Мой топ коротких облигаций с фиксированным купоном 21 ставка ЦБ крепко придавливает весь рынок, что фондовый, что долговой. Мы слышим разные сценарии будущего развития экономики от оптимистичных (быстрое снижение в силу победы над инфляцией) до пораженческих (гиперинфляция и девальвация рубля). Если ориентироваться на базовый прогноз ЦБ по ключу на 2025 год, то имеем разбег 17%-20%. Это означает постепенное снижение доходности флоатеров и фондов денежного рынка. Такой сценарий наталкивает на мысль посмотреть в сторону коротких облигаций с фиксированным купоном, особенно сильно просевших в цене на фоне жесткой риторики ЦБ и алармистских настроений инвесторов. Если даже короткие ОФЗ типа ОФЗ-26229 дают почти 22% (!), то корпораты могут улететь и за все 30%. Я подобрал ряд бумаг со сроком погашения не позднее середины 2026 года (то есть дюрацией меньше 1,5), как раз примерно в районе этой доходности, без каких-либо ковенантов в виде колл или пут-опционов. Еще раз повторюсь, этот вариант будет лучше флоатеров при условии постепенного (и тем более резкого) снижения ставки ЦБ со второй полвины 2025 года. Конечно, это варианты «с огоньком», но как мы знаем, чем выше риск, тем выше доходность. 1. ЭР-Телеком Холдинг выпуск 3 $RU000A106JV8 Доходность к погашению 29,82% Дата погашения облигации 10.07.2025 Купон 12%, ежеквартальные выплаты Кредитный рейтинг A-.ru от НКР 2. М-Видео выпуск 3 $RU000A104ZK2 Доходность к погашению 33,56% Дата погашения облигации 22.07.2025 Купон 12,35%, ежеквартальные выплаты Кредитный рейтинг ruA от Эксперт.РА 3. Соколов выпуск 1 $RU000A105PK0 Доходность к погашению 26,11% Дата погашения облигации 23.12.2025 Купон 13,4%, ежеквартальные выплаты Кредитный рейтинг А(RU) от АКРА 4. Софтлайн выпуск 002Р-01 $RU000A106A78 Доходность к погашению 28,04% Дата погашения облигации 20.02.2026 Купон 12,4%, ежеквартальные выплаты Кредитный рейтинг ruBBB+ от Эксперт РА 5. ТГК-14 выпуск 001Р-01 $RU000A1066J2 Доходность к погашению 26,64% Дата погашения облигации 30.04.2025 Купон 14%, ежеквартальные выплаты Кредитный рейтинг A- от НКР, ВВВ+(RU) от АКРА Не ИИР

Индексы МосБиржи – компании малой и средней капитализации Московская биржа $MOEX рассчитывает большое количество индексов различных ценных бумаг и активов, включая акции, облигации, товары, пенсионные накопления и т.д. Только основных индексов акций насчитывается 8 штук, среди которых всем известный индекс Мосбиржи IMOEX, он же, рассчитанный в долларах RTSI (индекс РТС). В этот перечень входит индекс средней и малой капитализации MСXSM, который включает акции компаний со средней и небольшой рыночной капитализацией. Что такое MCXSM? MCXSM — это индикатор, созданный Московской биржей для отслеживания акций компаний с относительно небольшой рыночной капитализацией. Индекс охватывает широкий спектр секторов российской экономики и включает в себя акции компаний, которые занимают промежуточное положение между крупнейшими игроками рынка (включенными в основной индекс IMOEX) и небольшими компаниями. Ближайшими зарубежными аналогами можно считать американские Russell 200, S&P Small Cap 600, британский FTSE 250, Hang Seng Composite SmallCap Index (Гонконг). Начало расчета индекса – декабрь 2012 года. Состав индекса В индекс MCXSM включаются акции компаний с рыночной капитализацией ниже определенного порога, установленного Московской биржей. Критерии для включения в индекс включают ликвидность акций, объем торгов и долю акций в свободном обращении (free float). На текущий момент индекс включает в себя 46 компаний из 11 секторов. Разбивку по долям по состоянию на конец сентября можно посмотреть на картинках, спасибо УК «Первая». В связи с делистингом компании Globaltrans в индексе произошли определенные изменения. С 29 октября компаниями с наибольшим удельным весом являются: $HEAD (9%), $RTKM (8,05%), $AFLT (6,14%), $CBOM (4,88%), $AFKS (4,84%). Есть и зарубежные расписки в индексе – $AGRO (4,5%) и $ETLN (1,38%). Самые крупные компании по капитализации (тут топ немного отличается): $FLOT (229 млрд руб), $AFLT (222 млрд руб), $RTKM (216 млрд руб), $HEAD (211 млрд руб), $CBOM (200 млрд руб). Методология расчета Индекс рассчитывается на основе взвешенной стоимости акций компаний, входящих в его состав. Вес каждой компании определяется ее рыночной капитализацией. Пересмотр состава индекса проводится регулярно (примерно раз в 1-2 месяца), чтобы обеспечить актуальность списка компаний, соответствующих критериям отбора. Преимущества инвестиций в компании, представленные в индексе MCXSM – это высокий потенциал роста и возможности диверсификации портфеля. Среди ключевых рисков - повышенная волатильность и возможные трудности с ликвидностью некоторых акций. Например, если сравнить динамику, то индекс Мосбиржи за весь 2023 год вырос на 44,4%, в том время как индекс MCXSM – на 61,5%. Если взять последнюю коррекцию с 20 мая, то результаты следующие: MOEX снизился на 24,3%, а MCXSM на 30,7%. Как инвестировать в индекс MCXSM? Инвестирование в акции компаний малой и средней капитализации сочетается с агрессивным риск-профилем. Мне удалось найти один фонд от УК «Первая» $SBSC, который полностью инвестирует в индекс этих компаний полной доходности (тикер индекса MESMTR, TR – total return). Другие управляющие компании предпочитают гибридный формат, сочетая компании с крупной и небольшой капитализацией (например, фонд $AKME от «Альфа-Капитал» или фонд Акции роста $RU0006922051 от БКС). Не ИИР

