📈 Когда начнут снижать ключевую ставку? Несколько месяцев индекс Мосбиржи падает. Укрепляя инвесторов в мысли, что скучно на бирже не бывает. Вроде бизнесы работают, получают прибыль, выплачивают дивиденды. Ты вносишь и вносишь деньги на биржу, а твой капитал стоит на месте (в лучшем случае), либо уменьшается. Котировки акций зависят от инфляции и ключевой ставки. Пока ЦБ не начнет снижать ключевую ставку, в рост индекс вряд ли пойдет. У меня в последнее время стали появляться сомнения. ⚠️ А впитывают ли вообще акции инфляцию? Инфляция все увеличивается, а котировки акций - падают. Какое-то время я даже стала думать, что мы перешли на мобилизационный тип экономики, и большая часть денег уходит в предприятия ВПК, которых нет в индексе Мосбиржи. Поэтому акции и не ощущают роста денежной массы и инфляции. Но в экономике так не бывает, в экономике все взаимосвязано. Деньги проходят через банки, металлурги поставляют продукцию и т.д. ✅ Я отбросила сомнения и поняла, что все же инфляция и ключевая ставка сильнее всего влияют на котировки. Поэтому интересно посмотреть прогнозы от ведущих аналитиков по ключевой ставке на 2025 год Прогнозов немного. Вот некоторые из них. 1️⃣ Андрей Костин VTBR допустил повышение ключевой ставки в 2025 году аж до 25%. Никакого смягчения монетарной политики он не ждет. Если по его прогнозу в 2025 году "ключ" продолжат повышать, то инфляция с нами надолго. 2️⃣ Несколько дней назад ЦБ опубликовал свой прогноз по ключевой ставке до 2027 года: в 2024 году — 16,9–17,4% в 2025 — 14–16%, в 2026 — 10–11% в 2027 — 7,5–8,5% Прогноз оптимистичный и хотелось бы в него верить, но реальные цифры на конец 2024 года не сходятся с прогнозом. 3️⃣ Кирилл Чуйко и аналитики БКС снижение ставки ожидают во 2 квартале 2025 года. Также в аналитике от БКС было отмечено, что акции могут начать рост за 6 месяцев до начала снижения ключевой ставки. 4️⃣ Эксперты Тинькофф T предполагают, что к середине 2025 года КС -15%, к концу года - 11,5%. Негативно на инфляцию будут сказываться - рост тарифов ЖКХ, валютный курс и госрасходы. 5️⃣ Сбербанк SBER солидарен с БКС и ожидает снижения "ключа" не ранее 2 квартала 2025 года. Аналитиков Сбера напрягает - инфляция, рынок труда, снижение потребления. Резюмирую: Самый "мягкий" прогноз по ключевой ставке к концу 2025 года, который мне удалось найти - 11,5%, самый высокий - 25%. Ребята, а вам в какой прогноз хочется верить? #прояви_себя_в_пульсе

✅ Инарктика - вши, дивиденды, корупция? Часть вторая. 5. Быстрое реагирование на санкции. 👍 Руководство "Инарктики" AQUA очень оперативно отреагировало на введенные санкции, продав четыре завода по производству мальков в Норвегии. Мы продали заводы в связи с регуляторными рисками. Очень много было вопросов по работе бизнеса с российскими акционерами. Заводы мы продали менеджменту, который ими управлял. Не могу сказать, что сделка была не рыночная — продажа была по чистым активам. Мы продали полностью — ушли уходя, закрыли дверь. Никаких обратных опционов на выкуп норвежских заводов у «Инарктики» нет» Вместо "импортных" заводов были куплены три мальковых в России. Также начали строительство двух заводов - малькового в Карелии и по производству кормов в Великом Новгороде. В планах начать строительство завода в Мурманске. 6. Масштабирование бизнеса. ✔️ Мне как акционеру важен рост выручки и прибыли. Чтобы прибыль росла бизнес должен развиваться и расширяться. Но например, компаниям из нефтегазового и банковского секторов уже очень сложно масштабироваться. У таких компаний, как «Инарктика» еще есть зона роста. ➡️ Кто-то скажет, что конкуренты не дремлют и тоже хотят масштабироваться. Но у «Инарктики» есть конкурентные преимущества - очень быстрая доставка (а значит рыба попадет покупателю охлажденная, а не замороженная, что увеличивает потребительскую привлекательность), и бренд. Хороший бренд очень важен в данном сегменте, так как красная рыба очень широко используется в ресторанном бизнесе, а шеф-повара предпочитаю проверенную рыбу. ✔️ К масштабированию можно отнести и покупку водорослевого завод в Архангельске. Компания хочет осваивать новые сегменты, что тоже не может не радовать. Также «Инарктика» хотели бы освоить крабовый бизнес. Но "краб - дело тонкое" и поэтому пока это только мечты. 