RentierCapital
RentierCapital
21 августа 2024 в 7:49
🟢 Татнефть отчиталась за 6 мес. Разбор и оценка. Основные фин. показатели за 1 полугодие по МСФО: ✅Выручка: 931,1 млрд + 49,3% г/г. ✅Операционная прибыль: 197 млрд руб. +25,1% г/г. ✅Чистая прибыль: 151,4 млрд руб. +2,5% г/г. Рост выручки почти на 50% объясняется ростом цен на нефть, а также снижением дисконта российской Urals к Brent до 10$. Прибыль выросла всего на 2,5%, во-первых, из-за того, что налоги кроме налога на прибыль выросли с 166,12 млрд до 269,42 млрд руб., а во вторых, убыток от курсовых разниц составил 29,6 млрд руб. Ранее совет директоров Татнефти рекомендовал выплатить дивиденды за I полугодие 2024 г. в размере 38,2 руб. на акцию (6,5% дивдоходности по текущей). Выплата соответствует 58,7% от чистой прибыли по МСФО за период, или 75% от чистой прибыли по РСБУ. Дивидендная политика Татнефти предусматривает выплаты в размере 50% от прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости какая величина больше. Выплаты осуществляют 3 раза в год: за 1 полугодие, 3 и 4 кварталы. Ранее ЧП по РСБУ за 1 п.2024 составила 118,млрд, то есть за полугодие по МСФО чистая прибыль получается больше. Оценка: ♻️Капитализация: 1 363 млрд ♻️Прогноз по ЧП 2024: 320 млрд ♻️EV/EBITDA: 3,4 ♻️P/E2024: 4,2 ♻️Денежные средства на балансе: 119,4 млрд +35,4 млрд ♻️Чистый долг/EBITDA: -0,2 млрд ♻️Дивиденд 1 пол. 2024: 38,2 руб. (рекомендован СД) ♻️Прогноз дивиденды за 3 и 4 кв. 2024: 64,96 руб. 👉🏼Суммарный дивиденд при 75% от ЧП по МСФО: 106,16 руб. Див.дох.18,1% 👉🏼Суммарный дивиденд при 50% от ЧП по МСФО: 68,77 руб. Див.дох.11,8% При отрицательном долге, можно предположить, что Татнефть будет распределять на дивиденды выше 75%. Оценка бизнеса и потенциальные дивиденды выглядят интересными. Но недавняя блокировка Киевом поставок нефти по трубопроводу «Дружба» показывает, что риски у компании сохраняются. Татнефть ранее поставляла 90% своего экспорта через «Дружба». Можно предположить, что за это время компания диверсифицировала свой экспорт, но как бы не так - контракты с покупателями как правило долгосрочные. Информация не раскрывается. Так или иначе оценка без долга - EV/EBITDA: 3,4 выглядит интересно. &Стратегические инвестиции $TATN $TATNP #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #трейдинг #пульс
Стратегические инвестиции
RentierCapital
Текущая доходность
+103,95%
603,5 
+11,25%
601,4 
+8,91%
10
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
9 декабря 2024
Дефолты на рынке облигаций: насколько высоки риски и что выбрать инвестору
23 декабря 2024
Стратегия на 2025 год: ждем перемен
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
KapmarVV
+14,4%
4,7K подписчиков
Zaets_
+20,8%
2,4K подписчиков
AlexanderTsvetkov
+155%
18,3K подписчиков
Дефолты на рынке облигаций: насколько высоки риски и что выбрать инвестору
Обзор
|
9 декабря 2024 в 19:35
Дефолты на рынке облигаций: насколько высоки риски и что выбрать инвестору
Читать полностью
RentierCapital
5,1K подписчиков 9 подписок
Портфель
от 10 000 000 
Доходность
+35,22%
Еще статьи от автора
31 декабря 2024
🎄Инвестиционный прогноз на 2025 год - год змеи Сначала давайте вспомним ключевые события 2024-го года, года дракона🐉, который был високосным: ✔️ Рост ВВП в России +4%, после +3,6% в 2023 - это превосходные результаты! ВВП США в 2023 +2,5%, Евросоюза +0,5%, а рост ВВП Китая составил +5,2%. ✔️Банк России продолжил повышать ключевую ставку, которую сохранил пока на уровне 21%. ✔️На этом фоне продолжали снижаться цены на облигации с фиксированным купоном, рынок акций также испытал значительную коррекцию - с мая по начало декабря индекс Мосбиржи просел на 33% (уходил ниже 2400). Но если считать за календарный год, то индекс Мосбиржи закрывает год в небольшом минусе -6,97%. ✔️ Если же смотреть по долларовому индексу на акции RTSI - рынок проторговал значения фактически ниже лоев 2022 - 723.16 пункта (если не считать тень свечи 1.02.2022). Индекс RTSI ниже на 17,6% за год, и мы остаёмся на исторически низких значениях! ✔️ Американский S&P500 прибавил за год больше 30% - и оценка американского рынка стала похожа на откровенный пузырь. ✔️ Также многие и российские переоцененные компании испытали настоящий sell-off, о чем я не раз предупреждал. Акции, прежде всего технологических