#марафон_толк Решил поучаствовать в конкурсе розыгрыша билетов на онлайн-интенсив от Т-инвестиций на тему «Как эмоции влияют на инвестиционные решения?», поскольку тема интересная на стыке психологии и экономического анализа (https://t-tolk.ru/?utm_source=pulse&utm_medium=pulse.unp&utm_campaign=investments.investments.inv.conf_tolk_24_pulse_konkurs3_30september). Я вообще уверен, что психология лежит в основе инвестирования. Зачем мы приходим на биржу? Чтобы заработать денег? Жадность. Чтобы сохранить капитал? Страх. Чтобы быть лучше других? Тщеславие. Чтобы убить время и зарядиться эмоциями? Скука. Наверное, при инвестировании можно задействовать весь спектр эмоций, можно даже сказать, что оно способствует расширению эмоционального фона, а для кого-то – и обретению цели в жизни в целом. Я очень благодарен тому опыту, в том числе, эмоциональному, который получил в этому году придя на биржу. В первую очередь, потому что не попал в фазу длительного неуклонного роста в 2023-ем. На растущем тренде реально быстро начинаешь считать себя гуру рынка, что ты все уже понял и познал «бесконечно вечное». Сначала начинаешь скромно, покупая народный $SBER и другие компании, с которыми у тебя есть личный опыт и эмоциональная связь. Дальше появляется самоуверенность, гордыня, вера в то, что ты знаешь что-то сакральное, что ты разгадал тайну торговли на рынке. Легко покупаешь такие веселые бумаги как $VTBR, $SMLT, $MTSS, не отдавая отчет в какой фазе рынка находишься. Легко продаешь, либо в ноль, либо с плюсом и считаешь, что такой рост будет всегда. Период падения рынка (а я напомню, что коррекция с мая по август составила почти 30%) прошел для меня в несколько этапов. Сначала появилась легкая настороженность, но ты уверял себя, что это быстро пройдет. Ведь рынки же всегда растут как убеждают тебя все вокруг, растет денежная масса, выручка компаний, все они недороги по мультипликаторам, геополитика сложная, но без масштабных острых инцидентов и т.д. С более глубоким падением начинается апатия, уверенность в том, что тебя «развели», и очень сильное неверие и разочарованность в аналитиках, в их прогнозах и целевых ценах. Начинаешь продавать с убытком, чего раньше не мог себя заставить, поскольку продажа с убытком - это признание своей ошибки. Снова думаешь, что это падение навсегда, ведь тебе рисуют уровни всё ниже и ниже. В общем, полный спектр отрицательных эмоций, после которого можно только плюнуть, бросить это дело и заняться выращиванием гортензий или пчеловодством. Но как говорил Мартин Хайдеггер, «поворот, превращающий опасность в спасение, совершится вдруг». Весь негатив рождает выдержку и хладнокровие, а также очень хорошо отрезвляет, заставляя более объективно смотреть, в первую очередь, на свои возможности и на информационный шум вокруг, стараясь выделять уже что-то полезное именно для себя. Только на этом этапе приходят очертания собственного подхода к инвестированию, индивидуальной стратегии. И тот, кто дошел до этого этапа относительно самостоятельного инвестирования, даже при не растущем рынке, снова обретает уверенность, потому что знает, что и зачем он покупает и продает, и более философски относится к неудачам. Инвестирование невозможно без эмоций. Важно разделить, где они помогают, а где мешают. И всегда держать в голове цикличность рынка. Есть фраза «нет ничего более постоянного, чем временное»; для торговли на рынке можно сказать «нет ничего более постоянного, чем смена циклов». Не стоит думать, что кто-то умнее других и знает лучшие точки входа, достаточно просто знать, зачем я инвестирую, что я покупаю и на какой срок и не дергаться на просадках. И тогда позитивных эмоций точно будет больше, чем негативных (хотя и без них тоже никуда). Не ИИР (картинка сгенерирована нейросейтью ГигаЧат)

Кейс Газпром нефти или мама, пусти дочь в свободное плавание! Компания Газпром нефть – один из самых интересных эмитентов на российском рынке. Входя в тройку крупнейших нефтяных компаний (наряду с $ROSN и $LKOH ) болтается в третьем уровне листинга $MOEX (как какой-нибудь Ковровский механический завод или банк «Приморье», тикеров которых даже нет в Т-инвестициях). Почему так? Потому что только лишь 4,3% акций компании в свободном обращении, остальное – в руках у материнской компании компании $GAZP. Как так получилось, что такая эффективная прибыльная компания является частью морально и материально устарелого мамонта? Может, пора бы уже увеличить free-float и поделиться с рынком еще 6%? Для начала немного истории. Компания образована под названием «Сибнефть» (отсюда тикер $SIBN) указом первого президента РФ Бориса Ельцина в 1995 году. Затем перешла в руки известных российских олигархов – Бориса Березовского и Романа Абрамовича, после чего в 2005 году ушла под крыло Газпрома. Переименована в Газпром нефть в 2006 году. По сервису Trading View удалось отследить начало торгов акций аж с сентября 1999 года. Начальная сумма торгов 8,55 руб, рост без учета дивидендов к текущей цене примерно 8700% (348% годовых). Всем известно, что компания – возможно, самая высокотехнологичная в своем секторе, единственная из нефтяников, кто ведет добычу на арктическом шлейфе. У компании высокая доля переработки – 60% добытой нефти. Я расскажу о нескольких проектах компании, с которыми столкнулся по работе: - активно пылесосит рынок инноваций и стартапов через конкурс Generation Innovation Awards (https://gia.generation-startup.ru/), являясь одним из его учредителей; - развивает собственную рекрутинговую платформу на базе ИИ Wendy (https://hrwendy.ru/); - создала сервис по найму внешнего персонала крупными компаниями на проектные работы через заключение ГПХ-договоров «Профессионалы 4.0» (https://professionals4-0.ru/). Очевидно, что эти наработки – лишь верхушка айсберга инновационной активности компании. Что в итоге? Сегодня перед правительством стоит задача – развивать внутренний рынок капитала. Показатель объема фондового рынка в две трети ВВП предполагает рост рынка на 35% в год по подсчетам БКС. Минфин уже поставил цель до 2030 года вывести на фондовый рынок акции 30 компаний с государственным участием на общую сумму около 1 триллиона рублей, а Банк России предлагает платить субсидии компаниям, выходящим на рынок капитала, как альтернативу выплатам, которые выплачиваются по кредитам (хотя это скорее не для крупняка, но показывает серьезность намерений нашего государства собрать второй NASDAQ). Да, Газпром нефть уже торгуется на бирже. Но это совсем не серьезно для компании таких масштабов. Я считаю инвестиционный кейс Газпром нефти очень привлекательным даже с сохранением нормы выплаты дивидендов в размере 50% от чистой прибыли, но с расширением fee-float минимум до 10%, включения в индекс и разгона ликвидности. Потому что у Газпром нефти есть все шансы стать полноценной «голубой фишкой» и пополнить ряды своих конкурентов из нефтяной отрасли, где есть даже суперзакрытый «вещь в себе» $SNGS. Не ИИР

