🏛️Ключевая ставка: ПЕРЕЛОМный момент? На днях, в самый разгар эскалации, Эльвира выступала в Госдуме и представила там план финансовой политики на ближайшие 3 года. И он гораздо предметнее и интереснее, чем "план потужности" (стойкости) Зeлeнского, с которым тот одновременно выступал в Раде. 👉Давайте пробежимся по основным тезисам, а я их кратко прокомментирую. 📈Ключевая ставка и инфляция Резкого снижения ждать точно не стоит. Согласно базовому прогнозу ЦБ, в 2025 году ключевая ставка останется двузначной — в районе 17–20%. В 2026 г. среднегодовая ставка составит 12–13%, а в 2027-м — 7,5–8%. В общем, идея с дальними ОФЗ остаётся рабочей, просто сильно растянутой во времени:) SU26230RMFS1 SU26233RMFS5 SU26238RMFS4 SU26243RMFS4 SU26247RMFS5 💬"Если бы ставку оставили на уровне 7.5%, инфляция уже достигла бы 20-30% или больше." Стесняюсь спросить: а вот то, что я пачку сливочного масла в начале года покупал по 100 ₽, а сейчас уже меньше 200 ₽ даже в "Магните" MGNT не найти, это точно инфляция не достигла "20-30% или больше"?🤔 При этом инфляция в 2024-м, как ожидается, составит 8–8,5%. В следующем году регулятор рассчитывает снизить ее до 4,5–5%, а далее — удерживать на уровне около 4% (здесь без комментариев, просто по мохнатой щеке ленивца катится скупая мужская слеза). 💬"Мы считаем, что наша политика позволит снизить инфляцию до 4-4,5% в следующем году, затем ее стабилизировать на уровне вблизи 4%. И по мере ее торможения мы будем рассматривать и постепенное снижение ключевой ставки. Если, конечно, никаких дополнительных шоков не будет внешних, снижение начнется в следующем году." Твёрдо и чётко. 💰Что с кредитами? По мнению Набиуллиной, главная причина высокой инфляции — повышенный спрос. Откуда он берется? Выросли доходы граждан, увеличились расходы бюджета (как подчеркнула глава регулятора, это было неизбежным), но главное — беспрецедентно выросло кредитование. 💬«Затормозить разогнавшийся кредит оказалось не так-то просто. За 9 месяцев этого года кредиты населению выросли на 4,7 трлн ₽, а корпоративные — более чем на 10,5 трлн. Признаки замедления появились только во 2-й половине этого года, и пока только в кредитовании населения. Его рост уменьшился почти вдвое по сравнению с 1-м полугодием». ☠️Кстати, российский бизнес только что сообщил о ХУДШИХ условиях для кредитования за всю историю. Замеры проводятся с 2014 г., и никогда ранее индекс не опускался до текущего значения минус 55,1 пункта. Предыдущий минимум был равен минус 52 п., он был зафиксирован в апреле 2022. Показатель вычисляется как процентное соотношение между ответами «ситуация улучшилась» и «ситуация ухудшилась». В опросе, проведенном с 1 по 13 ноября, приняли участие 13,9 тыс. предприятий из ключевых отраслей экономики. 👛Что будет с банковскими вкладами? Наболевший вопрос, который я тоже поднимал на этом канале. Во время выступления Набиуллину прямо спросили, могут ли заморозить депозиты населения. 💬«Наверное, большей бессмыслицы, чем эта идея, придумать сложно. Нас действительно как-то пугают этим, говорят о том, что банки якобы не в состоянии выплачивать повышенные процентные ставки по депозитам... Ну вот в профессиональной среде эти сценарии вообще не обсуждаются, потому что они начисто лишены смысла» -заявила Эльвира. 📊Тем временем средний размер вкладов россиян достиг 583 тыс. ₽. Всего у физлиц лежит на вкладах 51,6 трлн ₽, по данным АСВ за октябрь. С начала года сумма выросла на 21% на фоне роста КС и роста доходов россиян. Это максимальный прирост за 14 лет, пишет Frank Media. SBER VTBR TCSG CBOM SVCB 🦥Я тоже вношу свой вклад во вклады (сорян за тавтологию): за год отнёс на депозиты более 1,25 млн ₽. На той неделе оформил очередной депозит на 200 тыс. Проверим, сдержит ли своё слово Эльвира. А то у меня куча иностранных бумаг уже заморожена, не хотелось бы и рублёвые вклады увидеть в том же состоянии😎 Про USDRUB и курс рубля вопросов не было. Видимо, и так всё понятно🤷‍♂️ ❤️Подписывайтесь! #sid #цбрф #псвп

