещё 0,45%, т.е. за пару недель с начала года цены УЖЕ выросли на 1,72%. Годовая инфляция в РФ на 19 января ускорилась до 6,46% с 6,26% на 12 января и 5,59% на начало года. 🚀Выходит, весь год душили инфляцию, чтобы уже в январе разогнать всё обратно?💁‍♂️ 🦥Что делаю лично я? Последний раз выраженный оптимизм по поводу рынка акций я у себя наблюдал в начале 2023 года, и тогда он оправдался. Сейчас своё настроение я бы охарактеризовал как "умеренно-сдержанное". Насчет ставки - я не жду, что в 2026-м её опустят ниже 13%. Тем не менее, даже при удержании "ключа" на сегодняшнем уровне, длинные ОФЗ с купоном 13% и доходностью 15% мне кажутся хорошей идеей. У меня сдержанные ожидания по курсу рубля - действия Минфина и ЦБ ясно дают понять, что их устраивает текущее положение вещей. USDRUBF CNYRUB 💵Я регулярно покупаю квази-валютные инструменты не с целью заработать на девальвации, а с целью соблюдения баланса рублевых и не-рублёвых активов в портфеле. Для меня это хедж (страховка) на случай, если из-за разбалансировки экономики в какой-то момент рубль "посыпется". 🇷🇺При этом меня как гражданина, получающего доходы в рублях и иногда покупающего импортные товары, в принципе устраивает нынешний курс валют. Я спокойно отношусь к тому, что валютная часть портфеля пока стагнирует (кроме металлов). 🤔Жаль только, что бюджет от этого страдает, а недополученные экспортные доходы приходится отдавать из своих карманов в виде повышенных налогов. Буду продолжать постепенно покупать замещайки и квази-валютки, поддерживая их долю на определенный процент от портфеля - в этом и есть суть принципа Asset Allocation. TLCB@ SBCB RU000A10B008 👑Металлы С одной стороны, в условиях геополитической заварухи у золота пока нет потолка, и оно может пробить 5000$ за унцию уже скоро. С другой стороны, ощущается явная перекупленность, граничащая со спекулятивной эйфорией и выносом шортов (особенно в серебре). Поэтому иногда совершаю лишь точечные докупки минимальным объемом "на сдачу". Более агрессивные покупки биржевого золота и серебра я делал в 2022-2024 годах по ценам втрое-вчетверо ниже нынешних. При этом продавать металлы я тоже не планирую, поскольку их целевая доля (10% от ликвидного портфеля) пока ещё не достигнута. GLDRUB_TOM TGLD@ SLVRUB_TOM А что насчет акций? По рынку акций тоже нет слишком позитивных ожиданий. 💸Даже потенциальные "дивидендные рекордсмены" вряд ли принесут выплатами больше, чем доходность, которую можно зафиксировать сейчас в относительно надежных облигах. А рост котировок будет сильно сдерживаться повальным снижением рентабельности из-за высокой ставки, налоговой нагрузки и постепенного обнищания потребителя. А когда нет явной среднесрочной идеи (или инсайда), то лучшая тактика, по моем опыту - спокойно соблюдать заранее намеченные доли активов в портфеле и по возможности парковать "лишний" кэш в надежных ликвидных инструментах. ОФЗ, вклады, качественные корп. облиги, фонды денежного рынка... Разбогатеть на них получится навряд ли, а вот сохранить покупательную способность денег - вполне. SU26248RMFS3 SU26254RMFS1 LQDT TMON@ 💼Но акции, разумеется, я тоже продолжу последовательно покупать. Поскольку именно рисковые активы на долгосроке должны стать основой нашей с вами будущей пенсии. TMOS@ Ну, или полностью нас обанкротить - тут уж как повезет 🤷‍♂️ Зато через много лет вспомним, как нам было весело в бешеных двадцатых годах в любимом фондовом казино😉 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #новости #инфляция #псвп