Краткие мысли по итогам проекта бюджета Правит бал по-прежнему государственный стимул. Расходы на оборону и безопасность 13.5 трлн руб в 2025 году (32.5%). Социалка в широко смысле (+спорт, культура, образование) 10.2 трлн (24%). Что это значит? Высокая инфляция (не меньше 7.5% по году), высокая ставка (сильно удивлюсь, если спустят ниже 14.5% к концу года, только если корпораты не начнут загибаться). Не стоит забывать про ещё более мощную индексацию тарифов ЖКХ на 11.9% по сравнению с 9.8% в текущем году. Притом общий потребительский спрос будет падать, так что ждём стагфляцию при недостатке предложения и проблем с импортом. Доля ненефтегазовых доходов 75%. Вроде круто. Теперь можно вещать, что у нас действительно диверсифицированная экономика. Но это не так. Рост ненефтегаза за счёт огромного роста всевозможных налогов, акцизов и пошлин. Любые сверхприбыли будут идти в бюджет. Тут и прогноз по росту ВВП Минэка в 2.5% удивляет своим обоснованием через частный спрос и инвестиции. Откуда они возьмутся? Что брать в итоге? Наиболее эффективной видится защитная стратегия, шансы гиперинфляции оцениваю выше, чем ориентир ЦБ в 4%. Поэтому точно золото $GLDRUB_TOM , наличная валюта и замещайки $RU000A108L81, $RU000A105R62, компании с устойчивым балансом $IRAO , $MDMG и с учётом девальвации $LKOH , $PLZL , $PHOR , $ALRS . Плюс короткие флоатеры ОФЗ-ПК $SU29014RMFS6, $SU29016RMFS1 и надёжных корпоратов $RU000A106ZL5, $RU000A109B33 Не ИИР

Добрался-таки до отчетов наших главных добытчиков / сырьевиков за первое полугодие 2024 года Краткие мысли: Единственный полностью в "зеленой" зоне - Полюс. Неудивительно, казалось бы, самый очевидный вариант на покупку. Но очень смущает огромный долг, большая часть которого приходится на 2028 год (6,4 млрд долл, в отдельной картинке). Плюс в 2027 году ожидается большой CAPEX на месторождении Сухой Лог. В итоге, больших дивидендов точно ждать не стоит в ближайшие 4-5 лет, но с ростом золота и девальвацией рубля акция, конечно, будет подтягиваться. Тройка металлургов - крепкий баланс. Да, есть небольшие снижения чистой прибыли и денежного потока (особенно у Северстали, но там CAPEX), но в целом компании чувствуют себя устойчиво. Мои фавориты - ММК (ставка на внутренний рынок) и НЛМК (ставка на девальвацию, но есть санкционные риски). Самый главный должник - Норникель (не РУСАЛ, не ТМК, как ни странно). Тут точно не время, нужен разворот глобального цикла в экономике. Откладываю на 2025 год, будем смотреть. Про угольщиков тоже всё понятно, цены на уголь приложил в картинке. Компании "под приглядом" - ФосАгро и Алроса. У обоих может сложится благоприятная глобальная конъюнктура. По ФосАгро - цены на фосфатные удобрения держатся устойчиво на неплохих уровня, экспорт из Евросоюза проседает, тема продовольственной безопасности активнее звучит в развивающихся странах. В секторе алмазов потихоньку может начаться разворот, компания с точки зрения техники сейчас на историческом дне, хороший денежный поток и микроскопический долг. Не ИИР $MTLR $RASP $CHMF $MAGN $NLMK $GMKN $TRMK $ALRS $PLZL $RUAL $PHOR

Мысли по рынку На рынке преобладают настроения, близкие к паническим. Индекс Мосбиржи $MOEX с начала года -10,5%, индекс полной доходности (MCFTR) -6%. То есть, даже с учетом дивидендов, в этом году акции – одна из худших инвест идей. Но пальму «первенства» здесь держит рынок долга – индекс ОФЗ (RGBI) -13,1%, если с учетом купонов (RGBITR) -7,5%. Как-то не очень, когда в январе 2024 года средняя ставка по вкладам по данным ЦБ составляла 14,8% и дальше она только росла. И вот в этом-то году решил я освоить инвестиции. Один мой знакомый говорил, что учиться вождению лучше зимой, когда внешние условия более суровые, чем летом. Наверное, такие года можно сравнить с условной «зимой» для инвестиций. Понятно, что речь идет только о лонгах. Никаких шортов, никакой торговли с плечом, это, как показывает практика, не только не для новичков, но и вроде как опытные трейдеры очень хорошо спотыкаются, те же $LKOH и $YDEX прекрасно выбивают всю уверенность в фундаментале и т.д. Что же остается делать? Вариант продать всё и закрыть брокерский счет не рассматриваю. Правильно говорит @Poly_invest, на рынке выживает сильная рука. Топ успешных инвесторов в основном состоит из людей, которые этим занимаются на протяжении очень долгого времени, десятков лет и коррекция на 10, 20 или даже 50% вполне реальна. Остается ребалансировать, убирать те инструменты, в которых есть сомнения и заменять на то, что сработает (но тут должна быть четкое обоснование почему). Если говорить о втором полугодии и начале 2025 года, сейчас начинаю смотреть в сторону линкеров $SU52002RMFS1 и акций, лучше всех впитывающих инфляцию, да еще практически без долга $FIXP, $MDMG, $HNFG. Плюс немного экспортеров на более чем вероятный случай девальвации $SIBN, $NVTK и айтишников $ASTR и $ELMT. Ну и для устойчивости пару квазиоблигаций компаний также с высокой финансовой устойчивостью $TRNFP и $IRAO. Есть серьезное ощущение в разгоне инфляции и повторении иранского сценария. А линкеры, например, если держать до погашения, уже дают доходность больше 9% свыше инфляции. Смотрим, наблюдаем…

