Кейс Газпром нефти или мама, пусти дочь в свободное плавание! Компания Газпром нефть – один из самых интересных эмитентов на российском рынке. Входя в тройку крупнейших нефтяных компаний (наряду с $ROSN и $LKOH ) болтается в третьем уровне листинга $MOEX (как какой-нибудь Ковровский механический завод или банк «Приморье», тикеров которых даже нет в Т-инвестициях). Почему так? Потому что только лишь 4,3% акций компании в свободном обращении, остальное – в руках у материнской компании компании $GAZP. Как так получилось, что такая эффективная прибыльная компания является частью морально и материально устарелого мамонта? Может, пора бы уже увеличить free-float и поделиться с рынком еще 6%? Для начала немного истории. Компания образована под названием «Сибнефть» (отсюда тикер $SIBN) указом первого президента РФ Бориса Ельцина в 1995 году. Затем перешла в руки известных российских олигархов – Бориса Березовского и Романа Абрамовича, после чего в 2005 году ушла под крыло Газпрома. Переименована в Газпром нефть в 2006 году. По сервису Trading View удалось отследить начало торгов акций аж с сентября 1999 года. Начальная сумма торгов 8,55 руб, рост без учета дивидендов к текущей цене примерно 8700% (348% годовых). Всем известно, что компания – возможно, самая высокотехнологичная в своем секторе, единственная из нефтяников, кто ведет добычу на арктическом шлейфе. У компании высокая доля переработки – 60% добытой нефти. Я расскажу о нескольких проектах компании, с которыми столкнулся по работе: - активно пылесосит рынок инноваций и стартапов через конкурс Generation Innovation Awards (https://gia.generation-startup.ru/), являясь одним из его учредителей; - развивает собственную рекрутинговую платформу на базе ИИ Wendy (https://hrwendy.ru/); - создала сервис по найму внешнего персонала крупными компаниями на проектные работы через заключение ГПХ-договоров «Профессионалы 4.0» (https://professionals4-0.ru/). Очевидно, что эти наработки – лишь верхушка айсберга инновационной активности компании. Что в итоге? Сегодня перед правительством стоит задача – развивать внутренний рынок капитала. Показатель объема фондового рынка в две трети ВВП предполагает рост рынка на 35% в год по подсчетам БКС. Минфин уже поставил цель до 2030 года вывести на фондовый рынок акции 30 компаний с государственным участием на общую сумму около 1 триллиона рублей, а Банк России предлагает платить субсидии компаниям, выходящим на рынок капитала, как альтернативу выплатам, которые выплачиваются по кредитам (хотя это скорее не для крупняка, но показывает серьезность намерений нашего государства собрать второй NASDAQ). Да, Газпром нефть уже торгуется на бирже. Но это совсем не серьезно для компании таких масштабов. Я считаю инвестиционный кейс Газпром нефти очень привлекательным даже с сохранением нормы выплаты дивидендов в размере 50% от чистой прибыли, но с расширением fee-float минимум до 10%, включения в индекс и разгона ликвидности. Потому что у Газпром нефти есть все шансы стать полноценной «голубой фишкой» и пополнить ряды своих конкурентов из нефтяной отрасли, где есть даже суперзакрытый «вещь в себе» $SNGS. Не ИИР