🤔Что такое CAPM ? 💡CAPM (Capital Asset Pricing Model) - это модель оценки финансовых активов, которая описывает зависимость между ожидаемой доходностью актива и его рыночным риском Основные положения модели CAPM: 🔸Связывает ожидаемую доходность актива с безрисковой ставкой, рыночной доходностью и коэффициентом бета, отражающим чувствительность актива к рыночному риску 🔸Предполагает, что инвесторы требуют более высокую доходность за принятие дополнительного систематического риска 🔸Используется для оценки справедливой доходности актива с учетом его риска и рыночных факторов Модель САРМ для России Согласно представленным поисковым результатам, применение модели CAPM (Capital Asset Pricing Model) для оценки российского рынка акций имеет следующие особенности: Определение безрисковой ставки 🔸Для российского рынка в качестве безрисковой ставки обычно используется доходность государственных облигаций (ОФЗ) со сроком погашения 1 год . 🔸Эта ставка в 2024 году оценивается на уровне 11,5-12% годовых . Расчет рыночной доходности 🔸Средняя месячная доходность российского фондового рынка, как правило, рассчитывается на основе динамики фондовых индексов, таких как ММВБ или РТС . 🔸Согласно примерам, средняя месячная доходность индекса ММВБ составляет около -0,81% . Оценка коэффициента бета 🔸Коэффициент бета, отражающий чувствительность доходности акции к изменению рыночной доходности, можно рассчитать через регрессионный анализ . 🔸Для этого используются исторические данные по доходностям акции и рыночного индекса. Применение модели CAPM 🔸Модель CAPM позволяет определить справедливую норму доходности отдельной акции с учетом ее риска и рыночных факторов . 🔸Она часто используется в сочетании с портфельной теорией Марковица для формирования оптимального инвестиционного портфеля . Таким образом, применение модели CAPM на российском фондовом рынке имеет ряд особенностей, связанных с определением ключевых параметров - безрисковой ставки, рыночной доходности и коэффициента бета. Эта модель является важным инструментом для оценки справедливой стоимости акций и построения эффективных инвестиционных портфелей. 🤔Как безрисковая ставка влияет на рынок акций 💡Влияние безрисковой ставки на рынок акций 🔸Снижение безрисковой ставки, как правило, положительно влияет на рынок акций: 🔸Деньги становятся дешевле, и инвесторы охотнее вкладывают их в рискованные активы, такие как акции. 🔸Разница между доходностью облигаций и акций увеличивается, что делает акции более привлекательными для инвесторов. 🔸Повышение безрисковой ставки, наоборот, охлаждает интерес инвесторов к рынку акций, так как они начинают отдавать предпочтение более защищенным инструментам, таким как банковские депозиты и облигации. 🔸Однако прямая корреляция между изменениями безрисковой ставки и динамикой котировок акций является незначительной. 🔸Безрисковая ставка используется в различных моделях оценки стоимости акций, таких как CAPM, и ее изменение влияет на эти оценки.