Диверсификация активов, или как я покупал инвестиционную монету Каждый обучающий ролик по финансовой грамотности учит начинающих инвесторов диверсифицировать свои активы. То есть вкладываться не только в акции, облигации и фонды на $MOEX или $SPBE, но приобретать разные классы активов: ценные бумаги, драгметаллы, недвижимость, предметы искусства и т.д. Короче, всё то, что со временем неизбежно растет в цене. Сначала этот тезис не закрепился у меня в голове. Но после совета одного опытного инвестора, который готовится к разным сценариям будущего, включая вариант с Армаггедоном, отключением электричества и всех благ цивилизации, превращением бумажной валюты в пыль и машинами с установленными на них пулеметами (в духе Безумного Макса), я понял, что лучше подкупать физическое золото (и серебро). Тем более, что за последние 25 лет доходность золота опережает почти все остальные классы активов (картинки прикрепляю). Напомню, что цена золота определяется в долларах за тройскую унцию (31,1 грамм), и кроме рыночного роста для российского покупателя она еще и переоценивается в зависимости от курса доллара. А поскольку рубль наш стандартно девальвируется к доллару в среднем на 7-8% в год, то рост его в рублях вроде бы обеспечен. Как выяснилось, золото можно купить либо в виде слитка, либо в виде (инвестиционной) монеты (список всех актуальных монет можно посмотреть на сайте ЦБ - https://www.cbr.ru/cash_circulation/memorable_coins/Catalogs/). Я пару месяцев следил за динамикой цены, которая меняется примерно 1-2 раза в неделю (или даже реже) и в итоге решил купить монету в $SBER (монеты у ЦБ вроде покупает большое количество банков, но в интернете смог найти предложение буквально от 2-3 банков, в тех же $VTBR, $TCSG или $SVCB не нашел). Пришел в отделение, закрылся в кабинке, где выдают валюту и совершенно неожиданно понял, что кассир вообще ни черта не соображает в этих монетах. Я сказал, что мне нужно, и после недолгого уточнения кассир отправилась в сейф и вернулась с плотным целлофановым пакетом, в котором лежало с десяток монет (все вместе). Дальше состоялся примерно такой разговор: - (Я) а футляры у вас есть? Разве они не должны быть в футлярах? - (Кассир) нет, нам их привозят в таком виде. Но футляр вы можете взять на Вайлберриз, они стоят копейки. (Дальше, доставая монету) вы знаете, тут есть какие-то небольшие царапины - (Я) вы что, это же тогда вообще не инвестиционный продукт! Как же я ее продам, когда выйду на пенсию? - (Кассир) хорошо, сейчас вам поищу другую получше. (Достает несколько монет). Вот, нашла, идеальное состояние! Будете брать? - (Я) ну не знаю. А люди вообще их берут? - (Кассир) нет, золото не берут. Наверно, дороговато. А вот серебряные монеты расхватывают, только к нам привозят и сразу разбирают. Ну что, будете брать? - (Я) А какой монетный двор выпустил эту монету? Московский или Санкт-Петербургский? - (Кассир) не знаю, тут не написано. Год чеканки 2024. Будете брать? - (Я, с сомнением) ну хорошо, давайте, но в следующий раз лучше приду за серебром.

Мысли по $ASTR. Через тернии к звездам Компания Астра - фактически единственный публичный разработчик инфраструктурного ПО, акции которого можно купить на $MOEX. Инфраструктурное ПО - это, в первую очередь, операционные системы (ОС) и системы управления баз данных (СУБД). Согласно исследованию аналитической компании Strategy Partners, на 2023 год 97% рынка российских ОС занимают три компании: Астра (76%), Базальт (BaseAlt, 11%), Ред Софт (10%). В сегменте СУБД игроков побольше, из более-менее известных можно выделить $DIAS, Сбер-Технологии и АренаДата (кстати, обещают IPO на горизонте года). Прогнозный рост рынка инфраструктурного ПО – 15% каждый год (от 100 млрд руб в 2023 до 270 млрд руб в 2030), а объем бизнеса российских вендоров (поставщиков ПО) – 25% (с 53 млрд до 248 млрд). То есть, по прогнозам бизнес Астры должен расти не менее чем на 25% г/г, а если считать, что доля компании на рынке ОС останется неизменной (76%), то только по этому сегменту ее выручка в 2030 году должна составить 48,6 млрд руб. (в 2023 году составила 6,3 млрд). Сама компания ставит очень высокие цели, рассчитывая утроить показатели бизнеса через два года. Если это случится, то по итогам 2025 года ее выручка должна составить 28,5 млрд, а чистая прибыль – 10,8 млрд. Текущий мультипликатор P/E компании составляет 31,5 (откровенно говоря, это дороговато для российского рынка), но форвардное значение будет уже 10,5 (что для IT-шной компании уже маловато, для сравнения P/E $POSI 20, P/E $HHRU 16). Итого по самым скромным подсчетам, если Астра выполнит свои цели, цена акции к 2026 году должна стоить не меньше 925 рублей (при P/E 18 и без всяких допок, соответственно, апсайд от текущих 75%). Поведение акции на рынке радует своей стабильностью: индекс Мосбиржи -6,5%, динамика акции +2,3%. Инвесторы явно не спешат расставаться с этой бумагой, поскольку есть большая уверенность в кратном росте показателей компании. Важно, что в апреле компания провела SPO (вторичное размещение акций на рынке), увеличив долю Free-float (акций в свободном обращении) до 15%. Это на самом деле очень круто, поскольку дает возможность компании попасть в первый уровень листинга (уже вошли в индекс средней и малой капитализации и на очереди в главный индекс вместе с $RENI ) и стать «голубой фишкой», которую будут более активно покупать различные институционалы, например, негосударственные пенсионные фонды. Это увеличит ликвидность и окажет положительное влияние на котировки в будущем. В итоге, акции Астры лично мне представляются одними из самых привлекательных в секторе компаний роста, поскольку на текущий момент ее бизнес отвечает всем требованиям высокотехнологичности, конкурентоспособности продукта, имеет четкую стратегию развития и, что немаловажно, активно общается с инвесторами, участвуя в конференциях, стримах блогеров, проводя конкурсы и т.д. И пока компания не разочаровывает: за первое полугодие отгрузки выросли на 64% г/г до 5,53 млрд руб. Ждем отчетности по МСФО в конце августа и рассчитываем на хорошие показатели, а рынок рано или поздно заложит рост бизнеса в цену акции) Не ИИР

