Мой топ коротких облигаций с фиксированным купоном 21 ставка ЦБ крепко придавливает весь рынок, что фондовый, что долговой. Мы слышим разные сценарии будущего развития экономики от оптимистичных (быстрое снижение в силу победы над инфляцией) до пораженческих (гиперинфляция и девальвация рубля). Если ориентироваться на базовый прогноз ЦБ по ключу на 2025 год, то имеем разбег 17%-20%. Это означает постепенное снижение доходности флоатеров и фондов денежного рынка. Такой сценарий наталкивает на мысль посмотреть в сторону коротких облигаций с фиксированным купоном, особенно сильно просевших в цене на фоне жесткой риторики ЦБ и алармистских настроений инвесторов. Если даже короткие ОФЗ типа ОФЗ-26229 дают почти 22% (!), то корпораты могут улететь и за все 30%. Я подобрал ряд бумаг со сроком погашения не позднее середины 2026 года (то есть дюрацией меньше 1,5), как раз примерно в районе этой доходности, без каких-либо ковенантов в виде колл или пут-опционов. Еще раз повторюсь, этот вариант будет лучше флоатеров при условии постепенного (и тем более резкого) снижения ставки ЦБ со второй полвины 2025 года. Конечно, это варианты «с огоньком», но как мы знаем, чем выше риск, тем выше доходность. 1. ЭР-Телеком Холдинг выпуск 3 RU000A106JV8 Доходность к погашению 29,82% Дата погашения облигации 10.07.2025 Купон 12%, ежеквартальные выплаты Кредитный рейтинг A-.ru от НКР 2. М-Видео выпуск 3 RU000A104ZK2 Доходность к погашению 33,56% Дата погашения облигации 22.07.2025 Купон 12,35%, ежеквартальные выплаты Кредитный рейтинг ruA от Эксперт.РА 3. Соколов выпуск 1 RU000A105PK0 Доходность к погашению 26,11% Дата погашения облигации 23.12.2025 Купон 13,4%, ежеквартальные выплаты Кредитный рейтинг А(RU) от АКРА 4. Софтлайн выпуск 002Р-01 RU000A106A78 Доходность к погашению 28,04% Дата погашения облигации 20.02.2026 Купон 12,4%, ежеквартальные выплаты Кредитный рейтинг ruBBB+ от Эксперт РА 5. ТГК-14 выпуск 001Р-01 RU000A1066J2 Доходность к погашению 26,64% Дата погашения облигации 30.04.2025 Купон 14%, ежеквартальные выплаты Кредитный рейтинг A- от НКР, ВВВ+(RU) от АКРА Не ИИР

Индексы МосБиржи – компании малой и средней капитализации Московская биржа MOEX рассчитывает большое количество индексов различных ценных бумаг и активов, включая акции, облигации, товары, пенсионные накопления и т.д. Только основных индексов акций насчитывается 8 штук, среди которых всем известный индекс Мосбиржи IMOEX, он же, рассчитанный в долларах RTSI (индекс РТС). В этот перечень входит индекс средней и малой капитализации MСXSM, который включает акции компаний со средней и небольшой рыночной капитализацией. Что такое MCXSM? MCXSM — это индикатор, созданный Московской биржей для отслеживания акций компаний с относительно небольшой рыночной капитализацией. Индекс охватывает широкий спектр секторов российской экономики и включает в себя акции компаний, которые занимают промежуточное положение между крупнейшими игроками рынка (включенными в основной индекс IMOEX) и небольшими компаниями. Ближайшими зарубежными аналогами можно считать американские Russell 200, S&P Small Cap 600, британский FTSE 250, Hang Seng Composite SmallCap Index (Гонконг). Начало расчета индекса – декабрь 2012 года. Состав индекса В индекс MCXSM включаются акции компаний с рыночной капитализацией ниже определенного порога, установленного Московской биржей. Критерии для включения в индекс включают ликвидность акций, объем торгов и долю акций в свободном обращении (free float). На текущий момент индекс включает в себя 46 компаний из 11 секторов. Разбивку по долям по состоянию на конец сентября можно посмотреть на картинках, спасибо УК «Первая». В связи с делистингом компании Globaltrans в индексе произошли определенные изменения. С 29 октября компаниями с наибольшим удельным весом являются: HEAD (9%), RTKM (8,05%), AFLT (6,14%), CBOM (4,88%), AFKS (4,84%). Есть и зарубежные расписки в индексе – AGRO (4,5%) и ETLN (1,38%). Самые крупные компании по капитализации (тут топ немного отличается): FLOT (229 млрд руб), AFLT (222 млрд руб), RTKM (216 млрд руб), HEAD (211 млрд руб), CBOM (200 млрд руб). Методология расчета Индекс рассчитывается на основе взвешенной стоимости акций компаний, входящих в его состав. Вес каждой компании определяется ее рыночной капитализацией. Пересмотр состава индекса проводится регулярно (примерно раз в 1-2 месяца), чтобы обеспечить актуальность списка компаний, соответствующих критериям отбора. Преимущества инвестиций в компании, представленные в индексе MCXSM – это высокий потенциал роста и возможности диверсификации портфеля. Среди ключевых рисков - повышенная волатильность и возможные трудности с ликвидностью некоторых акций. Например, если сравнить динамику, то индекс Мосбиржи за весь 2023 год вырос на 44,4%, в том время как индекс MCXSM – на 61,5%. Если взять последнюю коррекцию с 20 мая, то результаты следующие: MOEX снизился на 24,3%, а MCXSM на 30,7%. Как инвестировать в индекс MCXSM? Инвестирование в акции компаний малой и средней капитализации сочетается с агрессивным риск-профилем. Мне удалось найти один фонд от УК «Первая» SBSC, который полностью инвестирует в индекс этих компаний полной доходности (тикер индекса MESMTR, TR – total return). Другие управляющие компании предпочитают гибридный формат, сочетая компании с крупной и небольшой капитализацией (например, фонд AKME от «Альфа-Капитал» или фонд Акции роста $RU0006922051 от БКС). Не ИИР

#марафон_толк Решил поучаствовать в конкурсе розыгрыша билетов на онлайн-интенсив от Т-инвестиций на тему «Как эмоции влияют на инвестиционные решения?», поскольку тема интересная на стыке психологии и экономического анализа (https://t-tolk.ru/?utm_source=pulse&utm_medium=pulse.unp&utm_campaign=investments.investments.inv.conf_tolk_24_pulse_konkurs3_30september). Я вообще уверен, что психология лежит в основе инвестирования. Зачем мы приходим на биржу? Чтобы заработать денег? Жадность. Чтобы сохранить капитал? Страх. Чтобы быть лучше других? Тщеславие. Чтобы убить время и зарядиться эмоциями? Скука. Наверное, при инвестировании можно задействовать весь спектр эмоций, можно даже сказать, что оно способствует расширению эмоционального фона, а для кого-то – и обретению цели в жизни в целом. Я очень благодарен тому опыту, в том числе, эмоциональному, который получил в этому году придя на биржу. В первую очередь, потому что не попал в фазу длительного неуклонного роста в 2023-ем. На растущем тренде реально быстро начинаешь считать себя гуру рынка, что ты все уже понял и познал «бесконечно вечное». Сначала начинаешь скромно, покупая народный SBER и другие компании, с которыми у тебя есть личный опыт и эмоциональная связь. Дальше появляется самоуверенность, гордыня, вера в то, что ты знаешь что-то сакральное, что ты разгадал тайну торговли на рынке. Легко покупаешь такие веселые бумаги как VTBR, SMLT, MTSS, не отдавая отчет в какой фазе рынка находишься. Легко продаешь, либо в ноль, либо с плюсом и считаешь, что такой рост будет всегда. Период падения рынка (а я напомню, что коррекция с мая по август составила почти 30%) прошел для меня в несколько этапов. Сначала появилась легкая настороженность, но ты уверял себя, что это быстро пройдет. Ведь рынки же всегда растут как убеждают тебя все вокруг, растет денежная масса, выручка компаний, все они недороги по мультипликаторам, геополитика сложная, но без масштабных острых инцидентов и т.д. С более глубоким падением начинается апатия, уверенность в том, что тебя «развели», и очень сильное неверие и разочарованность в аналитиках, в их прогнозах и целевых ценах. Начинаешь продавать с убытком, чего раньше не мог себя заставить, поскольку продажа с убытком - это признание своей ошибки. Снова думаешь, что это падение навсегда, ведь тебе рисуют уровни всё ниже и ниже. В общем, полный спектр отрицательных эмоций, после которого можно только плюнуть, бросить это дело и заняться выращиванием гортензий или пчеловодством. Но как говорил Мартин Хайдеггер, «поворот, превращающий опасность в спасение, совершится вдруг». Весь негатив рождает выдержку и хладнокровие, а также очень хорошо отрезвляет, заставляя более объективно смотреть, в первую очередь, на свои возможности и на информационный шум вокруг, стараясь выделять уже что-то полезное именно для себя. Только на этом этапе приходят очертания собственного подхода к инвестированию, индивидуальной стратегии. И тот, кто дошел до этого этапа относительно самостоятельного инвестирования, даже при не растущем рынке, снова обретает уверенность, потому что знает, что и зачем он покупает и продает, и более философски относится к неудачам. Инвестирование невозможно без эмоций. Важно разделить, где они помогают, а где мешают. И всегда держать в голове цикличность рынка. Есть фраза «нет ничего более постоянного, чем временное»; для торговли на рынке можно сказать «нет ничего более постоянного, чем смена циклов». Не стоит думать, что кто-то умнее других и знает лучшие точки входа, достаточно просто знать, зачем я инвестирую, что я покупаю и на какой срок и не дергаться на просадках. И тогда позитивных эмоций точно будет больше, чем негативных (хотя и без них тоже никуда). Не ИИР (картинка сгенерирована нейросейтью ГигаЧат)