Новые ядрёные облигации Атомэнергопром: инвестиции в надежность

17 октября 2024 в 5:45

⚡️Новые ядрёные облигации: Атомэнергопром 1Р3 [флоатер] Атомное размещение! Гигант ядерной промышленности выходит на биржу, чтобы предложить нам свежий флоатер с привязкой к КС. Этот радиоактивный выпуск будет доступен даже для неквалов у ряда брокеров. ☢️Эмитент: АО "Атомэнергопром" ⚡️Атомэнергопром - 100%-я дочка «Росатома», консолидирующая гражданские активы российской атомной отрасли. 🏭Атомэнергопром обеспечивает полный цикл производства в сфере ядерной энергетики, от добычи урана до строительства АЭС и выработки э/э, а также бэк-энд (обращение с отработавшим ядерным топливом и радиоактивными отходами, вывод из эксплуатации ядерно- и радиационно-опасных объектов). 🌍Атомэнергопром является единственным в мире вендором, объединяющим в себе весь спектр компетенций в сфере ядерных технологий. 🏆Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от ЭкспертРА - наивысший. 💼На бирже торгуются 8 выпусков облигаций общим начальным объемом 79 млрд ₽ 📊Фин. результаты за 6 мес. 2024: ✅Выручка в январе-июне превысила 1 трлн ₽, увеличившись на 23%. Себестоимость продаж достигла 773 млрд ₽ (+26,4%). Валовая прибыль в итоге составила 327 млрд ₽ (+15,9%). 🔻Чистая прибыль за период - 109 млрд ₽ (-19% по сравнению с 1П2023, когда было 134 млрд ₽). 🔻Выросли финансовые расходы - с 40,9 до 77,3 млрд ₽, финансовые доходы наоборот просели с 24,4 до 22,5 млрд ₽. Расход по налогу на прибыль достиг почти 58 млрд ₽ после 42,7 млрд годом ранее. "Основными причинами снижения выручки и чистой прибыли стали волатильность рубля и рост процентных расходов вследствие роста ключевой ставки" - пресс-служба Росатома. ✅Активы достигли 6,9 трлн ₽ (+2,2% за 6 мес). Собственный капитал тоже чуть подрос за полгода и составил 3,25 трлн ₽. 🔻Обязательства увеличились на 3,2% до 3,66 трлн ₽. Таким образом, долг обеспечен собственным капиталом на 89%. ✅Непосредственно во 2-м квартале прибыль холдинга немного выросла - с 47,6 до 48,4 млрд ₽. Выручка за этот период достигла 521 млрд ₽ после 465 млрд ₽ годом ранее. 👉Понятно, что всерьёз оценивать результаты Атомэнергопрома - занятие условно-бесполезное, т.к. в случае проблем ему почти гарантирован безграничный лимит финансирования из бюджета. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 20 млрд ₽ ● Погашение: через 3 года ● Ориентир купона: КС+130 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: AAА от Эксперт РА ● Только для квалов: нет ⏳Сбор заявок - 18 октября, размещение на бирже - 23 октября 2024. 🤔Резюме: ядрён батон ☢️Итак, Атомэнергопром размещает флоатер объемом 20 млрд ₽ на 3 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты. ✅Сверх-надежный эмитент. 100% государственная корпорация, на которой буквально держится вся отрасль нашей знаменитой атомной промышленности, с наивысшим рейтингом ААА. ✅Устойчивое фин. положение. Долговые обязательства перекрываются собственным капиталом почти на 90%, активами - почти в 2 раза. В отличие от многих госкорпораций (типа , и иже с ними), холдинг даже стабильно генерирует прибыль, хоть и небольшую относительно активов. ✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом. ⛔️Доходность минимальная, ну а что мы хотели от настолько мощного и надежного эмитента. Дают премию к КС и ежемесячные выплаты - уже приятно. 💼Вывод: достойный консервативный флоатер от интересной компании. По надежности его можно почти приравнять к ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной ставкой и ежемесячными купонами. В принципе, для защитной части портфеля - вполне адекватная история, чтобы ближайшие 3 года получать ядерные выплаты по актуальной ставке и не переживать за вложенные деньги. Альтернативы с тем же рейтингом: Алроса 1Р1 (КС+120 б.п.), Газпромнефть 3P13R (КС+130 б.п.), ВЭБ.РФ 2Р41 (RUONIA+140 б.п.), МТС 2Р6 (КС+130 б.п.), МБЭС 2Р3 (КС+210 б.п.). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #флоатеры #псвп