$OZON Сразу после выхода отчета Озона поленился писать, а бурный рост сделал разбор отчета практически неактуальным. Но, почитав, жаркие дискуссии о перспективах компании, решить все же составить небольшой и поверхностный анализ последнего отчета. Итак, как я вижу бизнес Озона: 1. Маркетплейс. Крайне низкорентабельная и не динамичная составляющая бизнеса. Для простоты примем ее вклад в прибыль за 0 или даже за минус 2. Финтех. Смущает резкое замедление прироста клиентов. Хотя на уровень 31млн. активных пользователей обязаны выйти в ближайшие кварталы. Несмотря на скромный показатели по пользователям, удается держать приличный темп роста выручки - около 20% ежеквартального прироста. При этом сохраняют рентабельность по EBITDA около 35% 3. Реклама. Выручка за 3-й квартал свыше 35млрд и растет двузначными темпами. Реклама, как и финтех, высокомаржинальный сегмент бизнеса и ее рост ощутимо сказывается на состоянии всей компании. Получается, на сегодня Финтех и реклама обеспечивают основную часть прибыли компании. Если темпы развития сохранятся, то на горизонте года вполне возможно выйти на 30-35млрд EBITDA в рамках всей компании. То есть, на чистую прибыль около 15млрд/квартал. Или пустить эти деньги на сокращение долга или на развитие бизнеса без привлечения заемных средств Как думаете, это очень похоже на первоочередного кандидата в шорт?