Что будет с акциями при неизменной ставке: анализ и прогнозы

28 декабря 2024 в 11:54

🟡 Что будет с акциями, если ставку не снизят Сейчас такой сценарий даже никто не рассматривает, а зря. То какая будет ставка зависит от таких факторов как: ▪️Темпов роста экономики ▪️ Состояния кредитного рынка, роста или падения «плохих долгов» ▪️Цен на нефть ▪️Валютного курса ▪️Внешних и внутренних шоков разного характера ▪️Политики Банка России (его политика зависит от позиции руководства как самого банка России, так и правительства в целом). Я тоже ожидаю, что ситуация будет скорее всего развиваться в русле о котором говорит ЦБ - начала охлаждения экономики, снижения влияния на инфляцию различных экономических факторов. В этом случае мы увидим начало снижения ставок в экономике. Но мы не можем быть в этом уверенны на все сто. Истрия разных стран показывает множество примеров, когда инфляция была повышенной длительный период времени и стране не удавалось ее снизить длительный период. В 21-ом веке с такой проблемой столкнулись: Аргентина, Венесуэла, Узбекистан, Турция и многие другие. В США период высокой инфляции был в конце 1970-х - начале 80-х годов. В этой ситуации ФРС стала повышать процентные ставки, увеличивая стоимость заёмных средств. Диапазон ставки по федеральным фондам увеличился с 8,5–9,5% в начале июня 1980 года до 19–20% к началу декабря 1980 года. Повышение ставки затруднило кредитование и способствовало глубокой рецессии в США в 1981–1982 годах, в ходе которой уровень безработицы достиг почти 11%. В этот период ФРС также как наш ЦБ сейчас держал ставки значительно выше инфляции. Это привело к тому, что в стране была высокая реальная безрисковая ставка доходности 7-10%, что сделало акции менее интересными для инвестиций - P/E рынка акций США опустился до 4! Ничего не напоминает? Если в России ставку не будут понижать длительный период (не будем рассматривать ее рост), то можно ожидать ещё большего смещения спроса физиков в сторону депозитов, облигаций и фондов денежного рынка, а также снижение интереса к акциям. Также можно ожидать снижения кредитования и роста «плохих долгов» у банков. Российский розничный инвестор имеющий инвестиционный горизонт в один год в этом случае будет продавать акции. До какого уровня в этом случае могут упасть акции? Сложно сказать, ведь физики в своей массе действуют иррационально, но уровень в 2000-2400 по индексу Мосбиржи будет прайсить див.доходность порядка 20%~23%. Это на 30% ниже текущих значений индекса и соответсвует минимальным отметкам 2022 года. Полагаю, что указанные минимальные отметки являются «максимально возможным минимумом», и сходить к не нему индекс действительно может - все будет зависеть от того как долго с нами высокие ставки. Наверно имеет смысл сейчас ещё раз обозначить, что покупать акции с большим объёмом долга не стоит - в таких компаниях растёт стоимость обслуживания долга, что приводит к убыткам. Ещё раз посмотрите на свои инвестиционные портфели, нет ли там этих бумаг: * Аэрофлот. Чистый долг — 618 млрд рублей. * ТМК. Чистый долг — 309 млрд рублей. * VK. Чистый долг — 152 млрд рублей. * Сегежа. Общий долг — около 195 млрд рублей, при этом капитализация — 24 млрд рублей. * Мечел. Чистый долг — 3,3 EBITDA, а убыток за первые шесть месяцев 2024 года достиг 16,7 млрд рублей. * АФК Система. Долговая нагрузка — почти 3 EBITDA, что эквивалентно 256 млрд рублей. Если, есть, а вы не опытный агрессивный спекулянт, а скорее инвестор, то возможно лучше продать эти бумажки перед длинными выходными. В целом текущие уровни по индексу - это уже хороший уровень чтобы покупать и если рынок сохранится на текущих уровнях ещё какое время я буду только рад 😉 Всем удачных сделок! &Стратегические инвестиции &Индустрия 4.0 #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #пульс