компаний, которые выходили на IPO в 2024 году, значительно подешевели. ✔️ Ралли золота. С начала года котировки драгметалла прибавляли свыше 35%. Цена на золото поднималась выше $ 2800 за тройскую унцию. ✔️ Падение акций застройщиков. К середине декабря индекс, включающий акции крупнейших девелоперских компаний «Самолёт», ПИК, ЛСР и «Эталон», рухнул на 47%. По девелоперскому бизнесу одновременно ударили отмена программ льготной ипотеки и рост ключевой ставки. ✔️Влияние долгов на котировки акций. Рост ставок увеличил расходы компаний на обслуживание долга и осложнил его рефинансирование. Акции компаний с высоким долгом потеряли в среднем 40%. ✔️Бум IPO. За год котировальный список акций на Московской бирже пополнился 14-ю новыми именами. Суммарно за год в ходе IPO компании привлекли более 80 млрд руб.. ✔️ Делистинги ценных бумаг Глобалтранса, Полиметалла, и Детского мира, а также повышение налогов для Транснефти - события, которые нанесли урон доверию инвесторов. В целом год выдался более спокойным относительно 2023-его, и точно относительно 2022-ого и 2020-ого. 🐍2025 - год змеи. Прогноз. Вероятные события. 1️⃣ Снижение ключевой ставки может и не произойти. В начале 2024 ставка была 16% и также все ждали ее снижения, но в итоге ЦБ ее поднимал весь год. Полагаю, что снижение все же вероятно в 2025, но нужно закладывать в стратегию и второй вариант - ставка остаётся все же повышенной в районе 16~25%. 2️⃣ Провал длительных переговоров с американцами после угроз со стороны наших «партнёров». Вариант с активизацией СВО мне кажется вероятным. 3️⃣ Рост цен на нефть несмотря на снижение потребления в Китае. 4️⃣ Текущий курс рубля около 100 руб. с вероятным укреплением. 5️⃣ Обвал рынка биткойна 6️⃣ Падение американского фондового рынка в связи со значительной переоценкой. Что станет триггером не так важно. 7️⃣Продолжение роста российского рынка акций, рост сильных бизнесов, которые сохраняют низкую оценку: Сбера SBER, ЛУКОЙЛа LKOH, Мосбиржи MOEX, Роснефти ROSN 8️⃣ Рост акций компаний, которые находятся в фарватере импортозамещения и не являются переоцененными, например, Озон Фарм OZPH, Аренадата DATA Есть и другие компании, на которые мы будем делать ставку. 9️⃣ Российская экономика сбавит темпы роста, рост ВВП +1,5%- +2%. 🔟 Рынок акций ждёт рост. Возможно мы увидим длительный боковик, если вновь прилетят чёрные лебеди, но период низкой оценки и заоблачной дивидендной доходности скоро закончится. Поэтому любые откаты нужно использовать для покупок. PS. И ещё, главное для успешного инвестора не знать куда пойдёт рынок, а знать, что делать куда бы он не пошёл!😉 🎄Друзья, с наступающим Вас новым 2025 годом! Желаю ВСЕМ инвестиционных успехов! Стратегические инвестиции Индустрия 4.0 #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #пульс
31 декабря 2024
🏆 Итоги управления инвестиционными стратегиями: обгоняем индексы в 2 раза! Результаты стратегий за 2 года (с ноября 2022). 💼Стратегия: Стратегические инвестиции 🏅Доход +105,71% 🏅Индекс Мосбиржи за 2 года +32%, то есть есть избыточная доходность портфеля +73,7% 🏅Индекс Мосбиржи полной доходности MCFTRR +56,15%, то есть избыточная доходность стратегии +49,5%! 🏅Стратегия обыгрывает индекс полной доходности почти в 2 раза - 1,88 (105%/56%) (По сравнению с прошлым годом опережение индекса увеличилось с 1,5) Alpha расчётная портфеля +73,2%. Опережение индекса и коэффициент Alfa показывают на сколько стратегия «обыгрывает» рынок, то есть качество управления портфелем! Стратегия основывается на покупке бумаг с сильными фундаментальными характеристиками и на разовых спекулятивных сделках основанных на новостях. 💼Стратегия: Индустрия 4.0 🏅Доход +68,22% 🏅Индекс Мосбиржи информационных технологий MOEXIT +38,97%, то есть избыточная доходность стратегии +29,2% 🏅 Стратегия обыгрывает индекс полной информационных технологий также почти в 2 раза - 1,75 (68,22%/38,97%). В следующем 2025 году мы видим несколько интересных сделок, которые помогут получить ещё более значимый доход для всех наших следователей! Как подключиться к стратегии: Шаг 1. Открыть отдельный брокерский счет в Тинькофф на котором будут совершаться сделки по стратегии автоследования (Главная 👉 Открыть новый счет 👉 Открыть брокерский счет). Шаг 2. После открытия счета, перейти в стратегию & «Стратегические инвестиции» или & «Индустрия 4.0» и нажать «Следовать». Шаг 3. Пополнить брокерский счет к которому Вы подключили стратегию на минимальную 210 000 руб. для первой стратегии или на 65 000 руб. для второй. А дальше на вашем выделенном субсчете сделки будут производиться автоматически и следовать за выбранной стратегией. Стратегические инвестиции Индустрия 4.0 #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #обучение #трейдинг #пульс