Редомициляция или как компании возвращаются в Россию. Кейс $FIXP Компания Fix Price имеет интересную и местами поучительную для инвесторов историю. Выйдя на IPO в марте 2021 года, компания оценивалась в 614 млрд руб (сегодня порядка 180 млрд), а цена одной расписки (ГДР) составила 725 руб! Листинг прошел с большой помпой на Лондонской бирже (LSE) и стал чуть ли не самым крупным со времен размещения $RUAL на Гонконгской бирже (HKSE) в 2010 году. IPO прошло в формате cash-out, free-float составил 21% (сейчас 27,5%), что сделало основателей Сергея Ломакина и Артема Хачатряна долларовыми миллиардерами (в декабре Хачатрян продал свою долю в 35,2%, сделав Ломакина единственным мажоритарным акционером с владением примерно 71% всех акций). Мультипликаторы Fix Price при размещении зашкаливали: P/E 35 (сейчас 5), EV/EBITDA 17 (сейчас 7,2). Компания была оценена выше, чем сегодня оценивается IT-бизнес; для сравнения P/E $ASTR 32, $POSI 20, $HHR 16. Еще тогда аналитики Фридом Финанс утверждали, что справедливая оценка для компании с учетом того, что это сектор ритейла, была порядка 150 руб за расписку, а мультипликатор P/E 3,8. Обещали еще платить дивиденды каждые полгода в размере не менее 50% чистой прибыли по МСФО, но заплатили в итоге дважды: в сентябре 21-го (доходность 1,9%) и в январе 24-го (доходность 3,7%). В ноябре 23-го компания решила сменить прописку с Кипра на Казахстан и отчиталась об успешном завершении этого процесса в июле. Кроме того, в июне банк-депозитарий the Bank of New York Mellon уведомил компанию о расторжении депозитарного соглашения, после чего Fix Price принял очевидное решение осуществить делистинг с Лондонской биржи, действующий же листинг ГДР на Международной бирже Астаны (AIX). Перспективы бумаг, торгующихся на Мосбирже, пока туманны. Почему кейс {$POLY} здесь вряд ли повторится? Золотодобытчик Полиметалл был вынужден разделить активы на казахстанские и российские, после того как последние попали в блокирующий лист санкций США. Согласно последнему отчету за I квартал 24-го, 90% всех розничных точек Fix Price находятся в России, то есть в данном случае о разделении бизнеса говорить довольно сложно. Кроме того, отрасль ритейла (наравне с АПК, удобрениями, фармацевтикой) не подпадает под санкции, поскольку обслуживает первичные, жизненно необходимые потребности людей. Что же будет в итоге и будут ли дивиденды? 19 июля на сайте компании вышел стратегический апдейт Fix Price для инвесторов. В нем компания заверяет, что продолжает работу над инфраструктурными ограничениями для миноритарных акционеров вне зависимости от юрисдикции (то есть для держателей, купивших расписки на Мосбирже). При этом интерес вызвала следующая фраза: "Среди прочих вариантов, прорабатывается возможность получения листинга для основного операционного актива Группы с последующей возможностью перехода на этот уровень владения для миноритарных акционеров". Поскольку очевидно, что основной операционный актив Fix Price - это магазины в России, какой-то вариант с выделением этого сектора в отдельную компанию и размещению ее акций на Мосбирже всё-таки прорабатывается. Будем следить за корпоративными новостями, а ближайший финансовый и операционный отчет компании за II квартал выйдет уже 8 августа.

Обзор портфеля за первое полугодие 2024 года (топ по доходности и убытку) Пришла пора подвести итоги своего первого полугодия в инвестициях. Доля в акциях 36%, в облигациях 58,6%, в фондах 4,5%, остальное в деньгах. Топ по доходности (открытые позиции): $MOEX +22,14%. Логика покупки: фактически монополист в своем секторе, бум IPO, задача президента РФ по удвоению капитализации фондового рынка. Дальнейшее действие: держать. $SBER +12,11%. Логика покупки: "все берут, и я взял") самая народная и маловолатильная бумага. Дальнейшее действие: держать и покупать. $ASTR +4,27%. Логика покупки: также абсолютный лидер в своем секторе, плюс возможность взять на небольших уровнях на SPO. Дальнейшее действие: держать и покупать. Самой доходной стала бумага $SVCB, по которой в марте удалось зафиксировать доходность +36%. Топ по убытку: $NVTK -17,84%. Логика покупки: эффективная частная компания с очень большими временными трудностями. Взял рано, но не жалею. Дальнейшее действие: держать и покупать. $FIXP -16, 38%. Логика покупки: возможные падения доходов населения. Более жесткий ценник по сравнению с маркетплейсами. Самое спорное решение на сегодняшний день, особенно с учетом возникших опасений по гипотетическому делистингу из-за регистрации в Казахстане. Дальнейшее действие: держать и, в зависимости от новостей, продать (что пока психологически сложно, поскольку нужно зафиксировать убыток). $VTBR -12,55%. Логика покупки: чистая спекуляция, поскольку очень дешевая цена. Есть большой потенциал апсайда, но и соответствующие риски. Дальнейшее действие: держать и, возможно, понемногу подкупать. Общая доходность портфеля за первые полгода -3,51% Не ИИР

Обзор негосударственных пенсионных фондов (НПФ) - в чем хайп? Популярность негосударственных пенсионных фондов последнее время активно растет. Только за последние месяцы сразу три организации объявили о планах создания НПФ: - 4 апреля $TCSG зарегистрировал свой НПФ. Уставный капитал 150 млн руб - 17 июня $RENI объявило о выходе на рынок пенсионных фондов - 22 июня стало известно, что $SVCB находится в процессе создания собственного негосударственного пенсионного фонда. Заработает он во второй половине 2025 года Кроме того, по слухам Альфа-банк также работает над созданием собственного НПФ. Откуда же такой интерес? НПФ существуют уже достаточно давно как альтернатива Социальному фонду России (бывший Пенсионный фонд). НПФ аккумулирует накопительную часть пенсии (для тех, кто официально работал с 2002 по 2013 год) и её инвестирует в консервативные инструменты (акции первого эшелона, ОФЗ и облигации надежных эмитентов, ипотечные облигации и т.д.). Соответственно, если накопительной части пенсии нет (а эта программа заморожена с 2014 года), то инвестировать можно уже через добровольные взносы. Общее количество НПФ сегодня 37. Из торгующихся на Мосбирже компаний свои НПФ есть у $SBER, $VTBR, $TRNFP, $SNGS, $GAZP. Был у $ALRS, но реорганизован. Если интересно сравнение доходностей НПФ, то можно почитать вот эту статью - https://journal.tinkoff.ru/npf-profit-2023-full/?utm_source=invest&utm_medium=feed. Сразу спойлер – Сбер и здесь на первом месте. Активизация интереса к этой теме связана с тем, что с 1 января заработала программа долгосрочных пенсионных сбережений (ДПС). На РБК есть хорошая статья на эту тему - https://quote.rbc.ru/news/article/649d5a8d9a79471e4852c24f. Если очень кратко – это некий аналог индивидуального инвестиционного счета нового типа (ИИС-3), но с рядом ключевых отличий: 1. Программа на 15 лет, а не на 5. 2. НПФ выступает в роли доверительного управляющего (вы сами не можете выбирать инструменты). 3. Государство софинансирует часть ваших вложений (до 36 тыс руб) в течение первых 10 лет. 4. Внесенные средства застрахованы на сумму до 2.8 млн руб. Зачем всё это? Цели государства очевидны – стимулировать население к безопасным «длинным» инвестициям. Очевидно, что цели благие; метод «пряника» гораздо приятнее, чем «кнута» (через повышение налогов, например). Кроме того, развитие финансовой грамотности – важная задача для улучшения экономического благосостояния и граждан и, как следствие, страны. Главный вызов – это недоверие к властям, сложившееся исторически в силу постоянных регуляторных изменений, отмен старых законов, введения новых правил игры, изъятия, замораживания и т.д. Посмотрим, как эта программа покажет себя в будущем

