GTRK падает значимо быстрее рынка. На каждый отскок по 3 дна в подарок. Что и следует ожидать при таком отклонении от справедливой стоимости (не выше 35 руб при таком долге😪). Подробно разбирал кейс на прошлой неделе

GTRK Периодически читаю посты в этой ветке. Похоже мало кто из инвесторов изучает фундаментальные показатели этой бумаги. Поковырялся в отчетах. Если коротко - цена даже при таком снижении все еще завышена в 5-6 раз относительно справедливой стоимости. Подготовил несколько занятных картинок с подтверждением вывода. Все данные есть в открытом доступе. Каждый при желании может повторить упражнение. Про бизнес: Грузоперевозки автотранспортом. Бизнес модель не уникальна. Инновационных технологий нет. Выручка растет на 25% в год, EBITDA - нет (ок. 1 млрд руб.) Дивиденды не платят. Чистый долг превышает 4xEBITDA (сильно увеличился в 2023 году) Про оценку: В обычное время такое оценивалось в лучшем случае 5-6x EBITDA (это стоимость бизнеса, т.е. акции и долги вместе, не путаем с капитализацией) - т.е. можно дать 5 млрд руб. за весь бизнес. Справедливая стоимость 100% акций за вычетом чистого долга 1-2 млрд руб. Про котировки: До 2023 года бумага торговалась на уровне справедливой оценки 4xEBITDA и стоила 30-40 руб. за акцию. В 2023 году произошел необоснованный рост до 700+ руб. После этого акция падает, периодически происходят такие же необоснованные мини-пампы. Никаких предпосылок к росту стоимости нет. Полную историю смотрите на картинках - нарисовал условно, но суть передана верно. Куда придем без мини-пампов: справедливая цена за акцию = 15-33 руб. за акцию с учетом увеличившегося чистого долга. Потенциал снижения можете посчитать сами. Дополнительным фактором риска является недобросовестная практика утечки стоимости (т.н. value leakage в международной практике, который жестко пресекается при правильном корпоративном управлении) Кто-то конечно успеет войти в правильный момент и урвать 10-20-30% в моменте. Остальные 95% усреднятся с плечами на снижении, далее закроются по МК, возьмут еще кредит и так много раз..Это печально. Периодически буду поднимать этот пост в качестве напоминания. Не будьте инвестором «одной акции» (если не торгуете под идею краткосрочно с четким риск-менеджментом). Не инвестируйте в хайп, если не в курсе когда он закончится или профессионально не торгуете со стопами внутри дня. Формируйте портфель из качественных эмитентов. Уже сейчас многие из них по мультипликаторам оцениваются очень дешево.

SMLT чистый долг / ebitda 1.2x при ставке 12% выглядит безопасным уровнем. При рыночной ставке в 25+% получается процентная нагрузка как при 0.5x EBITDA. Или я что то не учитываю?