🤝Приветствую всех своих подписчиков! 💯В ближайшую пятницу состоится судьбоносное (снова?) заседание ЦБ. Давайте посмотрим, чего от нашего регулятора ждёт рынок. 📌Есть старая, но очень точная фраза: рынок живёт ожиданиями. Инвесторы, частные или институциональные, всегда стараются предугадать события, которые могут повлиять на их портфели. Поэтому, зачастую, цены на различные инструменты могут уже учитывать то или иное событие, до его фактического совершения. Сюда же хорошо подходит: покупай на слухах, продавай на фактах. 📑Примерно так дела обстоят и с ближайшим заседанием ЦБ. Рынки уже заложили повышение ставки и для аналитиков – это секрет Полишинеля. Расходятся они лишь в величине повышения – до 17% или до 18% будет поднята ключевая ставка. Однако, и на прошлом заседании, аналитики предсказывали повышение, которого мы не увидели. Причём ошибиться смогли даже такие мастодонты как Сбер – банк повысил ставки по вкладам до решения ЦБ. 💡Говоря, что рынки уже заложили повышение в цены, я ориентируюсь на несколько ключевых показателей. 1) Индекс RUSFAR, который показывает справедливую стоимость денег. RUSFAR — это аббревиатура, которая расшифровывается как «Средняя ставка обеспеченного финансирования в России». Трехмесячное значение индекса колеблется сейчас около 17,65%, а значит участники торгов точно ожидают повышения на 1-2%. https://www.moex.com/msn/ru-rusfar 2) Рынок акций. Индекс Мосбиржи падал почти два месяца, нормализовавшись только сейчас. Не спасли акции даже рекордные дивидендные выплаты, приходящиеся на июль, а значит, инвесторы не спешат направлять деньги на фондовый рынок, предпочитая депозиты и фонды денежного рынка. Если бы они не ждали повышения, то действовали бы иначе. 3) Рынок облигаций. Доходности по ОФЗ продолжают расти. Ставка находится на уровне 16% уже больше полугода, однако, доходность длинных гособлигаций за это время выросла с 12% до 15,5%, а кривая бескупонной доходности продолжает двигаться вверх. Доходность однолетней ОФЗ сейчас составляет 16,4%, что подтверждает ожидания рынка по повышению ставки на ближайшем заседании. 📌Однако несмотря на то, что инвесторы уже в целом заложили повышение ставки, и я не жду особой реакции 26 июля, повторюсь, рынок живёт ожиданиями, и сейчас участникам торгов важнее не факт повышения, который они уже учли, а риторика ЦБ. Если регулятор выступит с более жёсткой позицией по дельнейшим действиям, то рынок может пересмотреть текущие прогнозы, и начать закладывать в цены ещё одно повышение на заседании 13 сентября. Что выльется в новые распродажи на рынке. 🚀Зато, если ЦБ будет мягче, или вообще не повысит ставку, то мы увидим сильное ралли как на рынке акций, так и в облигациях. 🧠Совет Директоров ЦБ принимает решение прямо накануне заседания, следовательно, решение будет приниматься в последний момент и может удивить рынки. Что, кстати, плохо. Потому что предсказуемость действий - один из показателей хорошего ЦБ. 😏Лично я считаю, что ставка будет повышена. В текущих условиях это самый правильный шаг, а вот размер повышения предсказать не возьмусь – до заседания ещё есть время, и положительная инфляционная статистика может спутать карты. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #ставка #ставка_цб