#АналитикаЦБ В июне ЦБ выпустил доклад о состоянии банковского сектора в России и результатах за I квартал 2024 года. Стоит отметить, что банки, несмотря на высокую ключевую ставку (а, возможно, и благодаря ей), чувствуют себя уверенно. Основные цифры в целом по сектору: Чистая прибыль - 899 млрд руб (+63% к IV кварталу 2023). Причины: снижение резервных и операционных расходов, доходы от операций с ценными бумагами. Чистые процентные доходы - 1 600 млрд руб (-5% к IV кварталу 2023). Причины: эффект роста стоимости фондирования после повышения ставок в конце прошлого года. Чистые комиссионные доходы - 464 млрд руб (-13% к IV кварталу 2023). Причины: более слабая кредитная и транзакционная активность из-за праздников. Очень важный показатель - доходность на капитал (ROE) - 24,8% (в IV квартале 2023 составил 16,9%). За счет чего выросла прибыль? Снижение расходов на резервы до 389 млрд руб (-29% к IV кварталу 2023) из-за урегулирования отдельных проблемных кредитов и улучшения оценок по ряду заемщиков. То есть качество кредитов улучшилось, и банкам приходится резервировать меньше средств. Уменьшение операционных расходов до 825 млрд руб (-16% к IV кварталу 2023) после традиционного роста в конце года из-за начисления вознаграждений и высоких расходов на рекламу. Ну тут всё понятно. То есть, в целом доходы немного снизились, но расходы снизились гораздо сильнее, что дало в итоге хороший рост по чистой прибыли. Как результат, Банк России повысил прогноз прибыли банковского сектора по итогам 2024 г. до 3,1–3,6 трлн руб. Однако стоит учитывать, что чистая процентная маржа (NIM), по сути, показатель прибыльности банков в Iк24 составила 4,5%, что ниже показателей 2023 года (4,6%-4,8%). То есть взрывного роста прибыли банков в силу высоких процентных ставок ждать пока не стоит. $SBER $VTBR $TCSG $SVCB $CBOM $MBNK $BSPB

Замещающие облигации Замещающие облигации - облигации по российскому праву, выпускаемые взамен замещаемой еврооблигации. Размер дохода, срок выплаты такого дохода, срок погашения и номинальная стоимость замещающих облигаций должны быть аналогичными соответствующим критериям замещаемых еврооблигаций. Полный список размещен на сайте Московской биржи: https://www.moex.com/s3676. Топ по ставке купона (без учета бессрочных облигаций): 1. $RU000A105A95 - ставка купона 8,625%, дата погашения 28.04.2034 2. $RU000A107E99 - ставка купона 8%, дата погашения 07.04.2030 3. $RU000A107A69 - ставка купона 7,85%, дата погашения 04.08.2025 4. $RU000A1084Q0 (РЖДЗО26-2Р) - ставка купона 7,675%, дата погашения 10.09.2026 (в Т-Инвестициях пока нет, у других брокеров есть) 5. $RU000A105RH2 - ставка купона 7,288%, дата погашения 16.08.2037 Топ по текущей купонной доходности (без учета бессрочных облигаций): 1. $RU000A1084Q0 (РЖДЗО26-2Р) - доходность 17,86%, дата погашения 10.09.2026 2. $RU000A107A69 - доходность 16,8%, дата погашения 04.08.2025 3. {$RU000A105C51} - доходность 8,38%, дата погашения 22.11.2024 4. $RU000A107R03 - доходность 8,24%, дата погашения 21.01.2026 5. $RU000A107AQ5 - доходность 8,05%, дата погашения 18.02.2026

ЦБ оставил ставку 16%. Возможные стратегии на 3 и 6 месяцев Как минимум до 26 июля нас ожидает сохранение ставки ЦБ на прежнем уровне. На следующем заседании Банк России будет смотреть на инфляцию (и инфляционные ожидания), а также темпы роста/снижения кредитования, в первую очередь, ипотечного. И есть достаточно серьезные шансы повышения ставки до 18%. Если говорить о портфеле на 3-4, то с учетом этих вводных я бы сфокусировался на 3 инструментах. Все они (за исключением 3-го), дадут хороший денежный поток на этот период. 1. Фонд денежного рынка. Здесь самый популярный инструмент это $LQDT. 2. Флоатеры. Тут можно поиграть с соотношением доходности/риска. Я бы выделил следующие бумаги с учетом их рыночной цены, кредитного рейтинга и периодичности купонных выплат: $RU000A108G05 - ставка купона ключ + 1,3%, купоны ежемесячные, рейтинг эмитента ААА, срок погашения 07.11.2026. $RU000A108777 - ставка купона ключ + 2,3, купоны ежемесячные, рейтинг эмитента АА-, срок погашения 08.04.2027. Есть амортизация. Если рассматривать чуть более долгий период, то можно взять вот эти выпуски: $RU000A108GN7 - ставка купона ключ + 2,2%, купоны ежеквартальные, рейтинг эмитента АА-, срок погашения 08.04.2027. $RU000A1075J3 - ставка купона RUONIA + 2,25%, купоны ежеквартальные, рейтинг эмитента АА-, срок оферты 01.11.2027. 3. Квазивалютные облигации (как хедж от девальвации, которую почти все ждут). Мне лично очень нравятся следующие выпуски: $RU000A108G70 - ставка купона 6,5% (в долларах), купоны ежеквартальные, рейтинг эмитента ААА, срок погашения 16.05.2029. $RU000A108LP2 - ставка купона 6,5% (в долларах), купоны ежеквартальные, рейтинг эмитента ААА, срок погашения 31.05.2029. $RU000A108JH3 - ставка купона 7,75% (в юанях), купоны ежеквартальные, рейтинг эмитента АА, срок погашения 22.05.2026. Есть амортизация. Скоро еще разместиться $SIBN - ставка купона до 8% (в юанях), купоны ежеквартальные, рейтинг эмитента ААА, срок обращения 2,5 года. Если говорить об акциях, то мое личное мнение, что рынок будут немного двигать вверх дивидендные истории, но сильного апсайда не вижу и гэп еще минимум 2-3 месяца точно будут закрывать (особенно с учетом потенциального повышения ставки). Рынок акций начнет разгоняться к октябрю. Пока я бы остановился на точечных вариантах того, что просело ниже своей относительной нормы и по чуть-чуть брал $TCSG и как ни странно $NVTK. Не ИИР