28 декабря 2024
🟡 Что будет с акциями, если ставку не снизят Сейчас такой сценарий даже никто не рассматривает, а зря. То какая будет ставка зависит от таких факторов как: ▪️Темпов роста экономики ▪️ Состояния кредитного рынка, роста или падения «плохих долгов» ▪️Цен на нефть ▪️Валютного курса ▪️Внешних и внутренних шоков разного характера ▪️Политики Банка России (его политика зависит от позиции руководства как самого банка России, так и правительства в целом). Я тоже ожидаю, что ситуация будет скорее всего развиваться в русле о котором говорит ЦБ - начала охлаждения экономики, снижения влияния на инфляцию различных экономических факторов. В этом случае мы увидим начало снижения ставок в экономике. Но мы не можем быть в этом уверенны на все сто. Истрия разных стран показывает множество примеров, когда инфляция была повышенной длительный период времени и стране не удавалось ее снизить длительный период. В 21-ом веке с такой проблемой столкнулись: Аргентина, Венесуэла, Узбекистан, Турция и многие другие. В США период высокой инфляции был в конце 1970-х - начале 80-х годов. В этой ситуации ФРС стала повышать процентные ставки, увеличивая стоимость заёмных средств. Диапазон ставки по федеральным фондам увеличился с 8,5–9,5% в начале июня 1980 года до 19–20% к началу декабря 1980 года. Повышение ставки затруднило кредитование и способствовало глубокой рецессии в США в 1981–1982 годах, в ходе которой уровень безработицы достиг почти 11%. В этот период ФРС также как наш ЦБ сейчас держал ставки значительно выше инфляции. Это привело к тому, что в стране была высокая реальная безрисковая ставка доходности 7-10%, что сделало акции менее интересными для инвестиций - P/E рынка акций США опустился до 4! Ничего не напоминает? Если в России ставку не будут понижать длительный период (не будем рассматривать ее рост), то можно ожидать ещё большего смещения спроса физиков в сторону депозитов, облигаций и фондов денежного рынка, а также снижение интереса к акциям. Также можно ожидать снижения кредитования и роста «плохих долгов» у банков. Российский розничный инвестор имеющий инвестиционный горизонт в один год в этом случае будет продавать акции. До какого уровня в этом случае могут упасть акции? Сложно сказать, ведь физики в своей массе действуют иррационально, но уровень в 2000-2400 по индексу Мосбиржи будет прайсить див.доходность порядка 20%~23%. Это на 30% ниже текущих значений индекса и соответсвует минимальным отметкам 2022 года. Полагаю, что указанные минимальные отметки являются «максимально возможным минимумом», и сходить к не нему индекс действительно может - все будет зависеть от того как долго с нами высокие ставки. Наверно имеет смысл сейчас ещё раз обозначить, что покупать акции с большим объёмом долга не стоит - в таких компаниях растёт стоимость обслуживания долга, что приводит к убыткам. Ещё раз посмотрите на свои инвестиционные портфели, нет ли там этих бумаг: * AFLT Аэрофлот. Чистый долг — 618 млрд рублей. * TRMK ТМК. Чистый долг — 309 млрд рублей. * VKCO VK. Чистый долг — 152 млрд рублей. * SGZH Сегежа. Общий долг — около 195 млрд рублей, при этом капитализация — 24 млрд рублей. * MTLR Мечел. Чистый долг — 3,3 EBITDA, а убыток за первые шесть месяцев 2024 года достиг 16,7 млрд рублей. * AFKS АФК Система. Долговая нагрузка — почти 3 EBITDA, что эквивалентно 256 млрд рублей. Если, есть, а вы не опытный агрессивный спекулянт, а скорее инвестор, то возможно лучше продать эти бумажки перед длинными выходными. В целом текущие уровни по индексу - это уже хороший уровень чтобы покупать и если рынок сохранится на текущих уровнях ещё какое время я буду только рад 😉 Всем удачных сделок! Стратегические инвестиции Индустрия 4.0 #обзор #что_купить #трейдинг #обучение_инвестициям #аналитика #пульс_оцени #что_купить #новичкам #обучение #пульс