5. Лосось сейчас как никогда востребован) 🍳Звучит как сарказм, но это правда. Ушли западные поставщики. Ниша еще не переполнена. Растет спрос на "правильное" питание и здоровый образ жизни. Красная рыба для такого питания очень подходит. А для сомневающихся в востребованности лосося подкину такую мысль, что если бы продукт не был так востребован, он бы столько не стоил) ❓Какие минусы у Инарктики? Несмотря на все плюсы, минусы конечно же есть. 1. Потенциальная годовая доходность сейчас на уровне 10%, а ключевая ставка 19%. То есть компания оценена дороговато (P/E) на уровне 10. Возможно, котировки акций сходят еще ниже. 2. Заглянем в финансовую отчетность компании за несколько лет, и увидим, что 2014, 2015, 2016 годы были убыточными для «Инарктики». Убытки были получены по той же причине - гибель рыбы. Рыбу, оказывается могут погубить вши (не знала) и еще сорок три фактора. Три года после тяжёлого инцидента компания восстанавливалась. И такие обстоятельства могут происходить с незавидной периодичностью. И каждый раз потребуется несколько лет на восстановление, если это только не способ законно уменьшить налоги, как писала выше. 3. На форумах пишут, что компании не дает развиваться коррупция. Мое мнение - если коррупция не задушила бизнес в первые годы, то наверное и дальше не задушит. ✅ Дивиденды Инарктики. Буду ли я покупать акции Теперь рассмотрим компанию с точки зрения выплаты дивидендов. Дивидендная политика предполагает следующее. С долгами у компании все хорошо. В отчете за 2023 год показатель чистый долг/EBITDA равен 1,05. Дивиденды с каждым годом увеличиваются. Правда дивдоходность пока скромная, но не забывает про темпы роста выручки у компании и планы на расширение. Ниже можно посмотреть дивиденды за последние несколько лет. ✔️ Резюмирую 1. Несмотря на убытки, компания финансово устойчивая и развивается. 2. Дивиденды увеличивает 3. Я буду докупать акции компании, правда немного. Ребята, интересно узнать ваше мнение про компанию) #прояви_себя__в_пульсе

Инарктика - вши, дивиденды, корупция? 👌Пришли дивиденды от «Инарктики» AQUA Сумма небольшая - 87 рублей, акций у меня немного. Покупала в июне, хоть компания и не подходила для покупки по критериям моей стратегии, но я взяла несколько акций, понаблюдать. 📝 Возможно вы не слышали про такую компанию. Тогда немного вводной информации. ✔️ Компания «Инарктика» занимается выращиванием и продажей лосося, форели и начала свою деятельность еще в прошлом веке - в 1997 году. Тогда это была другая компания в широком смысле этого слова, и работала под брендом "Русское море". Через несколько лет произошла небольшая неувязочка в ходе продажи подмосковного завода и компания срочно провела ребрэндинг. Новое название "Русская Аквакультура" навевала мысли о росте сектора аквакультуры в далеком будущем, а также напоминала о продаже вместо с заводом в Ногинске собственного товарного бренда "Русское море". ❓В 2020 году руководство компании решило опять сменить "вывеску" у компании и на рынке громко и торжественно зазвучало новое название «Инарктика». Произошла не только смена бренда, но и были внедрены новые технологии по вылову и быстрой доставке рыбы, применен искусственный интеллект для наблюдения за биологическими активами компании, переход на "полный цикл" в производстве, включающий в себя разведение и выращивание мальков. 🔔Какая была ли идея в покупке акций Инарктики? Сначала я хотела написать подзаголовок - а была идея в покупке акций «Инарктики», но подумав, внесла корректировки) В моем портфеле не хватает потребительского сектора. Я начала рассматривать "кандидатов" из данной отрасли. "Этот кривой, тот косой..." - примерно так отсеивала я компании. Дошла очередь и до рассмотрения «Инарктики». 🔸В тот момент меня привлекли грандиозные планы руководства компании: 1. Кратно увеличить вылов рыбы, что должно было привести к росту выручки, причем тоже кратному, а соответственно и прибыли. 2. Уменьшить затраты. 3. Увеличить размер дивидендов. Сами подумайте, стремление попасть в "топ-10" мировых производителей рыбы многого стоит. 📝 Отчет за первое полугодие 2024 года у Инарктики Отчет вышел провальный. Вместо прибыли компания получила убытки. Погибло много рыбы. 🙄 Чистый убыток - 1,4 млрд рублей Я бы наверное закрыла после этого отчет и стала рассматривать другие компании, если бы не несколько но... 1. Реализация продукции увеличилась (+20% г/г) 2. Значительный рост выручки (+40% г/г) и выручка растет с каждым годом. Причем хорошо так растет 2020 - 8,34 млрд руб. 2021 - 15,9 млрд руб. (практически удвоение выручки) 2022 - 23,5 млрд руб. 2023 - 28,5 млрд руб. За четыре года выручка выросла почти в 3,5 раза. Такой рост выручки лично для меня является хорошим знаком. 3. Есть большой убыток, но не будем забывать, что компании используют любые возможности, чтобы уменьшить налоги. 🤪 А не является ли данный занесенный в отчет убыток законным основанием меньше заплатить налогов в дальнейшем? И вообще, как замеряется биомасса это понятно (у компании ИИ теперь это делает), а вот кто может проверить соответствуют ли заявленные цифры гибели биомассы реальным, вот здесь для меня большой вопрос. И если допустим, хоть часть из этой гипотезы правда, значит получается данный момент пойдет на пользу компании. 4. Если посмотреть показатель, который отражает прибыль по операциям и полную стоимость компании (или иначе за сколько лет "грязная" прибыль компании окупит стоимость компании) EV/EBITDA = 4,4. Этот показатель находится на довольно комфортном уровне, если не сказать больше. Например, в 2021 году у Инарктики EV/EBITDA = 12,8. Как говорится почувствуйте разницу. Продолжение далее... #прояви_себя__в_пульсе