Портфель Уоррена Баффета по-русски Недавно мне попалась на глаза схема портфеля самого знаменитого американского инвестора Уоррена Баффета, основателя компании Berkshire Hathaway. Я попробовал пофантазировать, как бы этот портфель выглядел в руках российского инвестора, которому остались доступны только отечественные бумаги и ряд депозитарных расписок (схемы с казахскими и прочим биржами в расчет не беру). Для примера взял топ-7 бумаг по объему в портфеле. Итак, что у нас получилось (сначала компания Баффета, потом примерный российский аналог) 1. Apple (доля 39,7%). Это очень сложный кейс, тут даже с примерным аналогом туго. Если очень отдаленно, и то скорее не по продуктам, а по массовости в голову приходит только {$YNDX}. 2. Bank of America (доля 10,7%). Тут довольно очевидно, это $SBER. 3. American Express (доля 9,7%). Еще один интересный кейс, компания в XIX веке начинала с почтовых перевозок, дальше стала выписывать почтовые чеки, ну а сейчас основной бизнес это выпуск платежных карт. Понимаю, что очень дискуссионный вопрос, но я бы остановился на $TCSG. 4. Coca-Cola (доля 6,7%). Опять же на российском фондовом рынке прямых аналогов не вижу. Я бы в качестве замены предложил $FIVE@GS, опять же по критерию значимости, плюс отрасли ритейла и FMCG близкородственны. 5. Chevron (доля 5,3%). Тут простая задачка, очевидно, что наша крупнейшая частная нефтяная компания $LKOH. 6. OXI (доля 4,2%). Полное название Occidental Petroleum Corporation. Занимается добычей нефти, конденсата и природного газа. По обороту в 10 раз меньше Chevron. Тут тоже можно поспорить, я бы сделал выбор в пользу $SIBN. 7. Kraft Heinz (доля 3,1%). Еще одна компания из сектора FMCG, который практически не представлен на нашем фондовом рынке. Из тех немногих компаний, которые заняты в пищевой промышленности, выберу $AGRO, благо есть ряд пересечений по видам продукции. Итого портфель Уоррена Баффета по-русски: Яндекс (доля 39,7%), Сбер (доля 10,7%), Тинькофф (доля 9,7%), Х5 Group (доля 6,7%), ЛУКОЙЛ (доля 5,3%), Газпромнефть (доля 4,2%), РусАгро (доля 3,1%).

Обзор портфеля акций - май 2024 Стратегия 1. Пассивный доход Как известно, пассивный доход складывается из регулярно поступающих на счет купонов и дивидендов. Если брать именно акции, то лучший вариант здесь т.н. "дивидендные аристократы" $TRNFP, $TATN, $SBER, $MTSS. Стратегия 2. Акции роста В данном случае смотрим на ключевых бенефициаров текущего экономического цикла - это ритейл $FIXP, уникальное производство на внутренний спрос $AQUA, IT $ASTR и само собой монополист МосБиржа $MOEX Стратегия 3. Брать дешевые компании по мультипликаторам Несмотря на хороший рост всего рынка за последние полгода, всё еще остаются компании, которые стоят дешево как относительно своих исторических значений, так и конкурентов из своей среды. В моем портфеле это $MAGN, $IRAO, $TCSG и $VTBR Стратегия 4. Ставка на смену трендов (это долгосрочная история). Тут всё понятно, надежда на разворот в $NVTK в силу возможности новых позитивных историй для компании. Но это рискованно и маловероятно в ближайшей перспективе. При этом инвестдома по-прежнему смотрят позитивно на компанию. Тот же Тинькофф.Инвестиции выпустил инвестидею с таргетом 1740 руб за акцию (правда, за какой срок - непонятно). Каждый уже решает сам какой стратегии придерживаться Не ИИР

В своей обновленной стратегии на 2024 год брокер Тинькофф.Инвестиции рекомендует присмотреться к акциям в силу ожиданий на снижении ключевой ставки Банка России в 3-ем квартале. Здесь аналитики выделяют потенциально хорошее движение в секторе компаний малой и средней капитализации, индекс которого отстал от "старшего соседа" (индекса Мосбиржи) на 6.6%. Поддерживаю этот тезис и выделяю ряд компаний, бизнес которых имеет хорошие перспективы роста с упором на внутренний рынок и хорошую нишу: $AQUA - единственная на бирже компания, занятая в секторе производства рыбы. $FIXP - здесь история больше в долгосрок. Компания активно открывает магазины (759 в 2022 году, 751 в 2023 году, 131 в 1-м квартале 2024 года). Компания сможет выиграть конкуренцию с маркетплейсами в своей нише, у которых многие товары просто стоят дороже. Плюс просматривается тенденция охлаждения роста электронной торговли: в 2024 году в России интернет-продажи вырастут на 36% год к году, до 10,7 трлн руб., в 2025 году — на 26%, в 2026 году — всего на 18% - данные агентства Data.Insight. $MDMG - также активно вкладываются в расширение инфраструктуры, здесь ожидаю серьезный рост прибыли за счет увеличения ценника и роста клиентской базы. $SMLT - на мой взгляд, лучшая компания среди девелоперов на Мосбирже, очень качественная диверсификация бизнеса через развитие IT-платформы Самолет.Плюс (к слову сказать, активно представлена в регионах). Не ИИР

$RU000A104ZK2 - третий выпуск облигаций эмитента М-Видео, известного ритейлера электроники и бытовой техники еще с 1990-х годов. Компания очень сильно пострадала в 2022 году по двум причинам: схлопывание официальных импортных поставок от правообладателей ЕС и США и рост продаж через маркетплейсы. Поэтому долг компании вырос до практически 96 млрд руб, соотношение чистого долга к EBITDA 4.0х. В 2023 году за счет ряда правильных решений, а именно, развитие собственного маркетплейса, реорганизация торговых точек и создание отдельного направления под ремонт и сервисное обслуживание техники, удалось сократить общий долг до 86,4 млрд рублей, выйти на соотношение 3.2х. За счет этих мер компания полностью погасила первый выпуск своих облигаций на 10 млрд ру, а также совершила купонные выплаты по третьему и четвертому выпускам (объемы размещения 5 и 7 млрд руб). Дальше принял решение не держать, поскольку на рынке есть более высокие текущие доходности. Доходность продажи в апреле от покупки в январе 11,72%. Не ИИР

$RU000A107GJ7 - классический пример необходимости анализа рынка для определения неодоценных бумаг. Взял 22 февраля по цене 1 000 руб за шт. «Всеинструменты.ру» – онлайн-гипермаркет товаров для дома, дачи, строительства и ремонта. Компания основана в 2006 г. В сети более 900 пунктов выдачи заказов в 330 городах России. 27 февраля вышел отчет компании. Кратко: - рост выручки на 54% до 157 млрд руб. в 2023 г. - открыто 254 новые точки (больше всего в Москве, Центральном и Приволжском ФО) - общее число магазинов выросло до 908 Основные показатели самой бумаги: Дата начала размещения: 25.12.2023 Дата погашения: 09.12.2026 Размещенный объем: 4 млрд руб (100% от номинального) Ставка купона: КС + 2,5% Купонный период: 30 дней Оферты нет, амортизации нет