💥ОБВАЛ РЫНКА! Готовимся к Ядерной зиме? ATACMS, Третья мировая, весь мир в труху!.. Кажется, знаменитое "Потом" из культовой сцены про "Обязательно бахнем" из ДМБ уже наступило. И всем здравомыслящим людям, а также российскому рынку (да и мировым тоже) такое развитие событий совсем не понравилось. 🚀Ракета, но не та, которую хотелось бы Итак, западные "союзнички" (подельники) дали Украине полный карт-бланш на ракетные атаки вглубь России. 💥В ночь на 19 ноября ВСУ нанесли удар шестью ракетами ATACMS по Брянской обл. Про-укpaинские источники утверждают, что удар якобы пришелся на военный объект недалеко от Брянска. ⚔️Вчера (в день рождения Байдена) ВСУ выпустили не менее 12 британских Storm Shadow по усадьбе князей Барятинских в Курской обл. Там находится санаторий "Марьино" Управделами Президента. ☢️Главный вопрос - какой сценарий ответа выберет РФ? Красные линии не просто пройдены, они растоптаны и демонстративно оплёваны. Мир напрягся в ожидании ядерной ответки - и тогда всё, что было ДО, покажется легкой прогулкой. ☠️Начинается Третья мировая? 🧸Дмитрий Медведев предрек начало 3-й мировой после того, как президент обновил ядерную доктрину. «Применение Украиной ракет НАТО для ударов вглубь России можно квалифицировать как нападение. В этом случае возникает право нанести ответный удар оружием массового поражения по Киеву и основным объектам НАТО, где бы они ни находились. И это уже WW3». 🧓Э. Набиуллина: "Да ТРЫНДЕЦ!!! Как же меня всё это *****!!!" (ладно, последней цитаты не было, но наверняка мысли у Эльвиры примерно такие). 🤬Че по рынку За три дня стремительно провалились с 2700 ниже 2600 п. по индексу, потеряв более 4%. Ушли глубже, чем были до начала Трампо-ралли - растеряли весь рост. ⬇️За вчера сильнее всех укатали VKCO (минус 5%, ну здесь всё стабильно), AFKS (-4,3%) и беднягу NVTK (-3,7%). Серьёзно потрепало RTKM, SELG и OZON (-3,5% у всех троих). На позитиве были POSI (+1,4%), AGRO (+1%) и LEAS (+0,9%), которых похоже сильно перепродали в начале недели. 📉Если не удержим ближайшую поддержку 2550 п., можем легко провалиться до 2500 п. - там, где отпрыгнули на прошлой коррекции в начале сентября. Выдержит в этот раз TMOS уровень 2500 или нет - будет зависеть от сводок с полей сражений. 🌀Инфляция раскручивается Ещё и Росстат подлил масла в огонь свежими данными. Инфляция с 12 по 18 ноября ускорилась до 0,37% с 0,3% неделей ранее. Накопленная инфляция с начала года — 7,41%. 📈Годовая инфляция ускорилась до 8,59% с 8,43%. Рано, на мой взгляд, обрадовались и начали дорожать дальние ОФЗ, ой рано... RGBI вчера снова опустился ниже 100 п. и вполне может переписать достигнутые минимумы. SU26238RMFS4 SU26248RMFS3 Золото на мировых страхах опять развернулось вверх, а USDRUB перешагнул-таки психиатрическую отметку в 100 ₽. Ну, зато удобно считать😎 🤔Что делаю я? Не вижу причин паниковать. Как говорится, если мы всё равно не можем повлиять на ситуацию - то зачем сильно беспокоиться? Нервов и забот мне хватает на основной работе, а также с собственным здоровьем и здоровьем родных. 💼Не стану скрывать: на этой неделе начал покупать активы ещё в понедельник, а вчера продолжил шопинг. Расскажу как обычно в субботу. ☢️Касательно возможного ядерного Армагеддона - в этом случае нам скорее всего будет уже не до акций. Куда сильнее будут цениться патроны, пресная вода и еда. Поэтому запас консервов у меня тоже есть😉 🎯Резюмирую 🌪️Как я и повторял весь год, главнейшие факторы для рынка - это геополитика и ключевая ставка. Нас закружил "идеальный шторм" - санкции, жесткая ДКП, сильная инфляция, конфликт с НАТО. В таких условиях рынку расти не на чем, но и сильно падать без реальной ядерной эскалации - тоже. Тем не менее, в пессимистичном сценарии я закладываю уход ниже 2450 п. на дальнейшем обострении. А в апокалиптическом - даже загадывать не хочу. Там уже большинству из нас этот индекс будет побоку. ❤️Подписывайтесь! Буду оказывать психологическую биржевую помощь, насколько смогу. #sid #псвп