Обзор сделок - март 2024 Продал: $SVCB 200 штук доходность 36% Причины - акция разогналась до локального максимума, ожидаю среднесрочной коррекции, обещанная дивдоходность (5.85%) не сильно высокая, чтобы держать $HNFG 10 штук доходность 17.1%. Причины - примерно та же ситуация, ожидаю коррекции, планирую набирать в преддверии осени (август-сентябрь) Купил: $TLCB 680 штук Причины - ожидаю роста доллара к июню. Фонд - своеобразное прокси на доллар, причем безрисковый (в отличие от того же фьючерса). Плюс гораздо более доступен по цене, чем брать замещающие облигации по 90+ тыс. (причем некоторые из них Тинькофф даже не дает возможность приобрести, типа нужно быть квалом) Также немного прикупил $ROSN (прокси на нефть), $SBER (дивы + устойчивость к шатаниям рынка) и $MTSS (дивы + IPO МТС-банка). Не ИИР

Обзор портфеля: облигации с постоянным купоном: $SU26242RMFS6 - неплохой средневзвешенный вариант с не самой большой дюрацией. С момента покупки цена упала на 3,34%, но есть уверенность, что своё еще доберет (правда, не скоро). Доходность к погашению 12,82% Дата погашения облигации 29.08.2029 КД 9% $RU000A104ZK2 - с момента покупки выросла на 9,55%. Укрепление кредитного рейтинга и неплохие отчеты М-Видео сказываются. Очень короткая дюрация и отличная доходность. Доходность к погашению 20,97% Дата погашения облигации 25.07.2025 КД 12,35% $RU000A107RZ0 - первая облигация, в размещении которой принял участие. Прекрасный инструмент, купоны каждый месяц. С размещения цена не меняется. Дюрация небольшая, меньше двух лет (если считать до оферты). Доходность к колл-опциону 15,79% Дата колл-опциона 29.01.2026 КД 14,75% $RU000A106UW3 - эта облигация интересна, помимо прочего, еще и эмитентом. Делимобиль ("Каршеринг Русия") входит в число эмитентов, по которым действует указ Президента об освобождении от уплаты НДФЛ на доходы по ценным бумагам (акциям, облигациям и паям) высокотехнологичных компаний до 2027 года. Чтобы не платить налог, нужно непрерывно владеть этими акциями сроком не менее одного года перед продажей. Список можно глянуть тут - https://www.moex.com/ru/markets/rii/rii.aspx?pageNumber=1. Доходность к погашению 15,23% Дата погашения облигации 18.08.2027 КД 13,7% $RU000A0JVA10 - несмотря на средний кредитный уровень, ГТЛК (Государственная транспортно-лизинговая компания) практически не вызывает сомнений в возможности дефолта. Плюс небольшая дюрация. Доходность к погашению 15,67% Дата погашения облигации 06.03.2025 КД 13,8% $RU000A107U81 - здесь решил немного захеджироваться от возможной девальвации через юаневую облигацию. Участвовал в размещении, купон срезали, но факту из обращающихся сейчас на рынке - самый высокий после Русала $RU000A107RH8. Будем наблюдать, как себя поведет. Доходность к погашению 7,06% Дата погашения облигации 19.02.2026 КД 7,05% Не ИИР

Облигации - мысли Еще осенью прошлого года один мой бывший коллега, который занимается инвестициями с 2018 года, сказал, что активно перекладывается в облигации. Я взял эти слова на заметку и с момента открытия счета (22 января 2024) начал изучать этот инструмент. Для новичков облигации более сложный инструмент: тело, номинал, КД, ТКД, YTM, ОФЗ, ВДО и куча других терминов, которые необходимо понять. Но сейчас я понимаю, что это куда более простая, а главное, менее эмоциональная история для "спящих" инвесторов, с учетом небольшой волатильности облигаций. К сожалению, у брокеров (а я копался и в Тинькофф, и в Альфа, и в ГПБ) нет исчерпывающей информации об облигациях; какие-то данные приходится откапывать самому. Например, ставку плавающего купона у корпоратов, начало размещения, условия оферты и т.д. Отдельная моя просьба к @T-Investments: если бы вы сделали уведомление не только по рыночной цене облигации, но и по YTM, цены бы вам не было. Ну и конечно, исправили ситуацию с покупкой ЗО для неквалов. (Лично я не смог купить $RU000A105146 и $RU000A1078V2). А завершу весьма показательной статистикой, тренд которой как раз начался осенью прошлого года: "суммарный объем вложений частных инвесторов на фондовом рынке Московской биржи в феврале 2024 года составил 74,2 млрд рублей. Из них в облигации вложено 59,1 млрд рублей, в акции – 4,6 млрд рублей"

22 января открыл первый брокерский счет и начался мой путь инвестора. В этом посте хочу поделиться своими впечатлениями от знакомства с фондовым рынком и рассказать о портфеле из акций (все в долгосрок). Как многие начинающие инвесторы, я сначала что-то купил, а потом уже начал читать, разбираться и проходить обучающие курсы. Первым был куплен $SBER, потому что коллега на работе его регулярно покупает, он поступательно растет и развивается. Короче, сарафанное радио сработало. Следом пошел $FIXP просто из обывательской логики, что есть своя преданная аудитория, плюс бюджетный сегмент всегда будет в тренде. Как пока показывает практика, самое неоднозначное приобретение. После взяты $SVCB и $HNFG. Мне повезло, я лично знаком с руководством этих компаний, очень открытые и приятные люди, тут есть уверенность в грамотном менеджменте и, как следствие, в развитии компаний. С тех пор не жалею, считаю их акциями роста. В феврале очень много изучал информации, слушал аналитиков, решил диверсифицировать по отраслям. Поэтому взял $TATN, $IRAO и $MAGN. Очень крепкие компании, верю в их поступательное развитие. На сплите взял $TRNFP, скорее на пробу. $MOEX купил, поскольку, по сути, компания - монополист на текущем этапе, а с учетом послания Президента, с прибылью будет всё в порядке. И последний $NVTK. Считаю ее очень эффективной компанией с серьезными трудностями, но, думаю, что ребята справятся. Вот такой получился портфель) Не ИИР

$NLMK Пульсяне, подскажите, когда планируется отчет компании за 2023 год?

$RU000A107U81 Впервые взял валютную облигацию. Купоны в юанях, интересно, как они придут на рублёвый счёт? Кто знает, как это работает?