⚡️Новые облигации: Энергоника 1Р5. Купон 28%! Всё больше эмитентов ВДО начинают размещать фиксы с РЕАЛЬНО БОЛЬШИМ купоном. 21 ноября начнёт торговаться 5-й выпуск "Энергоники", доступный ВСЕМ. 💡Эмитент: ООО «ЭНЕРГОНИКА» ⚡️Энергоника — энергосервисная компания. Внедряет энергосберегающие технологии, преимущественно в рамках модернизации уличного освещения и помещений на муниципальных объектах. Создана в 2013, работает с гос. и муниципальными заказчиками. Собственник - Дубинина Е.Г. На конец 2023 г. в компании числится всего 19 чел. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от НКР (повышен в августе 2024). 💼На бирже торгуется 4 выпуска облиг общим начальным объемом 550 млн ₽. Первый выпуск должен погаситься в июле 2025. RU000A105492 RU000A106R79 📊Фин. результаты Самый свежий отчет по МСФО - только за 2023 г. Посмотрим на цифры: ✅Выручка за 2023 - 270 млн ₽ (+3,5% год к году). Себестоимость при этом существенно снизилась - 75,5 млн ₽ на фоне 133 млн ₽ в 2022-м. Показатель OIBDA - 224 млн ₽ (+14% г/г). 🔻Чистая прибыль - 8,66 млн ₽ (падение ровно в 2 раза г/г). Хотя себестоимость уменьшилась, сильно возросли административные, финансовые и прочие расходы. ✅Активы - 1,08 млрд ₽ (+26% за год). Собственный капитал - 172 млн ₽ (+5,2% за год). Кэш на счетах на конец 2023 - 243 млн ₽ (в 2022-м было только 36,6 млн). Денежная котлета почти равна всей выручке за год - моё увОжение. 🔻Суммарные обязательства - 907 млн ₽ (+31%). В 2023 г. компания взяла 3 новых кредита под плавающую ставку и разместила выпуск облигаций. Долговая нагрузка по показателю Чистый долг / OIBDA = 2,97х (против 3,2х в 2022-м). ЧД обеспечен капиталом на 26%. ✅По РСБУ за 9 мес. 2024, выручка - 229 млн ₽ (+10,6% г/г). Чистая прибыль - 13,9 млн ₽ (рост в 1,5 раза). Капитал и резервы увеличились на 10,8% до 154 млн. Долгосрочный долг - 548 млн ₽ (-21%), краткосрочный - 247 млн ₽ (-6,4%). Отличная динамика, здесь не придраться. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 300 млн ₽ ● Погашение: через 5 лет ● Купон: 28% (YTM 32,5%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: да ● Оферта: нет ● Рейтинг: BBB от НКР ● Только для квалов: нет 👉Амортизация: по 5% в даты выплат 13, 14, 17, 18, 23, 25, 26, 29, 31, 37, 41, 43, 48, 51, 59 купонов; по 10% в даты выплат 49, 50 купонов и 5% при погашении. ⏳Размещение на бирже - 21 ноября 2024. 🤔Резюме: да будет свет 💡Итак, Энергоника размещает выпуск объемом 300 млн ₽ на 5 лет с ежемесячными купонами, без оферты и с плавной амортизацией. ✅Отличная доходность. Купон 28% - вполне достойно для рейтинга BBB. Конечно, это не АПРИ с его 30%, но и фин. состояние застройщика куда хуже. ✅Выручка и капитал растут. Активы перевалили за 1 млрд ₽. 1/4 всех активов размещена в деньгах, которые приносят проценты по высоким ставкам. ⛔️Малоизвестный эмитент. В штате ООО всего 19 человек, а бенефециар бизнеса - одно физлицо. Энергоника разместила уже 5 выпусков и ещё ни один не погасила. ⛔️Низкая маржинальность. При выручке 270 млн ₽ прибыль лишь 8,7 млн. Либо муниципальные контракты приносят доход на грани рентабельности, либо средства выводятся каким-то другим путём. 👉Замудрённая амортизация. Начиная со 2-го года обращения, номинал будет возвращаться небольшими кусками. С одной стороны, для ВДО это плюс (уменьшение риска), с другой - на потенциальном цикле снижения ставок это минус. 💼Вывод: неоднозначный выпуск. Обнадёживает, что компания обеспечена контрактами на несколько лет вперёд, а также сильная денежная позиция. Смущает минимальная прибыль и приличная долговая нагрузка на уровне 3х. Если бы размещались на 1-2 года - пожалуй, да. За 5 лет с компанией, в штате которой меньше 20 человек, может произойти всё что угодно. 🎯Альтернативы среди фиксов: свежий ГТЛК 2Р4 (АА-, 25%), ЕвроТранс 1Р5 RU000A10A141 (А-, 25%), ВТБ Лизинг 1Р2 RU000A109X45 (АА-, 21,5%), ВИ.ру 1Р3 RU000A109VK0 (A-, 21,85%), Уль. обл. 34009 RU000A109RR3 (BBB, 22,5%), Поликлиника 1Р1 RU000A109MH5 (BBB+, 22,5%). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #псвп